廣州重點(diǎn)監(jiān)控20家上市藥企部分藥品：毛利率普遍超70% 多見于腫瘤領(lǐng)域

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每經(jīng)記者 許自然 每經(jīng)編輯 陳旭

在醫(yī)保控費(fèi)的大背景下，地方陸續(xù)對一些藥品進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，業(yè)內(nèi)常提到的輔助用藥概念更是被“關(guān)照”的主要對象。A股醫(yī)藥行業(yè)上市公司的業(yè)績和經(jīng)營前景也會相應(yīng)受到影響。

12月初，廣州市衛(wèi)計(jì)委一份關(guān)于藥品重點(diǎn)監(jiān)控指導(dǎo)目錄（以下簡稱《目錄》）的文件流出，共計(jì)67個品種被納入目錄，其中不少都在業(yè)內(nèi)被冠以輔助用藥的品種。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從相關(guān)方面獨(dú)家求證到該目錄屬實(shí)，知情人士還向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一般來說，這應(yīng)該是個指導(dǎo)目錄，會給不同情況的醫(yī)院留出自由調(diào)整的空間，同時也要求各個醫(yī)院根據(jù)文件的相關(guān)精神分別制定監(jiān)控流程和制度。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相比此前很多地方出臺的監(jiān)控目錄，廣州版本涉及的藥品種類多，且多數(shù)品類與其他地方目錄也有重合，故以這67個品種為樣本，來觀測上市藥企所受到的影響。

廣州衛(wèi)計(jì)委的文件要求廣州市各醫(yī)療機(jī)構(gòu)，結(jié)合本醫(yī)療機(jī)構(gòu)前6個月使用金額排名前30位，或前6個月使用金額排名前100位，且使用量與上6個月相比增幅在20％以上的藥品，以及本機(jī)構(gòu)認(rèn)為有必要列入重點(diǎn)監(jiān)控的其他藥品進(jìn)行遴選，編制重點(diǎn)藥品監(jiān)控目錄。其中包括能量及營養(yǎng)成分補(bǔ)充藥物、免疫增強(qiáng)劑、腦循環(huán)與促智藥、活血化瘀類藥物、抗腫瘤輔助藥。

這67個品種藥品囊括了化學(xué)藥、生物制劑以及中成藥三大品類，涵蓋了例如注射用核糖核酸II、血塞通注射液、疏血通注射液等常見藥品。

經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對于上述《目錄》詳加梳理，并與上市藥企定期報(bào)表加以比對，得出結(jié)論共有20家A股上市藥企涉足該67個品種藥品的生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)，其中不乏大量明星藥企，包括舒泰神（300204，SZ）、吉林敖東（000623，SZ）、復(fù)星醫(yī)藥（600196，SH）、華潤三九（000999，SZ）等。

從多個維度分析，舒泰神核心產(chǎn)品蘇肽生赫然現(xiàn)身于《目錄》中，而蘇肽生的銷售收入占到舒泰神全部營收的85.6%，在20家藥企中名列第一。另一方面，記者注意到，絕大多數(shù)《目錄》中多涵蓋藥品毛利率均超70%，而且相關(guān)藥品用途多聚焦于腫瘤領(lǐng)域。此外已有多家藥企在最新發(fā)布的定期報(bào)表中坦言受相關(guān)政策影響，營收出現(xiàn)下滑。

舒泰神產(chǎn)品蘇肽生現(xiàn)身《目錄》

根據(jù)上述《目錄》，其38項(xiàng)為鼠神經(jīng)生長因子，劑型為注射型，品類為神經(jīng)營養(yǎng)用藥。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，舒泰神主要產(chǎn)品蘇肽生正是我國注射用鼠神經(jīng)生長因子領(lǐng)域第一個國藥準(zhǔn)字號產(chǎn)品，其適應(yīng)癥為“具有促進(jìn)神經(jīng)損傷恢復(fù)的作用，用于治療視神經(jīng)損傷”。

根據(jù)舒泰神2017年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)蘇肽生銷售量較2016年同期實(shí)現(xiàn)13.21%的增長，居注射用鼠神經(jīng)生長因子細(xì)分品類中市場份額第一的位置。

正是由于處于細(xì)分領(lǐng)域第一的位置，從實(shí)際收入角度，注射用鼠神經(jīng)生長因子對于舒泰神的業(yè)績貢獻(xiàn)頗多。

2017年上半年，舒泰神注射用鼠神經(jīng)生長因子實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.06億元，毛利率高達(dá)97.45%，而同期舒泰神全部營收為7.08億元。換言之，注射用鼠神經(jīng)生長因子這一品類產(chǎn)品的銷售收入占到公司全部營收的85.6%，占有舉足輕重的地位。

