貿(mào)易摩擦不改人民幣匯率穩(wěn)健本色

圖片來源：視覺中國 前期強(qiáng)勢(shì)升值的人民幣昨日出現(xiàn)回撤。9日，人民幣對(duì)美元匯率收?qǐng)?bào)6.3107，較上一交易日回調(diào)108個(gè)基點(diǎn)。今年以來，人民幣對(duì)美元累計(jì)上漲近2000個(gè)基點(diǎn)。 市場(chǎng)人士認(rèn)為，中美貿(mào)易摩擦難阻市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的堅(jiān)挺信心。究其原因，匯率形成機(jī)制向市場(chǎng)化邁步、中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好是人民幣匯率穩(wěn)健的“壓艙石”。 “大家對(duì)當(dāng)前的匯率預(yù)期非常穩(wěn)定。平臺(tái)上的企業(yè)結(jié)售匯量基本平衡。”外貿(mào)交易平臺(tái)——中實(shí)交易總經(jīng)理張永強(qiáng)告訴記者。 這份信心源于中國多元化的進(jìn)出口市場(chǎng)和日益龐大的內(nèi)需市場(chǎng)?！敖?jīng)濟(jì)全球化促使市場(chǎng)多元化。美國固然是重要的市場(chǎng)，但不是唯一的市場(chǎng)。同時(shí)，國內(nèi)市場(chǎng)正處于消費(fèi)升級(jí)過程中，有日益龐大的內(nèi)需市場(chǎng)。”商務(wù)部研究院國際市場(chǎng)研究所副所長(zhǎng)白明表示。 隨著經(jīng)常項(xiàng)目日趨平衡，人民幣匯率的單邊預(yù)期已經(jīng)化解。中國金融40人論壇高級(jí)研究員、國家外匯局國際收支司原司長(zhǎng)管濤說，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率并沒有很強(qiáng)的貶值或升值預(yù)期，人民幣匯率收盤價(jià)相對(duì)中間價(jià)時(shí)強(qiáng)時(shí)弱，當(dāng)前匯率水平基本處于均衡狀態(tài)。 人民幣對(duì)一籃子貨幣有效匯率的內(nèi)在穩(wěn)定并未動(dòng)搖，據(jù)工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)測(cè)算，2017年人民幣對(duì)一籃子貨幣的有效匯率較均衡匯率僅向上偏離1.29%，偏離度的絕對(duì)值遠(yuǎn)低于2006年至2017年歷史均值3.89%。今年以來，該偏離度進(jìn)一步下降，人民幣對(duì)一籃子貨幣的有效匯率已經(jīng)緊密貼近均衡匯率，潛在振蕩空間收窄，穩(wěn)定性大幅提升。 人民幣對(duì)一籃子貨幣有效匯率的穩(wěn)定還源于匯率形成機(jī)制逐步完善，外匯政策方向清晰，正向更加市場(chǎng)化方向發(fā)展。多位受訪專家分析，監(jiān)管部門不會(huì)用匯率這一工具來應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦。 在中國人民銀行參事盛松成看來，匯率貶值會(huì)帶來很多問題，得不償失。一是資本外流壓力增大，也更加容易使貿(mào)易摩擦升級(jí)。二是凈出口對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)已十分有限。2017年，最終消費(fèi)支出、資本形成總額和凈出口分別拉動(dòng)GDP增速4.1、2.2和0.6個(gè)百分點(diǎn)，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率并不高，沒有必要通過貶值促進(jìn)出口來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。 國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)認(rèn)為，全球匯率市場(chǎng)將維持整體穩(wěn)定，貿(mào)易摩擦不會(huì)延伸成為匯率戰(zhàn)。在他看來，中國對(duì)外的依賴，無論從實(shí)物還是資金層面看，都沒有那么重。他說，首先中國在經(jīng)常賬戶下的總盈余已經(jīng)不高，到去年年底只占GDP的2.6%；其次，從資本流出的情況看，中國的資本是通過長(zhǎng)期貿(mào)易積累實(shí)現(xiàn)的，資本流出雖然會(huì)帶來一定影響，但對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊不會(huì)太大。 在交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平看來，從某種角度看，人民幣資產(chǎn)已經(jīng)表現(xiàn)出一定的避險(xiǎn)資產(chǎn)的特點(diǎn)。人民幣匯率更加市場(chǎng)化是大勢(shì)所趨，基本不存在主動(dòng)引導(dǎo)人民幣貶值的可能。