貨基規(guī)?？s水逾5700億元，各類“寶寶”怎么了？

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月底，公募基金資產(chǎn)合計12.70萬億元，較上個月的13.41萬億元下降約7069億元。

與5月份數(shù)據(jù)相比，規(guī)?？s水主要是貨幣基金，一個月內(nèi)減少約5779億元！

此外，除了債券型基金規(guī)模小幅上漲外，其他類型的基金規(guī)模都出現(xiàn)小幅下滑。

數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會

數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司116家，其中中外合資公司44家，內(nèi)資公司72家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資管子公司共13家，保險資管公司2家。

貨基一步步帶上“緊箍咒”

貨基蘊含的潛在流動性風(fēng)險早已引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。

例如，2017年年底，監(jiān)管層對貨基提出了特別要求：

第一，貨幣基金規(guī)模超風(fēng)險準(zhǔn)備金200倍的公司嚴(yán)禁沖規(guī)模；

第二，不得進(jìn)行任何的宣傳（包括公開或者個別如微信、朋友圈等）來擴(kuò)大貨幣基金規(guī)模；

第三，不得降低貨幣市場基金的費率進(jìn)行惡意競爭；

第四，嚴(yán)禁片面宣傳貨幣市場基金的收益率及過往業(yè)績，或者忽視風(fēng)險把貨幣市場基金混同于活期存款、某某寶等；

第五，不支持快速贖回、T+0、流量導(dǎo)入等任何與嚴(yán)控流動性風(fēng)險相背或者有違銷售法規(guī)的業(yè)務(wù)，已經(jīng)備案過的暫時保持現(xiàn)狀，不能再宣傳、不能增加新渠道；

第六，禁止貨幣市場基金按規(guī)模排名，并向管理層和董事會傳達(dá)規(guī)模不應(yīng)當(dāng)作為考核的主要指標(biāo)，設(shè)置科學(xué)考核體系，降低基金規(guī)模的權(quán)重。

又如，流動性新規(guī)第二十九條規(guī)定：

同一基金管理人所管理采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣市場基金的月末資產(chǎn)凈值合計不得超過該基金管理人風(fēng)險準(zhǔn)備金月末余額的200倍。對于超限的基金公司，不得發(fā)起設(shè)立新的采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣市場基金與單筆認(rèn)申購基金份額采用固定期限鎖定持有的理財債券基金，并自下個月起將風(fēng)險準(zhǔn)備金的計提比例提高至20%以上。

最近的政策是，2018年6月1日，證監(jiān)會和央行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導(dǎo)意見》，將互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金T+0單日快速贖回的提現(xiàn)額度限制在1萬元，該規(guī)定于7月1日開始實行。貨基先后經(jīng)歷一系列嚴(yán)監(jiān)管措施，規(guī)模擴(kuò)張明顯受限。

銀行系“類貨基”產(chǎn)品“接棒”？

日前，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》中，允許符合條件的封閉式理財產(chǎn)品采用攤余成本計量。

業(yè)內(nèi)人士分析，可采用攤余成本法的銀行理財產(chǎn)品主要有兩類：嚴(yán)格監(jiān)管的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、半年以上定開資管產(chǎn)品。前者與公募貨幣基金要求相同，僅從產(chǎn)品設(shè)計層面看，銀行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品更有優(yōu)勢。后者類似于公募的理財債基，這類基金已經(jīng)不批新產(chǎn)品了。未來還需觀察監(jiān)管對非貨幣的攤余成本法公募基金的相關(guān)政策。

另有業(yè)內(nèi)人士指出，《辦法》沒有具體規(guī)定類似貨基的久期要求，“如果在不規(guī)定久期的情況下討論采用攤余成本來估值，合理性還是要打個問號。”

值得一提的是，在貨幣基金T+0贖回受限1萬元的情況下，部分銀行理財產(chǎn)品開發(fā)出T+0贖回金額超過1萬元的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。（來源：中國證券報 記者：葉斯琦）