在追趕茅臺的半路上，富士康今天摔了下來：市值蒸發(fā)479億

每經(jīng)編輯 趙云    

上市第四天就開板，第五天竟然逼近跌停？

相較于上市前夕，動輒“6個板單簽收益近2萬”、“10個板總市值超茅臺”的樂觀預測，“A股第一科技股”富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司（601138.SH，以下簡稱“工業(yè)富聯(lián)”）的表現(xiàn)實在有些讓人意外。

今日（6月14日），工業(yè)富聯(lián)開盤后一路震蕩下跌，收盤時報23.29元/股，大跌9.45%，成交額83.11億元，換手率31.11%，總市值一天蒸發(fā)478.71億元，降至4587億元，不到貴州茅臺市值（9875億元）的一半。

前一日，工業(yè)富聯(lián)剛剛打開漲停板，截至當時才收錄3個漲停板。

▲工業(yè)富聯(lián)6月13日、14日股價走勢

而在股吧里，有了這樣一場話題的討論：工業(yè)富聯(lián)究竟該不該按格力這樣的制造業(yè)企業(yè)估值？

剛上市5天就逼近跌停，富士康尷尬了

6月8日，在萬眾矚目中，工業(yè)富聯(lián)正式登陸A股，發(fā)行價13.77元，上市開盤價16.52元。上市首日，其毫無懸念地漲停，漲幅44.01%。此后的兩個交易日，連續(xù)收出兩個“一”字板，上市三日，股價升至23.99元。

6月13日，即上市第四個交易日，工業(yè)富聯(lián)以24.55元開盤，開盤即打開漲停板，隨后一度翻綠，最終收漲7.21%，收盤價25.72元/股，全天成交了158.1億元，換手率達到56.64%。

而6月13日當天，滬市總計成交1559億元，也就是說，工業(yè)富聯(lián)的成交額超過了滬市總成交額的10%。

從打新角度看，如果有中簽者在工業(yè)富聯(lián)的13日最高價（26.35元/股）處賣出的話，一簽將獲利1.26萬元。但按今日收盤價計算，一簽的浮盈已降至9520元。

這與藥明康德16個漲停板、打新收益1簽近11萬元相比，實在有些尷尬。而且此前中簽繳款時，工業(yè)富聯(lián)就有333.31萬股被棄購。

▲圖片來源：視覺中國

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，在工業(yè)富聯(lián)上市前，不少人曾給出較為樂觀的預測，比如有媒體估算：

工業(yè)富聯(lián)上市后股價有望漲至30元以上，即連續(xù)收出6個或以上漲停板；如果收獲6個漲停板，則單簽收益有望接近兩萬元。

若按這一市盈率給工業(yè)富聯(lián)估值，其總市值將超過6000億元，成為A股市值最高的科技股。

如果工業(yè)富聯(lián)漲停數(shù)能夠達到10個，那么其總市值將超過貴州茅臺，每中一簽獲利超過3萬元。

如今“止步三連板”“上市第五天險些跌停”的結(jié)果已擺在面前，但前述預測也并非全部落空。截至今日收盤，工業(yè)富聯(lián)總市值還是有4587億元，超越總市值3548億元的海康威視，穩(wěn)居A股市值最高的科技企業(yè)。

這一總市值位列中國人壽之后，暫列兩市總市值排行榜的第11名。

機構(gòu)出貨游資接盤

從盤后交易所公布的龍虎榜數(shù)據(jù)看，開板之日（6月13日），買入前五名的席位買入金額全部超過了1億元，分別為海通證券杭州解放路營業(yè)部1.8019億元、平安證券廣西分公司1.2620億元、中金公司上海黃浦區(qū)湖濱路營業(yè)部1.2255億元、方正證券北京安定門外大街營業(yè)部1.2088億元、國泰君安證券深圳深南大道京基一百營業(yè)部1.1327億元。

而賣出前五名則為清一色的機構(gòu)席位，13日合計賣出6.61億元，占全天總成交的4.18%。另外，在6月11日-13日三個交易日內(nèi)，賣出最多的3家機構(gòu)賬戶都超過了1.5億元。

小編注意到，盡管今日大跌，但工業(yè)富聯(lián)的市值還在此前部分券商給出的預測范圍內(nèi)。

方正證券在研報中分析稱，工業(yè)富聯(lián)2018~2020年歸母凈利潤將分別為186.56億、218.57億和255.56億元，對應EPS為0.41、0.49和0.57元?？紤]到公司是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+先進制造領(lǐng)域稀缺龍頭級標的，按照2018年凈利潤20~25倍市盈率，合理的市值區(qū)間應該為3731億~4664億元。

而申萬宏源證券分析師駱思遠此前曾預測，工業(yè)富聯(lián)2018年~2020年營收分別為3879億元、4265億元、4697億元，凈利潤分別為195億元、236億元、287億元，增速分別為22.7%、21.5%、21.2%。工業(yè)富聯(lián)發(fā)行市值2712億元，A股電子制造業(yè)龍頭企業(yè)2018年平均估值23倍，考慮公司稀缺性及成長潛力，給予6個月目標估值25倍。根據(jù)估算，2018年25倍的市盈率也就意味著工業(yè)富聯(lián)約4875億元的總市值，折合每股股價24.75元。

▲圖片來源：視覺中國

另據(jù)騰訊《一線》，有分析人士指出，工業(yè)富聯(lián)的估值是在制造工廠與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型之間尋求平衡。若以傳統(tǒng)工廠估值，工業(yè)富聯(lián)的市盈率應在10倍左右。但工業(yè)富聯(lián)此次IPO意在募資用于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺構(gòu)建、云計算及高效能運算平臺、高效運算數(shù)據(jù)中心、通信網(wǎng)絡(luò)及云服務(wù)設(shè)備等八大頗具“概念”的項目，其發(fā)行市盈率為17.09倍，今日收盤市盈率23.15倍。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，在上市儀式上，工業(yè)富聯(lián)董事長陳永正曾表示：“工業(yè)富聯(lián)是世界級高科技企業(yè)，截至目前，工業(yè)富聯(lián)已在4大洲、11個國家和地區(qū)廣泛布局。”

但作為一家高科技企業(yè)，工業(yè)富聯(lián)毛利率近三年毛利率維持在10%左右，與同行相比并不算高。2015年至2017年，工業(yè)富聯(lián)綜合毛利率分別為10.50%、10.65%和10.14%。而去年，格力電器制造業(yè)毛利率35.80%、空調(diào)產(chǎn)品毛利率37.07%。

每日經(jīng)濟新聞綜合每經(jīng)App（作者：劉海軍）、騰訊《一線》、證券時報等