史上最失敗救市 巴西央行沒能阻止雷亞爾跌至逾兩年新低

巴西央行6月5日出手干預(yù)匯市，但這可能是史上效力最短的一次央行干預(yù)。

在新興市場資產(chǎn)全線承壓的背景下，巴西雷亞爾今年以來持續(xù)走弱，周二兌美元跌破3.80關(guān)口，一度觸及3.8091，達(dá)到兩年多以來最低水平。

這也使得巴西央行不得不加大力度干預(yù)匯市，周二，在原本計劃拍賣15000份外匯掉期（FX swaps）合約的基礎(chǔ)上，又額外增拍了30000份合約。這一行動令美元/雷亞爾匯率一度回到3.75左右。但從下圖來看，此次干預(yù)的效果非常短暫：

（圖片來自zerohedge）

金融博客Zerohedge稱，至少有兩家華爾街大投行的交易部門預(yù)計，此次干預(yù)的失敗，預(yù)示著美元/雷亞爾匯率會突破4.00。

美銀一個月前就在報告中提醒過，新興市場的匯市不會說謊，一旦巴西雷亞爾跌到4.00，很可能導(dǎo)致去杠桿、風(fēng)險在各資產(chǎn)的跨市場傳導(dǎo)開始顯現(xiàn)。

過去兩個月內(nèi)，雷亞爾累計跌幅達(dá)到11%。主要因素是多方面的，包括罷工浪潮洶涌、商品出口受阻、GDP預(yù)期被大幅下調(diào)等等。

5月，由于燃料價格漲價引發(fā)了這個南美第一大經(jīng)濟(jì)體的一系列罷工潮，在卡車司機罷工風(fēng)波還未平息之際，石油工人也開始了大罷工。大罷工已使巴西國內(nèi)的主要產(chǎn)業(yè)陷入了癱瘓，大豆、牛肉、咖啡，甚至汽車等大宗商品都受到嚴(yán)重影響。

連鎖反應(yīng)導(dǎo)致巴西經(jīng)濟(jì)增長前景黯淡，巴西規(guī)劃部上月將該國今年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期由此前的2.9%下調(diào)至2.5%。與此同時，彭博市場預(yù)期也將其GDP增長預(yù)期從3.2%下調(diào)至2%；瑞信則將該預(yù)期下調(diào)0.5個百分點至1.8%。

新興市場風(fēng)暴仍在繼續(xù)

內(nèi)憂外患導(dǎo)致金融市場承壓的新興市場國家，遠(yuǎn)不止巴西一個。

今年二季度開始，新興經(jīng)濟(jì)體開始感受到了突然迅速蔓延的資產(chǎn)拋售潮。從阿根廷到土耳其，再到巴西，經(jīng)濟(jì)和市場狀況均處于危險邊緣的國家還不在少數(shù)。

從經(jīng)常項目赤字在GDP中的比重來看，南非、哥倫比亞、印度和墨西哥也有相對較高的經(jīng)常項目赤字。

外債的依賴程度方面，新興國家中馬來西亞和智利的外債在GDP中的占比都要高于60%，土耳其高于50%，南非接近50%。

進(jìn)一步降息在所難免

從2016年10月開始，巴西央行已經(jīng)連續(xù)12次降息后，但在上個月16日的利率決議中卻意外宣布維持基準(zhǔn)利率在6.5%。

然而在本幣持續(xù)承壓、經(jīng)濟(jì)前景走弱的背景下，市場普遍預(yù)計巴西央行降息的步伐還將持續(xù)。

新興市場多個國家已經(jīng)著手降息，以應(yīng)對這場金融風(fēng)暴了，此前阿根廷、土耳其、印度尼西亞等國已經(jīng)開啟了降息之路。

來源：華爾街見聞 作者：張澄