養(yǎng)豬行業(yè)賺錢說法未能解惑 *ST昌魚遭上交所二度問詢

每經(jīng)編輯 陳晴    

每經(jīng)記者 鄢銀嬋 實(shí)習(xí)記者 陳晴 每經(jīng)編輯 陳俊杰

*ST昌魚出售大鵬蓄禽99.90%股權(quán)事項(xiàng)被監(jiān)管部門連續(xù)追問。

11月20日晚間，*ST昌魚發(fā)布針對11月10日上交所問詢函的回復(fù)公告。不過，這則公告似乎并未打消上交所的疑慮。同日，上交所對公司大鵬蓄禽99.90%股權(quán)出售事項(xiàng)發(fā)來了二次問詢函，就五大方面問題進(jìn)行追問。

根據(jù)此前公告，*ST昌魚擬以1.05億元的價(jià)格出售控股子公司大鵬蓄禽99.90%股權(quán)給霍爾果斯融達(dá)信息咨詢有限公司（以下簡稱霍爾果斯融達(dá)）。*ST昌魚今年前三季度虧損2834.01萬元，若順利完成出售，將獲得股權(quán)投資溢價(jià)收益4293.24萬元，公司也將獲得扭虧進(jìn)而保殼的重要籌碼。

虧損資產(chǎn)高估值因出租所致

11月10日上交所問詢函中，主要針對的是大鵬畜禽持續(xù)虧損卻采用收益法評(píng)估，且估值高達(dá)10194.10萬元增值率為64.08%相關(guān)問題。

*ST昌魚公告評(píng)估師說法稱，持續(xù)虧損是被評(píng)估單位被整體出租所致。且市場上類似牲畜養(yǎng)殖企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)，正常經(jīng)營情況下，該企業(yè)應(yīng)具有良好的盈利能力，企業(yè)整體出租收益低廉不能否定企業(yè)資產(chǎn)持續(xù)盈利能力。

在回復(fù)公告中，*ST昌魚對上述評(píng)估師的說法表示了認(rèn)同：“本次采取的評(píng)估依據(jù)正確、合理，評(píng)估值公允的反映了該股權(quán)的價(jià)值。”

*ST昌魚評(píng)估師還稱，大鵬畜禽實(shí)際設(shè)計(jì)10萬頭豬的生產(chǎn)規(guī)模。租賃合同將于2017年12月31日到期，大鵬畜禽目前尚沒有續(xù)約的計(jì)劃且準(zhǔn)備租約到期后將企業(yè)轉(zhuǎn)為自營，企業(yè)自營未來預(yù)期可產(chǎn)生的收益遠(yuǎn)高于目前執(zhí)行的租賃經(jīng)營模式所產(chǎn)生的收益。

養(yǎng)豬行業(yè)盈利是否進(jìn)入高景氣區(qū)間？WIND數(shù)據(jù)顯示，16家畜禽養(yǎng)殖上市企業(yè)中，2016年年度共有14家企業(yè)凈利潤同比增長，僅2家利潤同比下滑；但時(shí)至今年前三季度情況卻發(fā)生了變化，共有10家企業(yè)凈利潤出現(xiàn)同比下滑。

11月21日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電*ST昌魚董秘辦欲了解詳情，不過電話一直未能接通。

針對霍爾果斯融達(dá)與上市公司是否存在關(guān)聯(lián)相關(guān)問詢事項(xiàng)，*ST昌魚回復(fù)公告中表示不是公司的關(guān)聯(lián)方，并稱霍爾果斯融達(dá)已按協(xié)議支付完第一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款人民幣5775萬元，完全具有支付本次交易款項(xiàng)的能力。

上交所追問出售資產(chǎn)與保殼有無關(guān)聯(lián)

11月20日晚間*ST昌魚的回復(fù)并未說服上交所。上交所認(rèn)為，根據(jù)公司回復(fù)，大鵬畜禽2016年銷售生豬1.79萬頭，實(shí)現(xiàn)銷售收入3099.90萬元，凈利潤385.26萬元，與預(yù)測年度年產(chǎn)10萬頭豬，凈利潤1300萬元左右有較大差異。據(jù)此要求公司及評(píng)估師說明預(yù)測財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的合理性等。

針對*ST昌魚描述的大鵬畜禽良好的盈利前景，上交所直接發(fā)問：“出售該項(xiàng)資產(chǎn)的主要考慮和必要性，是否為了扭虧及撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，并要求披露目前大鵬畜禽租約的主要內(nèi)容以及是否存在利益輸送等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此項(xiàng)問題可從*ST昌魚11月20日回復(fù)公告中發(fā)現(xiàn)端倪：“武昌魚公司在大股東的主導(dǎo)下一直都在謀求向礦業(yè)方面轉(zhuǎn)型，對此塊業(yè)務(wù)沒重視，按慣例一直對外出租。在多年轉(zhuǎn)型無果后，公司考慮出售該公司。”

此外，交易對方霍爾果斯融達(dá)的背景再次引起了上交所的關(guān)注。上交所要求披露霍爾果斯融達(dá)的業(yè)務(wù)情況，是否具備年產(chǎn)10萬頭生豬所需專業(yè)人員、技術(shù)等；并要求進(jìn)一步核實(shí)霍爾果斯融達(dá)是否與公司主要股東、管理人員存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，并披露核實(shí)過程。

武漢嘉倫投資公司投資總監(jiān)徐作平接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，監(jiān)管趨嚴(yán)環(huán)境下，歲末突然出售資產(chǎn)等行為很可能遭受交易所的關(guān)注，但具體結(jié)果如何還是要看公司能否合理回復(fù)等。他還表示，環(huán)保壓力下，養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)若經(jīng)營得好狀況可能確實(shí)還不錯(cuò)；但這一產(chǎn)業(yè)面臨的變數(shù)很大，包括豬飼料的市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疾病發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)等。