專訪安永中國(guó)主席、安永大中華首席合伙人吳港平：2017年中企海外并購回歸理性

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐杰 葉曉丹 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)記者 徐杰 葉曉丹 每經(jīng)編輯 張海妮

2016年中國(guó)企業(yè)海外投資并購非?；钴S，但其中也存在一些問題。進(jìn)入2017年以來，投資并購因監(jiān)管趨嚴(yán)而有所改變。

總體來看，今年上半年，中國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球145個(gè)國(guó)家和地區(qū)的3957家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)投資額481.9億美元，同比下降45.8%。未來，中國(guó)企業(yè)海外并購趨勢(shì)如何，哪些風(fēng)險(xiǎn)需要尤為注意？

10月10日，安永中國(guó)主席、安永大中華首席合伙人吳港平出席了2017年全球并購金融白沙泉峰會(huì)，并在會(huì)后接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡(jiǎn)稱NBD）記者的專訪，就全球并購環(huán)境，當(dāng)前中國(guó)海外投資的趨勢(shì)、機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)等備受市場(chǎng)關(guān)注的問題，闡釋了自己的觀點(diǎn)。

中國(guó)企業(yè)走出去最缺的是人才

NBD：全球目前的并購市場(chǎng)環(huán)境如何？

吳港平：全球的跨境并購在數(shù)額、金額上并沒有減少很多，還是比較穩(wěn)定的。不過私募基金不論在投資還是退出領(lǐng)域，2017年的活躍度有所下降，但是整體上全球的并購沒有減少很多。

2017年，受全球地緣政治變化等因素影響，我們?cè)绢A(yù)計(jì)會(huì)對(duì)全球并購市場(chǎng)有比較大的影響，但現(xiàn)在發(fā)覺影響相對(duì)來說還是有限的。我們對(duì)這個(gè)市場(chǎng)還是比較樂觀的，我們相信未來并購市場(chǎng)還是比較穩(wěn)健，這對(duì)我們來說是個(gè)好消息。

NBD：數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)海外投資規(guī)模增速已出現(xiàn)放緩趨勢(shì)，這反映出海外投資已達(dá)到高潮，還是一個(gè)階段性的調(diào)整嗎？

吳港平：2016年是中國(guó)海外并購?fù)顿Y的一個(gè)高潮，中國(guó)海外投資并購了很多房地產(chǎn)、休閑娛樂等方面的企業(yè)。當(dāng)然，國(guó)家層面隨后出臺(tái)了很多監(jiān)管政策，整個(gè)海外收購的量和數(shù)有所減少。

我們認(rèn)為2017年中國(guó)企業(yè)海外并購會(huì)回歸理性，平穩(wěn)發(fā)展。全球500強(qiáng)企業(yè)里，超過100家都是中國(guó)的，美國(guó)以前是收購并購最多的國(guó)家，但在收購并購方面，我覺得中國(guó)某個(gè)層面還是在學(xué)習(xí)的過程。歐美國(guó)家海外投資做了幾十年了，中國(guó)企業(yè)海外投資主要是這十幾年，所以還需要一個(gè)過程，中國(guó)企業(yè)海外投資現(xiàn)在需要的是有經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì),有足夠國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的人才，大部分中國(guó)企業(yè)在走出去過程中最缺乏的是人才。

NBD：您覺得目前中國(guó)企業(yè)海外投資并購的潛力還有哪些？

吳港平：“一帶一路”給我們帶來很大的機(jī)會(huì)，我們看到這些“一帶一路”上的國(guó)家需要很重要的投資——基建。另外，在一個(gè)成熟的市場(chǎng)中，比如說北美、歐洲，有四個(gè)行業(yè)是我比較看好的，TMT、工業(yè)、生命科學(xué)和消費(fèi)品。

投后管理是非常重要的部分

NBD：在中國(guó)企業(yè)走出去的過程中，您覺得哪方面的風(fēng)險(xiǎn)需要尤為關(guān)注？

吳港平：首先，很多企業(yè)海外投資并購的往往是與自己關(guān)聯(lián)度不大的企業(yè)，這里折射出一個(gè)問題，中國(guó)企業(yè)走出去要和自己的發(fā)展戰(zhàn)略配套，在海外投資并購的過程中要想清楚自己買下來對(duì)企業(yè)自身的意義是什么；再次，中國(guó)企業(yè)走出去要意識(shí)到很可能是要扎根在那里的，因而中國(guó)企業(yè)在海外要慢慢熟悉當(dāng)?shù)氐奈幕私猱?dāng)?shù)氐娘L(fēng)土人情。投資包括投、融、管、退四部分，中國(guó)企業(yè)在投資方面很勇敢，現(xiàn)在融資渠道也比較豐富，但管理是一個(gè)非常重要的部分，如何管理好需要非常下工夫。

NBD：我們也注意到，中國(guó)企業(yè)在海外投資及并購的過程中，也存在一些造假的行為，譬如說以前披露的雅百特海外財(cái)務(wù)造假案。對(duì)此，您怎么看？

吳港平：因?yàn)楦鞣N原因，通過海外投資造假的情況肯定是存在的，所以國(guó)家才會(huì)有審批的過程，審批在某種程度上會(huì)讓中國(guó)企業(yè)在走出去的過程中更規(guī)范。當(dāng)然在海外收購合并過程中,也可能會(huì)因?yàn)閷徟鞒潭下M(jìn)程，但我們認(rèn)為審批是必要的，但也需要理解收購合并的時(shí)間性要求，對(duì)支持的、合法的、正規(guī)的交易在審批流程中也希望能夠更順暢一些。

NBD：在A股市場(chǎng)，并購重組很多，但也存在一些估值較高、業(yè)績(jī)承諾難以實(shí)現(xiàn)的情況，您怎么看這種現(xiàn)象？

吳港平：我們希望A股市場(chǎng)能夠更加成熟，所有的參與者，包括企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)都需要更加規(guī)范。