尋求私有化兩年后塵埃落定 愛(ài)康國(guó)賓接受阿里系要約收購(gòu)

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每經(jīng)記者 趙天宇 每經(jīng)編輯 任芷霓

3月26日晚間，愛(ài)康國(guó)賓(NASDAQ: KANG)宣布接受阿里系的私有化要約。民營(yíng)體檢雙雄之一的愛(ài)康國(guó)賓，在2015年8月開(kāi)啟私有化之路至今，兩年多時(shí)間里與另一體檢巨頭美年大健康糾葛不斷，阿里系也多次傳出對(duì)愛(ài)康國(guó)賓的私有化要約，如今終于塵埃落定。

私有化完成后，事實(shí)上愛(ài)康國(guó)賓將由阿里系、愛(ài)康國(guó)賓董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)埨鑴?、副董事長(zhǎng)何伯權(quán)擁有。愛(ài)康國(guó)賓公告顯示，交易預(yù)計(jì)將在2018年第三季度滿足交割條件的情況下進(jìn)行交割。3月27日，愛(ài)康國(guó)賓方面對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，私有化一事進(jìn)展以公司公告為準(zhǔn)。

預(yù)計(jì)三季度交割

3月26日晚間，愛(ài)康國(guó)賓簽署了最終協(xié)議與合并計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱(chēng)合并協(xié)議），并對(duì)外公布了私有化方案。

公開(kāi)信息顯示，愛(ài)康國(guó)賓與IK Healthcare Investment Limited（以下簡(jiǎn)稱(chēng)IK Investment）、IK Healthcare Merger Limited（以下簡(jiǎn)稱(chēng)IK Merger）簽署上述協(xié)議。其中，IK Investment由云鋒基金和阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司下屬一家或多家公司全資持有，而IK Merger則是IK Investment的全資子公司。

至此，愛(ài)康國(guó)賓接受了來(lái)自阿里系的私有化要約。

根據(jù)合并協(xié)議，IK Investment將以每股A類(lèi)或C類(lèi)普通股41.20美元或每股ADS（美股存托股份）20.60美元的價(jià)格以現(xiàn)金方式收購(gòu)愛(ài)康國(guó)賓。該收購(gòu)價(jià)格較納斯達(dá)克全球市場(chǎng)2018年3月9日每股美國(guó)存托股收盤(pán)價(jià)17.92美元溢價(jià)15%，較2018年3月9日之前30個(gè)交易日按交易量計(jì)算的加權(quán)平均價(jià)格溢價(jià)24.7%，較2018年3月9日之前60個(gè)交易日按交易量計(jì)算的加權(quán)平均價(jià)格溢價(jià)28.5%。

在合并完成后，IK Investment將由阿里系、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)埨鑴偧案倍麻L(zhǎng)何伯權(quán)擁有。截至合并協(xié)議簽署時(shí)，張黎剛及何伯權(quán)擁有愛(ài)康國(guó)賓總計(jì)約25.6％的已發(fā)行股份，約占已發(fā)行股份總投票權(quán)的43.1％。

在合并協(xié)議生效時(shí)，IK Merger將并入愛(ài)康國(guó)賓，而愛(ài)康國(guó)賓將成為IK Investment的全資子公司，并繼續(xù)存續(xù)。合并完成后，愛(ài)康國(guó)賓將成為一家私人控股公司，其美國(guó)存托股將不再于納斯達(dá)克全球市場(chǎng)上市。愛(ài)康國(guó)賓披露，目前預(yù)計(jì)合并將在2018年第三季度滿足交割條件的情況下交割。

從阿里系的布局來(lái)看，醫(yī)療健康領(lǐng)域如今又下一城。阿里系以及旗下港股公司阿里健康（00241，HK）在醫(yī)療領(lǐng)域的布局已持續(xù)多年，例如增資萬(wàn)東醫(yī)療（600055，SH）旗下萬(wàn)里云，與魚(yú)躍醫(yī)療（002223，SZ）合作，與迪安診斷（300244，SZ）建立戰(zhàn)略合作關(guān)系并探索獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)作模式等。

曲折的私有化進(jìn)程終落定

2014年4月9日，愛(ài)康國(guó)賓正式在美國(guó)納斯達(dá)克上市。僅一年多以后，2015年8月，愛(ài)康國(guó)賓即傳出消息，欲從納斯達(dá)克退市進(jìn)行私有化。從尋求退市到如今簽訂協(xié)議，兩年多的時(shí)間里，愛(ài)康國(guó)賓的私有化進(jìn)程亦伴隨著民營(yíng)體檢市場(chǎng)的格局變化和種種糾葛紛爭(zhēng)，如今終于得償所愿。

在愛(ài)康國(guó)賓赴美上市的2014年，我國(guó)民營(yíng)體檢市場(chǎng)處于“三足鼎立”的格局，愛(ài)康國(guó)賓、美年大健康、慈銘體檢均有一定的市場(chǎng)占有率，三者難免“相愛(ài)相殺”。慈銘體檢在2014年與美年大健康簽訂收購(gòu)協(xié)議，并入美年健康（002044，SZ）。愛(ài)康國(guó)賓曾向商務(wù)部舉報(bào)，稱(chēng)美年健康收購(gòu)慈銘體檢可能涉嫌壟斷。2017年4月，美年健康方面收到《商務(wù)部行政處罰告知書(shū)》，商務(wù)部認(rèn)為構(gòu)成未依法申報(bào)違法實(shí)施的經(jīng)營(yíng)者集中；不過(guò)商務(wù)部經(jīng)評(píng)估認(rèn)為，該項(xiàng)經(jīng)營(yíng)者集中不會(huì)產(chǎn)生排除、限制競(jìng)爭(zhēng)的影響，2017年美年健康順利完成對(duì)慈銘體檢的合并。

就此，民營(yíng)體檢市場(chǎng)實(shí)際上形成了雙龍頭競(jìng)爭(zhēng)的格局，愛(ài)康國(guó)賓和美年健康同時(shí)發(fā)力。

這兩家民營(yíng)體檢龍頭企業(yè)的糾葛中，并購(gòu)是繞不開(kāi)的話題。在美年健康方面2014年收購(gòu)慈銘體檢后，2015年11月，美年健康突然宣布對(duì)愛(ài)康國(guó)賓發(fā)出私有化要約，后者拋出“毒丸計(jì)劃”。2016年5月，張黎剛曾在一次發(fā)布會(huì)上對(duì)記者表示，“醫(yī)療機(jī)構(gòu)之間通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)，才有提高服務(wù)品質(zhì)和價(jià)值的機(jī)會(huì)。” 2016年6月，愛(ài)康國(guó)賓公布，公司收到云鋒基金私有化要約建議信，云鋒基金擬收購(gòu)愛(ài)康國(guó)賓發(fā)行在外的全部股份。

一年多以后，3月12日晚間，愛(ài)康國(guó)賓披露，收到來(lái)自云鋒基金和阿里巴巴的收購(gòu)提案。兩周后，這項(xiàng)私有化方案即最終簽訂并公布。關(guān)于牽手阿里系之后的市場(chǎng)布局，愛(ài)康國(guó)賓方面未回應(yīng)，稱(chēng)私有化一事進(jìn)展以公司公告為準(zhǔn)。