7家上市券商4家預(yù)計(jì)半年度凈利腰斬，自營和投行業(yè)務(wù)下滑成“重災(zāi)區(qū)”！

每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 吳永久    

截至目前，有3家上市券商披露了半年度業(yè)績快報，分別是國元證券、中信證券和長江證券，另外，還有4家披露了半年度業(yè)績預(yù)告，分別是南京證券、中信建投、第一創(chuàng)業(yè)和國海證券。

但是，這7家上市券商中僅有中信證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤雙增長，此外，中信建投也有可能實(shí)現(xiàn)凈利潤增長，其余均全部下滑，有的預(yù)計(jì)下滑幅度甚至超過60%以上?；鹕骄ㄎ⑿殴娞枺篽uoshan5188）發(fā)現(xiàn)，這些業(yè)績大比例下滑的券商均表示，自營和投行等業(yè)務(wù)下滑對整體業(yè)績產(chǎn)生了較大沖擊。

中信證券營收凈利雙增長居首位

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月17日，國元證券、中信證券和長江證券共3家券商披露了半年度業(yè)績快報，而南京證券、中信建投、第一創(chuàng)業(yè)和國海證券共4家券商披露了業(yè)績預(yù)告。

火山君梳理發(fā)現(xiàn)，其中僅有中信證券一家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤同比雙增長，其次中信建投凈利潤也有可能實(shí)現(xiàn)同比正增長，其余5家凈利潤均全部下滑，而且下滑程度不僅遭到“腰斬”，甚至有的可能達(dá)到70%。

具體來看，中信證券披露，上半年?duì)I業(yè)收入為199.76億元，同比增長6.86%；凈利潤55.86億元，同比增長13.38%，基本每股收益為0.46元/股，同比增長了12.20%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為3.66%，同比增加了0.27個百分點(diǎn)，是目前為止業(yè)績表現(xiàn)最好的券商。

其次是中信建投，根據(jù)中信建投招股意向書中披露，公司預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44億元至54億元，同比變動-14.14%至5.37%，預(yù)計(jì)凈利潤達(dá)到15.8億元至20億元，同比變動-14.83%至7.81%。

太平洋證券總裁助理、研究院院長魏濤分析稱：“中信證券在這樣的大背景下實(shí)現(xiàn)凈利潤兩位數(shù)增長，符合我們對于當(dāng)前行業(yè)競爭格局的判斷，監(jiān)管趨嚴(yán)、資本市場對外開放都將推動行業(yè)集中度提升，龍頭券商最先受益。”

此外，火山君（微信公眾號：huoshan5188）還注意到，2018年上半年中信證券投行主承銷規(guī)模為3386億元，排名行業(yè)第一；股基市占率（含中信證券（山東））排名第二，兩融市占率位居第一。

國元證券和第一創(chuàng)業(yè)凈利下滑可能達(dá)70%

相比中信證券，其他幾家券商表現(xiàn)似乎不盡如人意。比如國海證券和第一創(chuàng)業(yè)，預(yù)計(jì)上半年凈利潤下滑幅度可能達(dá)到70%。根據(jù)國海證券披露，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤9006萬元~1.12億元，上年同期下降69% ~75%；第一創(chuàng)業(yè)披露，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤5677萬元~7569萬元，同比下降60%~70%。

此外，雖然長江證券和國元證券凈利潤下滑幅度未達(dá)到70%，但也遭到“腰斬”。根據(jù)長江證券披露，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.46億元，同比下滑15.12%，但是凈利潤卻同比下滑了62.02%，為3.79億元；同樣，國元證券上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.1億元，同比下滑29.40%，凈利潤卻也遭遇了近55%的下滑，為2.32億元，另外，國元證券的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率僅為0.91%，同比減少了1.55個百分點(diǎn)。

相比上述，南京證券稍好一些。南京證券披露，預(yù)計(jì)上半年?duì)I業(yè)收入為6.08億元~7.11億元，較上年同期變動幅度為-10.54%至4.53%，凈利潤為1.94億元~2.33億元，較上年同期變動幅度為-20.08%至-3.92%。

自營和投行成業(yè)績下滑重災(zāi)區(qū)

“2018年上半年，資本市場延續(xù)降杠桿、去通道、嚴(yán)監(jiān)管趨勢。報告期內(nèi)，公司積極向財富管理業(yè)務(wù)方向轉(zhuǎn)型，經(jīng)紀(jì)收入、分倉市占等實(shí)現(xiàn)增長。但受A股行情震蕩下行，市場流動性下降；信用違約事件頻發(fā)，項(xiàng)目審核趨嚴(yán)趨緩；資管新規(guī)沖擊等因素影響，公司整體業(yè)績受到較大程度沖擊”，長江證券表示道。

此外，長江證券進(jìn)一步分析稱，主要表現(xiàn)在公司權(quán)益類自營、信用業(yè)務(wù)、債券承銷、資管業(yè)務(wù)收入同比下降。另外，雖然公司進(jìn)一步強(qiáng)化成本管理，但受前期業(yè)務(wù)布局與改革成本投入增量影響，當(dāng)期成本開支仍同比有所增長。”

同樣，國元證券也稱，公司自營權(quán)益投資損失率雖然小于市場平均跌幅，但仍發(fā)生一定金額的損失；投行業(yè)務(wù)受項(xiàng)目發(fā)行審核趨嚴(yán)等影響，承銷發(fā)行項(xiàng)目較少；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新設(shè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)較多，市場競爭激烈，公司證券交易量和傭金費(fèi)率持續(xù)走低，實(shí)現(xiàn)收入進(jìn)一步減少。

還有，國海證券也說道，受股票市場持續(xù)下跌、股權(quán)融資規(guī)模減少等市場因素及公司部分業(yè)務(wù)受限的不利影響，公司自營、投行等業(yè)務(wù)收入同比下降，整體業(yè)績下滑。第一創(chuàng)業(yè)則稱，受證券市場波動等多種因素影響，報告期內(nèi)公司的新三板業(yè)務(wù)收入、投資銀行業(yè)務(wù)收入較上年同期有較大幅度下降，金融資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備增加。

其實(shí)，從上述不難看出，自營業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)成了業(yè)績下滑的重災(zāi)區(qū)。2017年得益于結(jié)構(gòu)性牛市以及新會計(jì)準(zhǔn)則變化的影響，中國證券業(yè)協(xié)會披露，全行業(yè)自營收入高達(dá)861億元，取代經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成為收入收入貢獻(xiàn)第一大板塊。但是，今年上半年A股市場持續(xù)走低以及債券市場表現(xiàn)也不突出，這就對券商自營構(gòu)成壓力。

今年上半年上證指數(shù)下跌13.90%，其中二季度下跌10.14%。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度末時券商重倉流通股達(dá)366只，其中302只在二季度錄得負(fù)收益，占比超過八成，所以不難想象券商自營承壓力度。

此外，今年上半年，由于金融去杠桿和市場景氣度下降，一級市場IPO家數(shù)從2017年上半年的247家銳減至今年上半年的63家；IPO融資規(guī)模也從1254億元下降至923億元。增發(fā)家數(shù)從259減少至177，增發(fā)募資規(guī)模也從6737億元減少至3677億元。

（本文封面圖來自攝圖網(wǎng)）