光伏新政“嚇跑”機(jī)構(gòu) 私募：反應(yīng)過(guò)激、過(guò)于悲觀

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 任芷霓     

圖片來(lái)源：CFP

“5·31”新政的突然發(fā)布，讓整個(gè)光伏行業(yè)近日坐立難安，悲觀情緒迅速蔓延至資本市場(chǎng)。本周一，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈集體受挫，陽(yáng)光電源、隆基股份、林洋能源等板塊個(gè)股紛紛跌停，這股跌停潮也波及了風(fēng)電、電動(dòng)汽車等領(lǐng)域，板塊市值大幅蒸發(fā)。

面對(duì)如此市場(chǎng)慘景，有私募人士稱，由于新政超預(yù)期，光伏未來(lái)不確定性風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，導(dǎo)致資金大幅出逃，但其實(shí)新政一旦實(shí)施后，長(zhǎng)期來(lái)看有利于光伏產(chǎn)業(yè)整合，優(yōu)勝劣汰。

機(jī)構(gòu)大幅出貨光伏

6月1日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、國(guó)家能源局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》，其中關(guān)于“完善光伏發(fā)電電價(jià)機(jī)制，加快光伏發(fā)電電價(jià)退坡”等內(nèi)容引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注，對(duì)行業(yè)產(chǎn)生巨大震動(dòng)。

4日，光伏板塊集體重挫，隆基股份、中環(huán)股份、晶盛機(jī)電、正泰電器等個(gè)股均慘遭跌停，板塊整體跌幅居前。與此同時(shí)，風(fēng)電和新能源汽車板塊也受到波及，多只個(gè)股大跌。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，光伏板塊上市公司昨日市值蒸發(fā)超過(guò)250億元，加之風(fēng)電和新能源汽車行業(yè)市值蒸發(fā)200億元左右，單日三大板塊市值蒸發(fā)近500億元，而在整個(gè)2017年，實(shí)現(xiàn)盈利的光伏企業(yè)上市公司凈利潤(rùn)總和也就300億元上下。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本周一光伏板塊大跌的背后，是機(jī)構(gòu)資金在大舉出逃。以金風(fēng)科技為例，4日在其賣出前五席位里，出現(xiàn)了4家機(jī)構(gòu)身影和港資深股通專用席位，此5家累計(jì)賣出金額超過(guò)2.2億元。

同樣，在中環(huán)股份的賣出前五席位里，也出現(xiàn)了4家機(jī)構(gòu)，累計(jì)賣出金額約1.2億元。此外，在太陽(yáng)能的賣出席位里，也有機(jī)構(gòu)現(xiàn)身。

6月5日上午，光伏新政引發(fā)的悲觀情緒仍有延續(xù)，陽(yáng)光電源、隆基股份依舊處于跌停狀態(tài)。

私募：過(guò)于悲觀需積極看待

“板塊集體大跌，主要是由于新政超預(yù)期，光伏未來(lái)不確定性風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)所致，而跌幅較大的個(gè)股，其實(shí)均是去年走勢(shì)強(qiáng)勁，累計(jì)漲幅較大的龍頭公司，存在一定的估值修復(fù)。不過(guò)從政策和市場(chǎng)反饋的聲音來(lái)看，我覺(jué)得市場(chǎng)情緒過(guò)于悲觀，新政后行業(yè)短期陣痛肯定是存在的，但是長(zhǎng)期來(lái)看，利于行業(yè)新的整合，利好龍頭公司未來(lái)發(fā)展。”一位深圳不愿具名的私募經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

信達(dá)證券分析認(rèn)為，光伏新政將進(jìn)一步壓縮裝機(jī)需求，悲觀看地面電站和分布式雙重?cái)D壓下，裝機(jī)需求下半年將出現(xiàn)很多空白；但同時(shí)行業(yè)制造端產(chǎn)能后面將釋放出來(lái)，晶硅產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格將承受更大的壓力，未來(lái)一年將會(huì)出現(xiàn)落后產(chǎn)能陸續(xù)出清態(tài)勢(shì)；另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈的壓力短期將會(huì)倒逼行業(yè)尋找海外市場(chǎng)、扶貧市場(chǎng)等突破點(diǎn)，長(zhǎng)期性價(jià)比的提升將會(huì)使光伏發(fā)電更快平價(jià)上網(wǎng)，從而打開不依靠政策的市場(chǎng)。

該券商還表示，這次調(diào)整將會(huì)加速解決存量問(wèn)題，優(yōu)質(zhì)龍頭在這次大調(diào)整后，市場(chǎng)占有率有望進(jìn)一步提升。其次，光伏發(fā)電有望走上不依賴補(bǔ)貼的真正的成長(zhǎng)期，從而打開真正全球大發(fā)展的空間，關(guān)注未來(lái)光伏高端制造主要在中國(guó)的投資機(jī)會(huì)；展開看，未來(lái)行業(yè)空間仍巨大，單就我們國(guó)家來(lái)說(shuō)，我國(guó)光伏發(fā)電占比才在2%左右，預(yù)計(jì)未來(lái)長(zhǎng)期仍將有十倍以上的增量空間。

東吳證券也指出，政策出臺(tái)的出發(fā)點(diǎn)是在于光伏、風(fēng)電的蓬勃發(fā)展，可再生能源附加基金的缺口已經(jīng)入不敷出。光伏行業(yè)面臨極為緊迫的局面：一方面降價(jià)潮將會(huì)開啟，加速平價(jià)進(jìn)程；另一方面，不可避免的產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)分化的情況，高成本低效率產(chǎn)能面臨出局，低成本高效率產(chǎn)能有望存活下去。而在1~2年的加速平價(jià)期之后，平價(jià)時(shí)代全面到來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)真正的騰飛。

談及行業(yè)新政的可能影響，不少光伏企業(yè)亦做出回應(yīng)。通威股份表示，光伏新政對(duì)公司會(huì)產(chǎn)生影響，公司超額收益可能會(huì)受到影響，但經(jīng)營(yíng)效益會(huì)保持合理增長(zhǎng)。公司的盈利能力不會(huì)改變，擴(kuò)張計(jì)劃不會(huì)改變。公司將重新測(cè)算對(duì)盈利及現(xiàn)金流影響，并根據(jù)新的盈利和現(xiàn)金流，適當(dāng)控制明、后年的投資節(jié)奏，現(xiàn)有在建項(xiàng)目會(huì)繼續(xù)按計(jì)劃推進(jìn)。公司相信，光伏行業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)不會(huì)改變。