財(cái)政部回應(yīng)標(biāo)普調(diào)級(jí)：忽視中國融資結(jié)構(gòu)特點(diǎn) 政府債務(wù)計(jì)算方式不成立

每經(jīng)編輯 馮彪    

每經(jīng)記者 馮彪 每經(jīng)編輯 姚祥云

9月21日下午，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普以信貸增長等因素為由將我國長期主權(quán)信用評(píng)級(jí)從AA-降至A+，長期評(píng)級(jí)的展望調(diào)整為“穩(wěn)定”。

對(duì)此，財(cái)政部給予明確回應(yīng)，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，標(biāo)普調(diào)降中國主權(quán)信用評(píng)級(jí)，令人費(fèi)解。

對(duì)于標(biāo)普所關(guān)注的中國信貸增速過快、債務(wù)負(fù)擔(dān)等問題，上述負(fù)責(zé)人稱，這多是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的“老生常談”，這種看法忽視了中國金融市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，這是國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)長期以來所持的慣性思維與基于發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的誤讀。

中國貨幣增長與經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)同性增強(qiáng)

標(biāo)普高調(diào)下調(diào)中國評(píng)級(jí)，但是背后的依據(jù)卻過于單一，主要是提到“長時(shí)間的強(qiáng)勁信貸增長增加了中國的經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)削弱金融體系的穩(wěn)定性。”

依據(jù)已然是不夠充分，甚至就連這單一的理由也經(jīng)不起細(xì)推。財(cái)政部上述負(fù)責(zé)人稱，信貸增長是一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段及融資結(jié)構(gòu)等的綜合反映，不同經(jīng)濟(jì)體的融資結(jié)構(gòu)本身存在較大差異，客觀上會(huì)使貨幣信貸呈現(xiàn)不同的水平，不具有直接可比性，應(yīng)結(jié)合一國實(shí)際具體情況分析。

對(duì)于我國具體實(shí)際而言，財(cái)政部上述負(fù)責(zé)人表示，長期以來，中國是一個(gè)高儲(chǔ)蓄率國家，居民部門的儲(chǔ)蓄大量通過金融中介轉(zhuǎn)化為企業(yè)部門債務(wù)。高儲(chǔ)蓄支撐了中國以間接融資為主導(dǎo)的金融體系，銀行貸款一直在全社會(huì)融資中占據(jù)主體地位，只要審慎放貸、強(qiáng)化監(jiān)管，防控好信用風(fēng)險(xiǎn)，完全可以保持好中國金融體系的穩(wěn)健性。

實(shí)際上，今年以來中國貨幣增速正在逐步下降，標(biāo)普的報(bào)告缺乏數(shù)據(jù)的支撐。

財(cái)政部上述負(fù)責(zé)人分析到，今年8月份，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長8.9%，遠(yuǎn)低于2008年國際金融危機(jī)以來的平均增速，貨幣增長與經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)同性增強(qiáng)。同時(shí)，中國政府強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)防控，規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，壓縮影子銀行生存空間，有力地保證了金融體系的穩(wěn)定性和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

標(biāo)普計(jì)算中國政府債務(wù)方式不成立

另外，標(biāo)普的報(bào)告也表達(dá)了對(duì)中國政府債務(wù)問題的關(guān)注。標(biāo)普認(rèn)為，中國地方政府融資平臺(tái)仍在舉債支持公共投資，未來債務(wù)償還可能動(dòng)用政府資源。

不過，標(biāo)普的計(jì)算方式實(shí)在欠妥。上述負(fù)責(zé)人指出，標(biāo)普將融資平臺(tái)公司債務(wù)全部計(jì)入政府債務(wù)，從法律上是不成立的。

具體來說，我國《預(yù)算法》、《公司法》等法律已經(jīng)明確界定了中國地方政府債務(wù)、國有企業(yè)債務(wù)的邊界。上述負(fù)責(zé)人介紹，目前我國地方政府債務(wù)的范圍，依法包括：一是地方政府債券；二是經(jīng)清理甄別認(rèn)定的2014年末非政府債券形式存量政府債務(wù)。截至2016年末，我國地方政府債務(wù)余額15.32萬億元，加上納入預(yù)算管理的中央政府債務(wù)余額12.01萬億元，我國政府債務(wù)余額27.33萬億元。

另外，《預(yù)算法》實(shí)施以后，地方國有企業(yè)（包括融資平臺(tái)公司）舉借的債務(wù)依法不屬于政府債務(wù)，其舉借的債務(wù)由國有企業(yè)負(fù)責(zé)償還，地方政府不承擔(dān)償還責(zé)任；地方政府作為出資人，在出資范圍內(nèi)承擔(dān)責(zé)任。同時(shí)，我國《公司法》明確規(guī)定，“公司以其全部財(cái)產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任”、“有限責(zé)任公司的股東以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任；股份有限公司的股東以其認(rèn)購的股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任”。

“長期以來，中國政府始終高度重視地方政府債務(wù)問題。我們將繼續(xù)深化財(cái)政體制改革，合理劃分中央與地方財(cái)政事權(quán)和支出責(zé)任，確保財(cái)政持續(xù)健康運(yùn)行。”財(cái)政部上述負(fù)責(zé)人稱。