貿(mào)易戰(zhàn)有望收斂，眾機構提“擁抱價值緩慢建倉”策略

每經(jīng)編輯 張弩    

圖片來源:攝圖網(wǎng)

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在貿(mào)易戰(zhàn)逐漸平復，融資抽血趨緩的情況下，4月9日多家機構發(fā)布研報分析認為短期貿(mào)易戰(zhàn)對A股影響逐漸減弱，在經(jīng)濟平穩(wěn)為市場提供了基礎支撐的情況下，部分板塊經(jīng)過充分調整已具有配置價值。

機構核心觀點

中信證券表示，貿(mào)易戰(zhàn)局勢反復使得國內部分政策執(zhí)行可能趨緩。在經(jīng)濟質量愈發(fā)受到重視的情況下，經(jīng)濟數(shù)據(jù)對市場的擾動力度將減弱。市場仍處于戰(zhàn)略建倉期內，貿(mào)易戰(zhàn)局勢雖有反復，但是戰(zhàn)中有機，建議投資者在市場波動的反復收斂中緩步建倉。具體可關注經(jīng)歷充分調整的優(yōu)質白馬、受益于國家應對貿(mào)易戰(zhàn)的板塊、以及具備確定高成長性的新興產(chǎn)業(yè)龍頭。

華泰證券認為，美國貿(mào)易清單的出臺,劍指“中國制造2025”，短期將對這些行業(yè)有負面沖擊，但長期則是為我國高端制造業(yè)發(fā)展背書。

國元證券也提到了與華泰證券相似的觀點，認為雖然此次貿(mào)易戰(zhàn)對“中國制造2025”的針對性強，但從另一角度來說，更是促使國內新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的動力。目前產(chǎn)業(yè)政策扶持新經(jīng)濟發(fā)展的政策主線已經(jīng)相當清晰。減稅以及獨角獸企業(yè)回歸A股的政策快速落地，體現(xiàn)了政府執(zhí)行力度的加強。隨著貿(mào)易摩擦的升溫，國內產(chǎn)業(yè)政策也可能繼續(xù)發(fā)力，高科技領域自主研發(fā)能力的不斷提升會成為中方在貿(mào)易談判桌上與美國對弈的最佳籌碼。

開源證券則認為，美國前財政部長勞倫斯•薩默斯指出，中美真正的貿(mào)易戰(zhàn)不會打響，貿(mào)易戰(zhàn)最大的后果是心理威懾，對供求關系及GDP的實際影響很小。這說明雙方都在強硬試探對方底牌，中美貿(mào)易戰(zhàn)最終將回到談判桌上。投資者不必過于恐懼。

而部分其他券商雖然表達了在“貿(mào)易戰(zhàn)”來臨，沒有完全平息的情況下，市場仍面臨多變的局面，不過以價值為主的機構性機會仍存，建議摒棄短期噪音，擁抱價值。

華鑫證券認為，借鑒“美日”貿(mào)易戰(zhàn)歷史，倘若中美“貿(mào)易戰(zhàn)”繼續(xù)升溫，金融防風險、降杠桿政策措施，短期很難緩和，這也意味著市場偽成長估值泡妹難以“吹大”。當下投資者風險偏好成行情發(fā)展主要依據(jù)，情緒主導的市場向來瞬息萬變，我們唯有以業(yè)績與估值的不變，方能應萬變。

國金證券表示，短期A股市場步入震蕩市，結構性機會猶存；但中長期角度來看，A股蓄勢待發(fā)：資產(chǎn)配置時鐘仍指向權益類市場。當前A股整體估值水平相比歷史處于中位數(shù)水平附近，慢工出細活。站在當前，建議堅守“低估值、行業(yè)龍頭”作為配置的基準。

存在配置價值的板塊及推薦邏輯

中信證券強調“在市場波動的反復收斂中緩步建倉，均衡配置”，具體的方向為：調整充分的優(yōu)質白馬、由國家反制貿(mào)易戰(zhàn)以及對外開放帶來的主題性機會、具備確定高成長性的新興產(chǎn)業(yè)龍頭。

國金證券、華泰證券則認為精選成長股龍頭為當下主要策略。其中國金證券從行業(yè)上?？春玫凸乐?ldquo;銀行”、高端制造中的“軍工、機械設備、電氣設備”，主題方面，依舊持續(xù)主推“海南板塊”。華泰證券則指出中美貿(mào)易戰(zhàn)升級正向影響農(nóng)業(yè)和進口替代行業(yè)，玉米、小麥、牛肉等農(nóng)產(chǎn)品也在加征關稅清單中，國內農(nóng)產(chǎn)品價格上漲對農(nóng)業(yè)可能存在利好。

國元證券研報也得出了與國金證券、華泰證券相似的分析，行業(yè)上看好高端制造、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)以及半導體等產(chǎn)業(yè)扶持政策確定性強的行業(yè)；以及受貿(mào)易戰(zhàn)沖擊較小的農(nóng)業(yè)、國防軍工等。