2018年“后元旦行情”竟然與2017年驚人相似，哪些板塊會(huì)成為新開路先鋒？

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2018年元旦之后的“紅三兵”，正在點(diǎn)燃市場的做多熱情，而這種火熱的“后元旦行情”似曾相識(shí)。

e公司記者發(fā)現(xiàn)，從2015年開始，A股市場元旦后出現(xiàn)“三陽開泰”走勢的概率出現(xiàn)迅速提高。而今年的“后元旦行情”，在2015年和2017年都出現(xiàn)過，今年尤其與2017年的三連陽形態(tài)最為相似。為什么“后元旦行情”越來越持續(xù)演繹？經(jīng)過連續(xù)上行之后，股指是否短期正在面臨拐點(diǎn)？權(quán)重股輪番表現(xiàn)之后，什么才是擔(dān)綱繼續(xù)提振大盤士氣的新開路先鋒呢？

一、指數(shù)“照鏡子”：是巧合還是自成邏輯？

2018年元旦后的滬指走勢“三陽開泰”

今年開年以來，大盤指數(shù)已經(jīng)連續(xù)三日上攻，短短三天，指數(shù)上漲幅度已經(jīng)達(dá)到2.37%，倘若以整個(gè)2017年滬指6.56%的漲幅為基準(zhǔn)，2018年的三天內(nèi)，大盤指數(shù)就已經(jīng)完成了這個(gè)“任務(wù)量”的近4成。

大盤指數(shù)開啟“后元旦行情”，這在A股歷史上并非首次。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，近20年來，元旦之后，超過60%的概率指數(shù)都出現(xiàn)上行趨勢。但是，從2015年之后，這種“三陽開泰”的走勢特征日益頻繁，背后似乎暗含著某種特殊的邏輯。

2017年首個(gè)交易日（1月3日）到4月上旬的滬指走勢圖，其中，1月3日起開啟了“三陽開泰”行情

2015年首個(gè)交易日（1月5日）到3月中旬的滬指走勢圖，其中1月5日起開啟了“三陽開泰”行情

在最近幾年的“三陽開泰”中，2018年的行情與2017年最為類似。

回看2017年，大盤連續(xù)三根陽線拉升，三個(gè)交易日的上漲幅度分別為1.04%、0.73%和0.21%。而從A股2018年的“后元旦行情”來看，漲幅則分別是1.24%、0.62%和0.49%，兩者的每日漲幅都呈現(xiàn)逐漸遞減規(guī)律。

指數(shù)為什么會(huì)出現(xiàn)這種驚人的相似呢？從諸多綜合因素來看，確實(shí)有一些相同原因支撐著大盤指數(shù)在每年的“后元旦”這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上的不期而遇。例如：

首先，歷年新春前后，往往都是宏觀數(shù)據(jù)的相對真空期，而資金的提前布局慣例使元旦反而成為市場表現(xiàn)強(qiáng)勢的時(shí)間窗口。

其次，資金面的相對寬松期，經(jīng)歷年底的資金緊張之后，市場流動(dòng)資金往往在年初會(huì)出現(xiàn)回暖。

第三，增量資金入市預(yù)期和投資者情緒回升。以外資為例，在年初資金明顯回暖的背景下，尤其是境外資金在近期流入明顯，包括滬股通、深股通在內(nèi)，近日資金凈流已連續(xù)實(shí)現(xiàn)多日的凈流入。

第四，新股發(fā)行減速。有投行人士介紹說，每年1月份新股發(fā)行的數(shù)量通常都會(huì)減少，因?yàn)槿羧ツ?2月31日之前沒有提交發(fā)審委審核，在1月1日后送審上市公司必須補(bǔ)交2017年年報(bào)。因此上市公司要送審還要等待2017年年報(bào)出爐。新股發(fā)行減速也會(huì)降低目前市場融資的壓力，這也給大盤提供了比較好的時(shí)機(jī)。

