轉(zhuǎn)型壓力之下謀求赴港IPO 中化能源欲借資本坐實(shí)“第四桶油”

每經(jīng)記者 蘇杰德    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

7月30日，中化能源在港交所遞交上市申請(qǐng)，除了上游石油勘探業(yè)務(wù)，中化集團(tuán)將整個(gè)集團(tuán)中下游石油煉化產(chǎn)業(yè)都整合進(jìn)了中化能源。

中化能源此次赴港上市，寄托了中化集團(tuán)掌舵人寧高寧不少期望?！叭孓D(zhuǎn)型為科學(xué)技術(shù)驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新平臺(tái)公司?！边@是寧高寧自2016年掌舵中化集團(tuán)以來(lái)為整個(gè)集團(tuán)提出的理念。此前，中化集團(tuán)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)時(shí)，整個(gè)集團(tuán)中科技含量沒有那么高的石油貿(mào)易業(yè)務(wù)才是收入支柱。去年，中化集團(tuán)全年?duì)I收突破5200億元，利潤(rùn)135億元。而中化能源的石油貿(mào)易業(yè)務(wù)營(yíng)收有3396.36億元，占整個(gè)集團(tuán)營(yíng)收之比超過65%，2016年的數(shù)據(jù)則是58%。

“巧婦難為無(wú)米之炊?！敝谢茉词蜔捇鍓K要做大做強(qiáng)，資金和運(yùn)作平臺(tái)是不得不解決的問題。

赴港上市坐實(shí)“第四桶油”

中化能源股份制改造兩個(gè)月內(nèi)就遞交了上市申請(qǐng)。

中化能源的控股股東為中化股份，而中化股份是中化集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體。此次赴港上市，中化集團(tuán)通過境內(nèi)重組和境外重組的方式，將旗下除了上游原油與天然氣勘探和生產(chǎn)業(yè)務(wù)以外的幾乎全部石油化工產(chǎn)業(yè)都注入到了中化能源。如果順利上市，中化能源將是繼中化國(guó)際、中化化肥、中國(guó)金茂后集團(tuán)擁有的第四家上市公司。

根據(jù)公司招股書的描述，中化能源以煉化和石化一體化公司泉州煉化為中樞，做一家以科技驅(qū)動(dòng)、創(chuàng)新成長(zhǎng)的石油石化產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)商和綜合服務(wù)商。

從披露的業(yè)績(jī)來(lái)看，中化能源近些年的數(shù)據(jù)可謂靚麗。2016年到2018年3月份，公司營(yíng)收分別為2613.48億元、3921.09億元和1200.44億元，凈利潤(rùn)分別為42.12億元、52.32億元和12.09億元。

中化能源的業(yè)務(wù)主要有石油貿(mào)易、石油煉化、倉(cāng)儲(chǔ)物流和石化銷售四大塊組成。根據(jù)行業(yè)報(bào)告，按加油站數(shù)量計(jì)算，中化能源擁有中國(guó)第四大品牌的加油站網(wǎng)絡(luò)。

卓創(chuàng)成品油分析師胡慧春告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，業(yè)內(nèi)一般將中化集團(tuán)稱為“第四桶油”，其煉油能力達(dá)到千萬(wàn)噸級(jí)別，下游擁有成品油分銷零售網(wǎng)絡(luò)，并且擁有原油進(jìn)口貿(mào)易資質(zhì)和成品油出口配額。此次中化集團(tuán)煉化板塊上市，中化能源或許可以得到更快發(fā)展，讓“第四桶油”的稱號(hào)實(shí)至名歸。

國(guó)際石油市場(chǎng)中的“中間商”

實(shí)際上，中化能源的石油貿(mào)易業(yè)務(wù)是中化集團(tuán)最早的產(chǎn)業(yè)之一。中化集團(tuán)的前身——中國(guó)進(jìn)口公司在1950年成立，開創(chuàng)了中化集團(tuán)的石油貿(mào)易業(yè)務(wù)；1973年，其代表中國(guó)向日本出口第一桶原油，成為中國(guó)第一家原油出口商。

目前，中化集團(tuán)是中國(guó)僅有的5家擁有國(guó)營(yíng)原油進(jìn)口貿(mào)易資質(zhì)和5家擁有成品油出口配額的國(guó)營(yíng)石油貿(mào)易企業(yè)之一。中化能源可以充分利用自己的優(yōu)勢(shì)，買賣原油、成品油和石化產(chǎn)品。

在原油和成品油兩個(gè)領(lǐng)域，中化能源主要是利用各種貿(mào)易政策，從市場(chǎng)波動(dòng)中獲利。原油方面，中化能源從海外市場(chǎng)的國(guó)際石油公司、國(guó)家石油公司和貿(mào)易公司購(gòu)買，供應(yīng)商主要位于中東、西非和南美。在成品油貿(mào)易方面，中化能源從國(guó)內(nèi)外煉油廠以及貿(mào)易公司購(gòu)買成品油產(chǎn)品，并將成品油產(chǎn)品銷售海外客戶。

雖然在國(guó)際石油市場(chǎng)中賺差價(jià)，公司賺取了許多利潤(rùn)。但這與中化集團(tuán)掌舵人寧高寧提出的“科學(xué)至上”理念仍有差距。

去年，中化集團(tuán)全年?duì)I收突破5200億元，利潤(rùn)135億元，交出了歷史最靚成績(jī)單。成績(jī)喜人的同時(shí)，也要看到，僅石油貿(mào)易就達(dá)到了3396.36億元，占集團(tuán)總營(yíng)收之比超過65%。而2016年，石油貿(mào)易占集團(tuán)總收入之比約為58%。

石油貿(mào)易比重過大，技術(shù)含量較高的石油化工產(chǎn)業(yè)反而比例較小，這顯然不是寧高寧愿意看到的。今年4月份，寧高寧發(fā)表萬(wàn)字長(zhǎng)文，提出“科學(xué)至上”概念。6月份，寧高寧在一個(gè)論壇上還提到，“將集中精力轉(zhuǎn)向三大技術(shù)：石油化工技術(shù)、清潔化工技術(shù)新材料和生物化工技術(shù)。”

寧高寧在華潤(rùn)集團(tuán)和中糧集團(tuán)期間均主導(dǎo)了一系列資本運(yùn)作。但“巧婦難為無(wú)米之炊”，中化能源此次赴港上市也可以為其石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供更多融資和運(yùn)作空間。從資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，從2015年到2018年3月份，中化能源的資產(chǎn)負(fù)債率分別為170.5%、133.9%、96.7%和76.3%。此外，截至今年3月，中化能源一年內(nèi)未償還短期債務(wù)為147.04億元，一年期以上長(zhǎng)期債務(wù)為81.07億元。