重陽投資王慶：A股市場進(jìn)入立體化的價值投資時代

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每經(jīng)記者 黃小聰 每經(jīng)編輯 吳永久

在本周五（10月13日）下午，由《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的主題為“大時代.新征程”的2017中國資管行業(yè)高峰論壇及大資管行業(yè)金鼎獎頒獎在北京舉辦?，F(xiàn)場是大佬云集，人氣爆棚。比如有光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生、上海重陽投資總裁王慶、上海景林資產(chǎn)董事總經(jīng)理田峰等，以及80多家公募基金、陽光私募和券商資管的相關(guān)負(fù)責(zé)人。

會上，重陽投資總裁王慶做了主題演講，向在場嘉賓分享了他對于資本市場前景與投資策略的精彩觀點。

▲重陽投資總裁王慶

王慶表示，我們對股票市場的認(rèn)識有基于宏觀因素的判斷和利率表現(xiàn)的判斷，而利率的表現(xiàn)既反應(yīng)了外部的因素，也反應(yīng)了監(jiān)管政策的變化，實際上我們的監(jiān)管政策在2016年初之后發(fā)生很大的變化，最重要的一點就是證券監(jiān)管的嚴(yán)肅化和新股發(fā)行的正?；瑢善笔袌鲇绊懮钸h(yuǎn)，對股票市場的結(jié)構(gòu)性特征影響非常大。

而對于市場呈現(xiàn)出來的分化，“我們認(rèn)為市場的這種回歸理性的過程還會延續(xù)，實際上我們市場的估值體系、價值觀發(fā)生變化，也就是說藍(lán)籌股相對成長股的相對價格發(fā)生了比較重要的變化，比如說我們以一線藍(lán)籌、二線藍(lán)籌相對成長股估值的變化也在發(fā)生均值回歸。”

另外，王慶還指出，“除了A股市場以外，我們對港股市場依然看好，盡管港股市場的表現(xiàn)還是不錯的，但是港股市場仍然是從全球范圍來講估值是最低的市場，所以港股市場是值得重點關(guān)注的，尤其是港股市場今年以來的漲幅主要是由于港股通的開通使我們在這個市場中南下的資金的比重在上升，但是我們了解到大型的機(jī)構(gòu)投資者，尤其在港股市場主流的投資機(jī)構(gòu)對于港股市場的配置比例仍然是偏低的，那么它的這個空間或者風(fēng)險至少是不大的。”

總的來說，“我們認(rèn)為需要高度關(guān)注監(jiān)管環(huán)境的變化，以及對資本市場的影響，因為它可能是意味著我們資本市場，尤其是股票市場可能進(jìn)入一個全新的階段，我們總結(jié)A股市場的發(fā)展經(jīng)歷了五個階段，那么我們回頭看2016年初以來，是進(jìn)入一個新的階段，我們叫立體化的價值投資時代，尤其跟前幾個階段比具有明顯不一樣，因為在新的時代，A股市場和境外市場的互聯(lián)互通程度越來越充分，那么我們又是在一個利率市場化、匯率市場化的環(huán)境下，現(xiàn)在我們關(guān)注價值投資、長期投資，是在一個更復(fù)雜、多維度的宏觀環(huán)境下發(fā)生的，所以對于我們每一位投資人都會提出更高的要求。”王慶總結(jié)道。