國泰君安資產(chǎn)管理公司總裁陶耿：財(cái)富管理兩大核心能力

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)編輯 江 月    

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10月13日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2017中國資管行業(yè)高峰論壇”上，作為券商資管行業(yè)的老兵，國泰君安資產(chǎn)管理公司總裁陶耿回憶了1998年以來近二十年時(shí)間，財(cái)富管理行業(yè)內(nèi)比較重大的事件。

談到財(cái)富管理行業(yè)的核心能力是什么？陶耿認(rèn)為，真正的核心能力有兩個(gè)，一是投資管理能力，二是產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力。當(dāng)然，從機(jī)構(gòu)自身角度看，還有做優(yōu)做強(qiáng)、做精做細(xì)的經(jīng)營管理能力。過去幾年，國泰君安證券資產(chǎn)管理公司實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，未來還將從主動管理能力，產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力以及公司自身經(jīng)營管理能力方面全面提升。

對于主動管理能力，陶耿表示，“覆蓋權(quán)益投資、固收投資、其他各個(gè)領(lǐng)域的主動管理能力。對于權(quán)益的投資管理來說，除了自下而上的選股能力，還要把握四種主要能力：擇時(shí)能力、市場風(fēng)格輪動的判斷能力、行業(yè)的配置能力以及市場主題和熱點(diǎn)的把握能力。對固收的主動管理能力方面，主要有配置能力和交易能力。過去三年牛市中比較關(guān)注的是固收配置能力，隨著市場調(diào)整，配置能力之外必須要提高交易把握能力，比如波段操作能力。此外，交易端的交易管理能力也很重要。”

“除了權(quán)益和固收之外，其他主動管理型產(chǎn)品的價(jià)值創(chuàng)造能力也十分重要。比如，這幾年非常好的ABS產(chǎn)品系列，以及股票質(zhì)押產(chǎn)品系列，需要我們?yōu)橥顿Y人創(chuàng)造更大的價(jià)值，而不是簡單滿足投資人的需求就行了，這也是我想說的主動管理能力。”

在產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力上，陶耿表示：“產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)能力，就是從客戶需要的提出，到產(chǎn)品創(chuàng)意設(shè)計(jì)，到產(chǎn)品發(fā)行，到產(chǎn)品運(yùn)營評估等環(huán)節(jié)進(jìn)行綜合管理。一個(gè)好的產(chǎn)品總監(jiān)重要性不比投資總監(jiān)的重要性弱；一個(gè)好的產(chǎn)品管理起來就事半功倍；一個(gè)不符合市場規(guī)律的產(chǎn)品派再聰明的基金經(jīng)理管也會很差。”