S佳通上半年凈利猛降 大股東資產(chǎn)注入承諾十多年未兌現(xiàn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習(xí)記者 肖達(dá)明 每經(jīng)記者 岳琦 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)實習(xí)記者 肖達(dá)明 每經(jīng)記者 岳琦 每經(jīng)編輯 張海妮

股改“釘子戶”S佳通（600182，SH）目前除了股改難題外，還面臨業(yè)績下滑的難題。在2003年瀕臨退市的情況下易主后，新股東的引入最終使S佳通經(jīng)營業(yè)績起死回生。然而，由于主業(yè)單一，S佳通面對行業(yè)客觀風(fēng)險難以避免，近年來業(yè)績連續(xù)下滑。

8月29日發(fā)布的半年報顯示，S佳通今年上半年凈利下滑超過70%，2016年下半年開始的原材料漲價是主要影響因素。

其實，S佳通提振業(yè)績尚有籌碼，大股東旗下同業(yè)企業(yè)注入上市公司的承諾已經(jīng)公布了十多年卻未能完成，股權(quán)分置改革的問題也一波三折，目前來看尚無實質(zhì)性進(jìn)展。這兩大問題的解決才是S佳通未來發(fā)展的關(guān)鍵“命門”。然而，熟悉相關(guān)規(guī)則的律師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于相關(guān)政策的要求，股改的拖延或?qū)窟B資產(chǎn)注入的承諾實現(xiàn)。

原材料漲價致凈利大幅下滑

8月29日，S佳通發(fā)布的半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入16.62億元，同比增長25.51%，輪胎銷量及平均價格均比上年同期有所增長，期間銷售輪胎824.85萬條。

記者注意到，雖然營收規(guī)模和產(chǎn)品價格都實現(xiàn)上漲，但S佳通凈利潤卻大幅下滑。S佳通上半年實現(xiàn)歸母凈利潤0.18億元，同比下滑76.01%。S佳通分析稱，凈利下滑的原因主要為輪胎行業(yè)主要原材料價格大幅上漲所致。

金聯(lián)創(chuàng)橡膠行業(yè)分析師唐曉楠告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，輪胎行業(yè)的原材料橡膠2016年第四季度價格大幅上漲，漲價一直持續(xù)到春節(jié)期間，此后價格開始回落，但仍高于2016年低位時水平。

需要指出的是，原材料價值上漲并非S佳通凈利下滑的唯一因素。貿(mào)易壁壘仍在發(fā)揮影響，S佳通2016年年報披露，美國市場原先為S佳通外銷主要市場，由于美國針對中國乘用及輕型車子午胎征收的高額雙反稅率，導(dǎo)致S佳通在美國的銷售急劇下滑。

就下半年市場預(yù)期等問題，記者試圖聯(lián)系S佳通方面，但多次撥打董秘及證券事務(wù)代表電話，皆無人接聽。

唐曉楠認(rèn)為，未來橡膠和輪胎的供需兩面或會保持穩(wěn)定：一方面是橡膠下半年存在增產(chǎn)因素；另一方面則是東南亞等境外市場仍有擴(kuò)張空間。

股改拖延阻礙重組承諾兌現(xiàn)

值得注意的是，2013~2016年，S佳通的歸母凈利潤連年下降，已從2.83億元降至1.51億元。

面對公司業(yè)績不佳，股東們更關(guān)心公司的股權(quán)分置改革進(jìn)展。目前，A股市場只剩下兩家上市公司尚未完成股權(quán)分置改革，一家是S*ST先鋒，一家就是S佳通，號稱資本市場兩大股改“釘子戶”。

S佳通的股權(quán)分置改革，在某種程度上關(guān)系到后續(xù)的重組。S佳通的大股東為佳通輪胎(中國)投資有限公司（以下簡稱佳通中國）。半年報顯示，除上市公司外，佳通中國旗下還擁有數(shù)家輪胎生產(chǎn)企業(yè)和完善的輪胎銷售網(wǎng)絡(luò)。2003年成為S佳通股東之際，佳通中國便做出承諾，稱一旦上市公司有收購其他子公司的能力和實力，在政策許可的條件下，就會把其他子公司的資產(chǎn)注入上市公司，以解決同業(yè)競爭問題。

然而，直到現(xiàn)在，這一承諾都未能實現(xiàn)。

上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師告訴記者，在資產(chǎn)重組經(jīng)常涉及的增發(fā)方面，未完成股改的企業(yè)“如果定增對象是非流通股東的，定增方案被監(jiān)管層認(rèn)可的可能性較小?！?/p>

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2016年9月2日，S佳通發(fā)布了股改預(yù)案，稱要以“捐贈資產(chǎn)對價+資本公積金轉(zhuǎn)增”的方式，解決股權(quán)分置這個歷史遺留問題。公司股價應(yīng)聲上漲。

然而，2016年9月23日，S佳通發(fā)布公告，稱公司此次股權(quán)分置改革方案未獲得股東大會審議通過，流通股東反對比例高達(dá)86.50%。

在后續(xù)公告中，S佳通表示部分流通股東對股改的對價預(yù)期和非流通股東存在較大差距。8月24日的進(jìn)展公告顯示，佳通中國目前尚在準(zhǔn)備股改分置改革相關(guān)文件及履行相關(guān)程序。