除了鼠神經(jīng)生長因子，《目錄》中另一個引人關(guān)注的是小牛血清去蛋白注射劑型。

2015年末，復(fù)星醫(yī)藥核心產(chǎn)品之一小牛血清去蛋白注射液（奧德金）因“出于配合國家食藥監(jiān)部門的例行檢查以及自身為提升藥品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而對原料供應(yīng)渠道等環(huán)節(jié)進(jìn)行內(nèi)控升級等”曾停產(chǎn)數(shù)月而后恢復(fù)生產(chǎn)，自此，小牛血清去蛋白注射液開始被各方投資者重點(diǎn)關(guān)注。

據(jù)復(fù)星醫(yī)藥2016年年報(bào)內(nèi)容，2016年集團(tuán)共有18個制劑單品或系列銷售過億元，奧德金銷售額超過5億元。

年報(bào)還顯示，2016年復(fù)星醫(yī)藥中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病治療領(lǐng)域核心產(chǎn)品的營業(yè)收入同比增長36.46%，主要由于小牛血清去蛋白注射液產(chǎn)品銷售量增長所致。

不過，有意思的是，據(jù)年報(bào)中主要產(chǎn)品集中招標(biāo)采購中的中標(biāo)情況這一欄數(shù)據(jù)顯示，2016年，針對3種不同規(guī)格小牛血清去蛋白注射液，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合計(jì)實(shí)際采購量分別為3200萬支、1900萬支以及100萬支。而2015年復(fù)星醫(yī)藥的此項(xiàng)數(shù)據(jù)為5320萬支、3233萬支以及228萬支。

通過對比兩年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，事實(shí)上，2016年復(fù)星醫(yī)藥旗下的小牛血清去蛋白注射液產(chǎn)品在醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合計(jì)實(shí)際采購量上，已出現(xiàn)明顯的同比下滑。

多藥品毛利率均超70%

除上述提到的注射用鼠神經(jīng)生長因子高達(dá)97.45%的毛利率外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，多個《目錄》中所載藥品毛利率都超過70%。

以上海凱寶為例，據(jù)公開資料，其主營產(chǎn)品為痰熱清注射液，其主要功效為清熱，解毒，化痰。上海凱寶表示，痰熱清對于由流感引起的支氣管炎、肺炎、上下呼吸道感染有很好的療效。另一方面，痰熱清位于《目錄》63項(xiàng)，劑型為注射。2017年上半年，上海凱寶針劑類產(chǎn)品營收8.84億元，毛利率高達(dá)83.15%。

再比如紅日藥業(yè)，其主要產(chǎn)品為血必凈注射液，據(jù)公開資料，血必凈注射液是目前國內(nèi)唯一經(jīng)SFDA批準(zhǔn)的治療膿毒癥和多臟器功能失常綜合征的國家二類新藥。紅日藥業(yè)2017年半年報(bào)實(shí)現(xiàn)營收14.4億元，其中血必凈注射液營收1.77億元，毛利率達(dá)90.45%。

多款藥品用途聚焦腫瘤領(lǐng)域

另外，記者注意到，腫瘤及抗癌領(lǐng)域是《目錄》關(guān)注的一大重點(diǎn)，有包含胸腺五肽、注射用香菇多糖、復(fù)方苦參、艾迪注射液等多種藥品現(xiàn)身《目錄》。

A股市場中，已有包含翰宇藥業(yè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)、振東制藥以及益佰制藥等多家上市公司分別生產(chǎn)和銷售上述4種藥品。

以翰宇藥業(yè)為例，據(jù)2017年半年報(bào)，其注射用胸腺五肽在國內(nèi)市場占有率名列前茅。據(jù)公開資料，胸腺五肽為免疫調(diào)節(jié)藥物，適用于惡性腫瘤病人因放療、化療所致的免疫功能低下。

而對于振東制藥而言，其主打產(chǎn)品“巖舒牌復(fù)方苦參注射液”在中藥抗腫瘤注射劑中排名第五，市場占比5.99%。

事實(shí)上，隨著受相關(guān)政策的影響，已有多家上市公司業(yè)績出現(xiàn)波動，并在公開資料中予以言明。

以康恩貝為例，在2017年半年報(bào)中，公司表示旗下產(chǎn)品丹參川芎嗪注射液按終端銷售額計(jì)，位列國內(nèi)心血管用藥的前10位。但丹參川芎嗪注射液因繼續(xù)受醫(yī)?？刭M(fèi)和醫(yī)藥流通“兩票制”政策等影響，實(shí)現(xiàn)銷售收入2.97億元，同比略降2.28%，呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢。

相比之下，紅日藥業(yè)的境遇似乎更為嚴(yán)峻。2017年上半年，公司血必凈注射液實(shí)現(xiàn)營收1.77億元，同比下滑達(dá)64.65%。針對此種情形，紅日藥業(yè)坦言，公司藥品業(yè)務(wù)受到多重政策因素影響承受了較大壓力。血必凈產(chǎn)品在不同區(qū)域的銷售情況差異較大，說明公司在醫(yī)學(xué)循證成果轉(zhuǎn)化為臨床指南方面的能力有待提高。