貴州茅臺股價跌破700元大關(guān) 券商急發(fā)研報力挺

圖片來源：視覺中國

對于股價跌破700元的貴州茅臺，券商研究機構(gòu)仍然積極叫好。

昨日晚間，貴州茅臺發(fā)布2017年年報。今日早間，公司股價放量下跌。截至午盤結(jié)束，貴州茅臺股價以5.15%的跌幅收于677.92元，成交47億元，超過前一日全天交易額。整個白酒板塊也整體疲軟，五糧液、洋河股份分別下跌5.24%、5.02%，山西汾酒、口子窖、瀘州老窖等跌幅超過4%。

回看貴州茅臺的年報，2017年貴州茅臺營業(yè)收入582.18億元、凈利潤270.79億元，較上年分別增長49.81%、61.97%，略超預(yù)期；分紅預(yù)案“每10股派109.99元（含稅）”；2018年目標(biāo)營業(yè)收入同比增長15%。

有些重要數(shù)據(jù)“反向”下滑。比如，報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額221.53億元，較上年減少約40.8%；截至去年末，預(yù)收賬款144億元，較年初減少17.7%；2017年第四季度營業(yè)收入、凈利潤環(huán)比分別下滑13.7%、18.8%等等。

如何看待白酒板塊盤中走弱？今年茅臺酒價格將如何變化？多家券商發(fā)布年報點評研究報告。

方正證券在研究報告稱，貴州茅臺預(yù)收款回落在預(yù)期之內(nèi)，基本面無憂，季度波動不改全年業(yè)績高增長。目前茅臺酒價格已趨于平穩(wěn)，在茅臺持續(xù)強力限價下預(yù)計短期價格繼續(xù)大幅上漲的概率較小，穩(wěn)定在每瓶1500元的價格會更有利于茅臺酒市場的健康、持續(xù)發(fā)展。

國金證券的研究報告認為，考慮提價和增量因素，預(yù)計2018年貴州茅臺大概率實現(xiàn)收入650億元以上。今年茅臺批價管控預(yù)防批價快速上行仍然是重中之重，預(yù)計全年均將是窄幅震蕩走勢。同時需要關(guān)注的風(fēng)險是，由于茅臺酒具有一定的投資屬性，若投資屬性減弱將引致市場需求下滑。

中泰證券研究報告認為，從渠道反饋看，2018年一季度渠道動銷良好，預(yù)計收入和利潤增速在30%以上，全年量價相比2017年將更為均衡。中長期看，茅臺酒具備持續(xù)提價能力，未來收入復(fù)合增速有望保持20%以上的穩(wěn)健增長。

平安證券研究報告稱，貴州茅臺去年第四季度出貨緊張，預(yù)收款同比下降的原因應(yīng)是年底酒廠主動退款給經(jīng)銷商、酒廠報表銷量高于實際出貨。貴州茅臺漲價、放量、預(yù)收款儲備仍較足，報表營收、凈利能繼續(xù)高增長。

東北證券在研究報告中預(yù)計茅臺全年批價將基本保持穩(wěn)定，穩(wěn)中求進的價格體系也將成為茅臺酒長期有序發(fā)展的基石。

太平洋證券研究報告認為，從目前市場的動銷和庫存情況來看，貨源偏緊、需求得不到完全滿足仍然存在，中短期的持續(xù)增長沒有問題?？紤]到確定性高增長，貴州茅臺今年30倍、明年25倍PE仍能有效支撐。

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