鄭眼看盤：減速上漲 震蕩或已不遠(yuǎn)

每經(jīng)編輯 何建川

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來源：每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）

大家好，我是每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）《鄭眼看盤》專欄作者鄭步春，感謝粉絲朋友對我視頻節(jié)目的支持，本周，我主要回答粉絲朋友的幾個(gè)問題。?

Q1、隨著周二的開門紅，市場是否形成了周線級(jí)別的底部？

答：雖然節(jié)后陽線很長，但我覺得不一定會(huì)形成周線底部，因資金面仍緊，你看下這幾天國債期貨的走勢即知。

Q2、如何看待近日人民幣匯率創(chuàng)新高，對A股市場有無影響？

答：人民幣匯率其實(shí)沒升，去年美元指數(shù)跌了9.81%，人民幣兌美元匯率升了6.29%（前年是跌了6.99%），人民幣匯率升幅不及美元指數(shù)跌幅。我查了一下，去年人民幣兌歐元匯率下跌了6.78%，人民幣兌日元匯率下跌了2.87%，人民幣兌英鎊下跌了3.17%。

人民幣走勢對A股沒太大影響，因?yàn)檫@樣的升值有些被動(dòng)。

Q3、鄭老師，還有一個(gè)月就過春節(jié)了，有無過年“紅包”送給粉絲？

答：個(gè)人覺得沒有，原因同上，即首季資金相對以往幾年仍然偏緊。另一個(gè)因素是，全國性商業(yè)銀行的“可臨時(shí)使用不超過兩個(gè)百分點(diǎn)的法定存款準(zhǔn)備金”，在春節(jié)后就結(jié)束了。

個(gè)人覺得今年股市會(huì)有波較重的下跌，但我說不清何時(shí)發(fā)生，我覺得我沒看清時(shí)機(jī)的能力。總之，我覺得今年得提防風(fēng)險(xiǎn)，得有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

好的，本周的答疑到此結(jié)束。粉絲可以繼續(xù)在每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）我的專欄《鄭眼看盤》文后進(jìn)行提問，在下周同一時(shí)間，我會(huì)為粉絲朋友帶來我的最新解答，謝謝。

鄭眼看盤：減速上漲 震蕩或已不遠(yuǎn)

周四A股再漲，上證綜指漲0.49%至3385.71點(diǎn)，深證綜指漲0.36%至1940.96點(diǎn)，成交略有縮小。由盤面看，“兩桶油”、白酒、房地產(chǎn)表現(xiàn)較好，航空股等少數(shù)權(quán)重股下跌，保險(xiǎn)股沖高回落。絕大多數(shù)非權(quán)重股下跌，但跌幅相對有限。

由權(quán)重股較強(qiáng)走勢看，市場的投資理念應(yīng)已經(jīng)樹立并擴(kuò)散了。當(dāng)價(jià)值投資理念漸漸深入到每個(gè)投資者心里，個(gè)股與板塊間就可能出現(xiàn)資金對流，使得強(qiáng)勢的權(quán)重股短期內(nèi)有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢。

一般年初時(shí)段，機(jī)構(gòu)投資者會(huì)就重倉股進(jìn)行調(diào)倉，但如果資金較為充沛，這樣的調(diào)倉也許就能在漲勢中完成了，不一定非得通過下跌來換股。投資者如果偏好權(quán)重股，就看這幾天相對漲得少的，這些個(gè)股不一定值得買，反而是漲得多的更值得買，因某種程度上說，個(gè)股的走勢其實(shí)預(yù)示了機(jī)構(gòu)投資者們前期的研究結(jié)果。

作為個(gè)人投資者，理應(yīng)明白：你再怎么用功，對個(gè)股內(nèi)情的掌握肯定也是比不上人家機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)的！因此，由走勢來判斷基本面雖然有些無奈，卻也不失為一個(gè)折中的好辦法！

市場資金面本周不斷趨松，銀行間Shibor利率節(jié)后幾天是連續(xù)回落的，且回落幅度較大。就周四來看，隔夜資金成本甚至創(chuàng)下去年11月上旬以來最低水平；七天期利率甚至創(chuàng)下去年4月份以來新低。在交易所國債回購方面，也出現(xiàn)較大跌幅。

（圖據(jù)shibor.org）

不過，就國債期貨走勢看，仍比較弱，暗示當(dāng)資金短期較松情況下，市場的CPI上行預(yù)期卻在提升，這可能是未來大盤續(xù)漲的隱患。如果未來資金面略有收緊，已連日沖高的股指或會(huì)回調(diào)。節(jié)后股指雖不斷上漲，但陽線幅度漸漸縮小，且周四成交縮量，這已稍稍值得警惕。

由內(nèi)外部情況看，我覺得資金面在未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)再度趨緊的機(jī)會(huì)還是蠻大的。在我們內(nèi)部，去杠桿工作已見成效，且經(jīng)濟(jì)仍呈現(xiàn)韌性。大家應(yīng)明白，“經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出韌性”是很重要的，這就有進(jìn)一步去杠桿的底氣。在外部，美聯(lián)儲(chǔ)在3月份有大約60%機(jī)會(huì)加息。本周五美國將公布最新的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，而這又會(huì)顯著影響3月加息機(jī)會(huì)，也許這一數(shù)據(jù)出臺(tái)后，3月到底會(huì)否加息就會(huì)變得相對明朗。

假如美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息3次，那么我們這邊利率環(huán)境還會(huì)偏緊，個(gè)股也許會(huì)走結(jié)構(gòu)性行情，也只有那些少數(shù)品種能漠視這樣的資金環(huán)境。

長線投資者可能無須過度理會(huì)大盤的漲跌，但絕大多數(shù)投資者可能并未持有這類品種，對這類投資者來說，顯然得提防股指震蕩。我覺得假如投資者手中的持股質(zhì)地平平，一般是應(yīng)逢高減持的。其實(shí)周四股指雖漲，但下跌個(gè)股家數(shù)是多于上漲個(gè)股家數(shù)的，投資者如果僅看股指，反可能產(chǎn)生幻覺。（鄭步春）

（本文封面圖片來源于攝圖網(wǎng)。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）