而從2018年A股的“后元旦行情”來看，也符合這些共性特征，此外還有個(gè)別消息面其他因素的提振。

例如，廣州萬隆認(rèn)為，元旦后這一輪行情最大的邏輯在于市場短線利率迎來拐點(diǎn)，流動(dòng)性得到改善，再疊加外圍美國稅改和基建計(jì)劃以及歐洲擴(kuò)大制造業(yè)等對中國出口有明顯提振，所以在這一系列利好預(yù)期重疊刺激下A股春季躁動(dòng)行情又一次如期而至。

因此，從近幾年特征來看，“后元旦時(shí)代”通常會(huì)迎來比較靠譜的“吃飯行情”。那么，“后元旦行情”之后，大盤指數(shù)又會(huì)如何演繹呢？

這一點(diǎn)，或同樣可以從近年來A股市場的走勢規(guī)律中找到答案。以2017年為例，經(jīng)過三連陽之后，指數(shù)緊接著便進(jìn)入持續(xù)回調(diào)趨勢，但這種回調(diào)幅度并不會(huì)太深，并且隨即階段見底，而后反而又真正迎來一波持續(xù)近三個(gè)月的春季行情，所以，這一次歷史會(huì)不會(huì)重演呢？仍待時(shí)間給出答案。

二、“巨無霸”都翻身了，還有哪些股在底部徘徊？

近幾個(gè)交易日的活躍板塊來看，從資源到地產(chǎn)、金融以及今天的石油板塊(石化雙雄均放出天量，且今天大幅沖高)，這幾天權(quán)重輪流漲了個(gè)遍。此外，不少題材股也都沒有閑著，包括金力泰在內(nèi)的部分個(gè)股，甚至已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了10連漲。

兩市連漲天數(shù)排名（數(shù)據(jù)來源：Wind）

但最惹眼的，還是白馬股。從2016年開始，白馬股出現(xiàn)價(jià)值回歸，貴州茅臺(tái)、伊利股份、格力電器、招商銀行等股票一路飆升不停歇，在社?；稹C(jī)構(gòu)投資者、境外資金都賺得盆滿缽滿的同時(shí)，不少散戶卻只能大喊“被漲懵了！”且從1月4日的互通資金視角來看，這種搶籌，依然沒有停歇的跡象。

白馬股作為市場未來的投資主線之一，這一判斷仍然被不少機(jī)構(gòu)所認(rèn)同。

例如，有機(jī)構(gòu)人士指出，在整個(gè)A股逐步美股化的過程中，業(yè)績和價(jià)值主線將在未來很長一段之間都是整個(gè)資本市場的主線，對于短期市場白馬股是最具確定性的不二首選；而從中期來看，布局具備很強(qiáng)的業(yè)績支撐性的優(yōu)質(zhì)成長股，以便攜價(jià)值藍(lán)籌與優(yōu)質(zhì)成長齊飛。

此外，年報(bào)預(yù)告帶來的業(yè)績機(jī)會(huì)，以及兩會(huì)相關(guān)的主題機(jī)會(huì)，也被市場人士冠以越來越多的期許。廣州萬隆便認(rèn)為，周期股關(guān)注股價(jià)落后于基本面的部分、消費(fèi)股高股價(jià)高景氣、成長股關(guān)注年報(bào)符合預(yù)期部分——這些或都是A股“后元旦行情”之后展開春季行情時(shí)最有可能首先重燃的三個(gè)部分。

而不少仍然停留在底部的品種，經(jīng)過長時(shí)間的沉淀之后，也開始獲得部分機(jī)構(gòu)的重新青睞。實(shí)際上，倘若按照“后元旦行情”的規(guī)律索驥，我們同樣可以發(fā)現(xiàn)，確實(shí)又不少如今看來風(fēng)光無限的白馬股，確實(shí)是從遭遇市場“唾棄”的歷史大坑中，逐步實(shí)現(xiàn)底部整固并重拾升勢的。

