貨幣基金的2017：比拼規(guī)模和收益率的時(shí)代已過去

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 左越 每經(jīng)編輯 肖鴻月    

每經(jīng)記者 左越 每經(jīng)編輯 肖鴻月

2017年的最后一個(gè)月已經(jīng)過去20天，但近日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，今年四季度至今，還沒有一只新發(fā)貨基產(chǎn)品成立。與年末逐漸回升的貨基收益率相對(duì)比，貨基的年末發(fā)行情形顯得更為蕭瑟。

今年年末的基金發(fā)行市場(chǎng)上，貨基因何缺席這場(chǎng)熱鬧？經(jīng)歷了2017年考驗(yàn)的貨基，在未來會(huì)有怎樣的發(fā)展？一起來看看貨幣基金尤其不平常的2017年。

●12月僅一貨基C份額成立

根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，12月以來，僅成立了一個(gè)貨基的C類份額，即招商招財(cái)通C在12月14日成立。但如果以完整基金產(chǎn)品來衡量，今年第四季度還沒有一只貨基成立。

這與往年年末貨基發(fā)行紅火的場(chǎng)景相比，相去甚遠(yuǎn)。僅以去年為例，去年第四季度，市場(chǎng)上共成立貨基產(chǎn)品73只。其中，僅12月就有31只貨基產(chǎn)品成立。

發(fā)行市場(chǎng)方面，正在發(fā)行的基金中，也并沒有貨基產(chǎn)品的身影。這意味著，今年年末的基金發(fā)行市場(chǎng)上，貨基或許就將缺席這場(chǎng)熱鬧了。

不過放眼全年，今年以來成立的貨基達(dá)到155只，前9個(gè)月共有151只成立，而在去年同期，這一數(shù)值為74只。也就是說，從前三季度的數(shù)據(jù)來看，成立的新貨基數(shù)量并不少。

盡管近來沒有新發(fā)貨基，但存量貨基產(chǎn)品的規(guī)模仍然可觀。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至今年10月底，貨幣基金總規(guī)模為6.68萬億元，比9月底增加3704.21億元，增幅達(dá)5.87%。從基金整體情況來看，10月底貨幣基金規(guī)模占基金總規(guī)模的比例達(dá)到58.9%。

說完規(guī)模和發(fā)行情況，還是要看看貨基的收益率表現(xiàn)如何。其實(shí)每到年末，貨基的收益率通常都會(huì)上升。好買基金研究中心總監(jiān)曾令華向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提到，“貨基的收益率也就代表著資金的價(jià)格，通常在季末、年末資金比較緊張，資金利率相應(yīng)上升，貨基的收益率也會(huì)有所上升?！?/p>

截至上周五，共有513只貨幣基金的7日年化收益率超過4%。其中，收益率最高的一只是銀華惠添益，達(dá)到了7.75%；此外，泰達(dá)宏利活期友貨幣B、泰達(dá)宏利活期友貨幣A以及富安達(dá)現(xiàn)金通貨幣B等產(chǎn)品，7日年化收益率都超過了6%。數(shù)據(jù)顯示，這也是連續(xù)三周，貨幣基金市場(chǎng)平均7日年化收益率達(dá)到4%。

●貨基未來回歸配置型工具

正在回升的貨基收益率與近一個(gè)多月里的貨基零發(fā)行，對(duì)比強(qiáng)烈。不過，冷清的貨基發(fā)行市場(chǎng)并不令人意外。從上述數(shù)據(jù)來看，今年的9~10月間正是一個(gè)鮮明的分水嶺。

以往貨基火熱，多是出于基金公司沖刺規(guī)模的考慮。一位業(yè)內(nèi)人士向記者提到，“基金公司年底沖規(guī)模，是涉及到股東對(duì)規(guī)模排名、占比的考核。最簡單直接的辦法就是利用貨幣基金?！?/p>

對(duì)于今年年末冷清的貨基發(fā)行情況，曾令華表示，今年面向貨基的政策性規(guī)范比較多，這也對(duì)貨基規(guī)模和貨基投資、配置都產(chǎn)生了影響。例如9月發(fā)布的《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》中，規(guī)定單一持有人持有基金份額比例超過基金總份額50%，不得采用攤余成本法對(duì)基金持有的組合資產(chǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。

此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，流動(dòng)性新規(guī)中也提到，同一基金管理人所管理的采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣市場(chǎng)基金，其月末資產(chǎn)凈值合計(jì)不得超過該基金管理人風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金月末余額的200倍，即貨幣基金需要準(zhǔn)備2%的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。實(shí)際上，貨基市場(chǎng)上最受關(guān)注的產(chǎn)品余額寶，今年一再進(jìn)行額度下調(diào)，也不乏有政策層面的考慮。按余額寶不斷擴(kuò)張的規(guī)模計(jì)算，余額寶需要準(zhǔn)備近百億的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

曾令華也向記者提到，而且從監(jiān)管導(dǎo)向來看，不久前也提出了基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步弱化對(duì)公司管理規(guī)模的關(guān)注，不再公布包含貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模的排名數(shù)據(jù)。同時(shí)，各大基金公司旗下基本都配置了貨基產(chǎn)品，對(duì)貨基新產(chǎn)品的需求也并不那么迫切。

那么，經(jīng)歷了2017年考驗(yàn)的貨基，在未來會(huì)有怎樣的發(fā)展呢？

一位公募基金固收經(jīng)理表示，貨幣基金未來會(huì)大概率回歸為一個(gè)配置型工具，比拼收益率的時(shí)代已經(jīng)過去，進(jìn)一步回歸理性。就是說，未來每年年末可能基金公司就可以不再依靠貨幣基金沖規(guī)模。以后，貨幣基金的規(guī)模也就是靠自然增長，貨基規(guī)模增長的速度會(huì)逐漸降低。

曾令華則表示，貨幣基金產(chǎn)品是現(xiàn)金管理工具。明年貨基的業(yè)績?nèi)绾危廊皇强紤]市場(chǎng)的資金利率情況。只要CPI沒有大幅超預(yù)期上漲，宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，利率向上走的空間并不大，貨基的收益率明年則可能還是維持在4%左右。