資管轉型與發(fā)展 敢問路在何方

每經編輯 每經記者 肖 樂 每經編輯 王可然    

每經記者 肖 樂 每經編輯 王可然

阿基米德：給我一個杠桿，我就能撬動整個地球。金融人：喏，這個三倍杠桿借給你。結果：第二天開盤，阿基米德凈虧兩個地球。

這只是一則有關傳統(tǒng)金融的調侃段子，但反過來也告訴我們另一個道理，就資產管理而言，管理的好壞必須遵守一定的“規(guī)則”，看準一定的“門道”，抓住一定的“時機”。否則，對于財富的保值增值就會淪為一句空話。

數據顯示，截至2017年上半年，在剔除交叉持有的因素后，各行業(yè)金融機構資產管理業(yè)務總規(guī)模高達60多萬億元。在近日央行等五部委發(fā)文征求意見、統(tǒng)一資管監(jiān)管的大背景下，金融機構應如何防范資管行業(yè)迅猛發(fā)展過程中滋生的各種問題？同時，統(tǒng)一監(jiān)管下金融機構又將迎來哪些機遇和挑戰(zhàn)？無疑值得業(yè)內深思和關注。

12月15日，由每日經濟新聞主辦的“2017中國金融發(fā)展論壇暨第八屆金鼎獎頒獎典禮”在北京舉行，眾多專家學者、銀行、保險、信托等金融機構高管將針對上述問題展開深入討論。與此同時，2017中國財富管理白皮書在論壇上正式發(fā)布，全面梳理當前行業(yè)發(fā)展狀況，展望未來發(fā)展大勢。

資管行業(yè)迎來統(tǒng)一監(jiān)管時代

隨著國民財富的增加，人們對于財富保值增值的需求逐漸提高，以銀行理財、信托、基金、券商資管、保險資管等為代表的資產管理業(yè)務迅猛發(fā)展。

央行數據顯示，截至2016年末，銀行表內、表外理財產品資金余額分別為5.9萬億元、23.1萬億元；信托公司受托管理的資金信托余額為17.5萬億元；公募基金、私募基金、證券公司資管計劃、基金及其子公司資管計劃的規(guī)模分別為9.2萬億元、10.2萬億元、17.6萬億元、16.9萬億元；保險資管計劃余額為1.7萬億元。

規(guī)模巨大的資管市場，在滿足居民和企業(yè)的投融資需求、改善社會融資結構等方面發(fā)揮了積極作用，但也存在部分業(yè)務發(fā)展不規(guī)范、多層嵌套、剛性兌付、規(guī)避金融監(jiān)管和宏觀調控等問題。對此，11月17日，中國人民銀行等五部委聯合發(fā)布了《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見（征求意見稿）》。按照資管產品的類型制定統(tǒng)一的監(jiān)管標準，對同類資管業(yè)務作出一致性規(guī)定，實行公平的市場準入和監(jiān)管，最大程度地消除監(jiān)管套利空間。

盡管這份文件還在征求意見階段，但它透露的監(jiān)管要點，如“統(tǒng)一監(jiān)管、破剛兌、去通道、控杠桿”等，毫無疑問將全面重構資產管理行業(yè)的游戲規(guī)則。有業(yè)界人士稱，《指導意見》是資管行業(yè)史上最系統(tǒng)、最全面的綱領性文件，這標志著中國資管行業(yè)正式進入統(tǒng)一監(jiān)管時代。

在統(tǒng)一監(jiān)管的大背景下，服務實體、轉型發(fā)展成為眾多金融機構的使命和愿景。在由每日經濟新聞主辦的2017金融發(fā)展論壇上，來自研究機構、傳統(tǒng)金融機構、新型金融機構的各界人士將在“服務實體、轉型發(fā)展”的大主題下，展開精彩的觀點交鋒。

發(fā)展財富管理仍存三大痛點

此次論壇上，《2017年中國財富管理市場報告》也將正式發(fā)布。報告由西南財經大學信托與理財研究所提供研究支持，梳理了銀行理財、信托資管、公募基金、保險資管當前的市場狀況，為行業(yè)提供了全面的理論和數據分析。

報告指出，在發(fā)達國家市場環(huán)境中，理財市場的發(fā)展從簡單直觀的理財規(guī)劃，到專業(yè)細分的資產管理，再到全面綜合的財富管理方向發(fā)展。而從2012年前后開始，中國的理財市場便進入到通過專業(yè)化管理提高資產管理績效的高一級發(fā)展階段。

與傳統(tǒng)金融市場相比，財富管理市場是一個增速更快、前景更廣、對金融機構更有價值的市場。但是同發(fā)達國家相比，國內財富管理行業(yè)仍不夠成熟，面臨著三大痛點：一是資產管理市場缺乏統(tǒng)一的規(guī)則和統(tǒng)一的信息；第二大痛點是資產管理市場缺乏有效的市場需求；第三大痛點是資產管理市場缺乏持續(xù)的供給，即所謂的“資產荒”。

報告表示，在新金融監(jiān)管下，財富管理行業(yè)發(fā)展方向是回歸資產管理本源，通道產品、復雜結構性產品、資金池產品以及杠桿操作等被限制后，泛資產管理機構必須提升投研能力，增強對宏觀經濟的預判，注重大類資產管理的交易設計，服務高凈值客戶的資產配置要求。