以貴州茅臺(tái)為例，從2012年對公款消費(fèi)嚴(yán)格限制，整個(gè)食品飲料板塊出現(xiàn)了斷崖式的下跌。當(dāng)時(shí)股票市場的投資情緒悲觀，特別是對貴州茅臺(tái)、五糧液這樣的高價(jià)酒品種，更是遭遇當(dāng)頭一棒，市場分析一邊倒認(rèn)為，高價(jià)酒高增長時(shí)代終結(jié)了。因?yàn)闆]人能夠預(yù)期，擠掉公款消費(fèi)的泡沫后，支撐這些白酒股股價(jià)的市場究竟還剩下幾成。前復(fù)權(quán)的茅臺(tái)股價(jià)從2012年7月最高價(jià)194.03元跌到了2014年1月的76.97，高位跌去了60%左右，下跌周期長達(dá)一年；但經(jīng)過這段周期的震蕩后，公司股價(jià)又逐步進(jìn)入上升通道，直到今天，公司股價(jià)突破740元大關(guān)。此外，包括伊利股份等個(gè)股在內(nèi)，也都有“三聚氰胺”事件如魅影般伴隨過，但也并沒有妨礙后來一眾資金的爭相搶籌。

為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象呢？在不少市場人士認(rèn)為，這與中國股市的股價(jià)運(yùn)行“潛規(guī)則”有密切關(guān)系。

其一，不少機(jī)構(gòu)從建倉到派貨的周期非常長，越是長期投資的基金、社保、匯金等機(jī)構(gòu)，越是會(huì)放長線釣大魚。而為了拿到低位的籌碼，甚至?xí)⒐蓛r(jià)打到底部，讓散戶無法忍受后割肉出局，快速收集籌碼后迅速拉升，離開低價(jià)位區(qū)間。

其二，A股市場歷來都有情緒市的稱號，外在突發(fā)因素對股價(jià)的短期影響很大，股價(jià)偏離價(jià)值區(qū)間的情況常有發(fā)生。不論是貴州茅臺(tái)，還是青島海爾，在遭遇股價(jià)斷崖式下跌時(shí)，并非企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值或商業(yè)模式出現(xiàn)問題，而是受到某種外界環(huán)境的影響，引發(fā)了股票市場的情緒化恐慌。

其三，此外，國內(nèi)A股市場面臨著更為復(fù)雜的環(huán)境。比如，有的企業(yè)為了換取來年業(yè)績的大增，會(huì)把糟糕的業(yè)績計(jì)入某一年，從而股價(jià)大幅下跌；也有的企業(yè)在、并購、重組前夕，也會(huì)出現(xiàn)股價(jià)大幅下跌的現(xiàn)象。這些都需要真正的價(jià)值投資者要擦亮眼睛，找準(zhǔn)這類白馬股的配置時(shí)機(jī)。

在這種邏輯下，不斷從正處于底部的個(gè)股中找尋下一個(gè)大漲的股票，便成為不少機(jī)構(gòu)樂于看、樂于做的事情了。

以連收8天陽線的網(wǎng)宿科技為例，由于價(jià)格戰(zhàn)利空，公司經(jīng)過長達(dá)一年多時(shí)間的斷崖式下跌之后，PE已經(jīng)停留在27倍附近，PB在2.75倍，放在當(dāng)下的創(chuàng)業(yè)板中，已經(jīng)具有相對估值優(yōu)勢。在東方財(cái)富證券和東吳證券等機(jī)構(gòu)看來，隨著公司專注CDN發(fā)展的提速，有望拓展公司的長期增長點(diǎn)，因此兩家機(jī)構(gòu)都最新給出了“增持”評級。

值得注意的是，隨著市場的反彈，A股近1個(gè)月時(shí)間以來，已經(jīng)沒有再創(chuàng)出歷史新低的個(gè)股，但是仍有不少創(chuàng)出一年新低和在底部持續(xù)徘徊的個(gè)股。哪些個(gè)股有望化身成赤兔馬，值得投資者仔細(xì)甄別。

來源：e公司官微（ID:lianhuacaijing） 作者：王小偉

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