機(jī)構(gòu)關(guān)注股票質(zhì)押 公司質(zhì)地成“排雷”關(guān)鍵

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

今年以來(lái)，受市場(chǎng)波動(dòng)加劇影響，A股部分上市公司股價(jià)出現(xiàn)“閃崩”，其中高股票質(zhì)押比例成為重要的導(dǎo)火索之一，不少公私募基金也因此“踩雷”。從6月中旬開(kāi)始，機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的股票質(zhì)押?jiǎn)栴}開(kāi)始高度關(guān)注，不僅在調(diào)研中頻頻針對(duì)相關(guān)情況發(fā)問(wèn)，也在公司內(nèi)部對(duì)持倉(cāng)上市公司進(jìn)行排查、梳理。而除了基本的質(zhì)押率和質(zhì)押價(jià)格外，公司質(zhì)地成為機(jī)構(gòu)“排雷”的關(guān)鍵要素。

多位機(jī)構(gòu)人士告訴記者，當(dāng)前高比例股票質(zhì)押上市公司出現(xiàn)“閃崩”的情況仍屬個(gè)案。從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，在經(jīng)歷過(guò)本輪優(yōu)勝劣汰之后，質(zhì)地優(yōu)質(zhì)的公司將被篩選出來(lái)，也為投資者提供了更好的選擇機(jī)會(huì)。

股票質(zhì)押成機(jī)構(gòu)調(diào)研熱門(mén)問(wèn)題

近期，機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的股票質(zhì)押?jiǎn)栴}開(kāi)始高度關(guān)注，多機(jī)構(gòu)在調(diào)研時(shí)頻向上市公司發(fā)問(wèn)有關(guān)股票質(zhì)押事宜。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，從6月18日以來(lái)，約半個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，機(jī)構(gòu)調(diào)研利亞德、北陸藥業(yè)、新文化、順絡(luò)電子等9家上市公司時(shí)，都提出了股票質(zhì)押等問(wèn)題，而有近20家上市公司被提及公司債務(wù)如何解決及現(xiàn)金流情況等問(wèn)題。

大多數(shù)公司對(duì)上述問(wèn)題的回復(fù)為“公司基本面運(yùn)行正常，股票質(zhì)押對(duì)公司實(shí)際運(yùn)營(yíng)影響不大”，或者“現(xiàn)金流情況良好，償債能力較強(qiáng)”等。也有不少公司用數(shù)據(jù)來(lái)證明其各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)情況良好。例如利亞德在6月21日接受16家機(jī)構(gòu)的調(diào)研時(shí)，對(duì)公司資金需求方面做出了詳細(xì)介紹，“資產(chǎn)負(fù)債率恢復(fù)到良性狀態(tài)。到目前為止，公司控股股東、實(shí)際控制人李軍的股票質(zhì)押率為16.96%。另外，公司在之前4個(gè)季度采取業(yè)務(wù)拓展及考核指標(biāo)方式，將公司應(yīng)收款、現(xiàn)金流做了大幅度改善。”

也有上市公司表示，未來(lái)或降低質(zhì)押比例。例如新文化，在保證沒(méi)有出現(xiàn)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，承諾“后續(xù)大股東會(huì)視情況繼續(xù)降低質(zhì)押比例，進(jìn)一步消除金融市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)投資情緒造成的干擾”。

公司質(zhì)地是關(guān)鍵

實(shí)際上，在A股市場(chǎng)中，股票質(zhì)押已成普遍現(xiàn)象。據(jù)中證金牛研究中心統(tǒng)計(jì)，截至今年6月21日，A股共有3349家上市公司進(jìn)行了股份質(zhì)押，占A股總數(shù)比例約95%，平均質(zhì)押比例為15.96%。

華南某基金經(jīng)理告訴記者，股票質(zhì)押出現(xiàn)平倉(cāng)的上市公司僅屬個(gè)案。在流動(dòng)性緊縮的環(huán)境下，市場(chǎng)較快下跌，高質(zhì)押股票與市場(chǎng)波動(dòng)之間往往易形成負(fù)反饋效應(yīng)。如果市場(chǎng)發(fā)生極速下跌的情況，高質(zhì)押股票跌幅過(guò)大，就容易出現(xiàn)平倉(cāng)的現(xiàn)象。

記者了解到，除了在實(shí)地調(diào)研時(shí)對(duì)上市公司針對(duì)股票質(zhì)押情況發(fā)問(wèn)之外，為了防止所持股票發(fā)生“踩雷”風(fēng)險(xiǎn)，大多數(shù)基金公司在6月中下旬已經(jīng)展開(kāi)了一輪排查梳理。

華南某大型公募基金經(jīng)理?xiàng)畛蹋ɑ└嬖V記者，在對(duì)持倉(cāng)排查過(guò)一遍之后，他認(rèn)為所持股票質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)不大。據(jù)他介紹，比較顯性的排查指標(biāo)主要包括兩類，分別為質(zhì)押率、質(zhì)押價(jià)格。“其實(shí)最重要的仍然是公司質(zhì)地。（下轉(zhuǎn)A02版）