溫氏股份半年凈利降75% 畜牧類公司“穿越”豬周期仍承壓

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙天宇 每經(jīng)編輯 趙 橋    

每經(jīng)記者 趙天宇 每經(jīng)編輯 趙 橋

去年借助“豬周期”身價飆升的“二師兄”，如今價格已然回落。豬價的周期性規(guī)律已是業(yè)內(nèi)共識，應對方式卻不盡相同。在A股的生豬養(yǎng)殖相關(guān)企業(yè)中，有的以產(chǎn)業(yè)基金等方式試圖平穩(wěn)穿越“豬周期”。

8月14日晚間，溫氏股份（300498，SZ）發(fā)布的半年報顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入251.24億元，較上年同期下降11.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤18.1億元，較上年同期減少74.95%。目前，A股公司涉及生豬養(yǎng)殖業(yè)務的，主要有牧原股份（002714，SZ）、大康農(nóng)業(yè)（002505，SZ）、雛鷹農(nóng)牧（002477，SZ）、羅牛山（000735，SZ）、新五豐（600975，SH）、溫氏股份等6家。

卓創(chuàng)資訊分析師牛哲向《每日經(jīng)濟新聞》記者稱，豬價的整體走勢是穩(wěn)中下行的，因此如何成功飛越“豬周期”，仍是養(yǎng)殖類企業(yè)需要考慮的問題。

養(yǎng)豬企業(yè)告別業(yè)績暴增時代

2017年上半年，商品豬價格整體處于周期的下降階段。根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)，全國生豬銷售均價由年初的18元/千克持續(xù)下降，至6月達到13元/千克后有所反彈，近期穩(wěn)定在14元/千克左右。

受此影響，A股生豬養(yǎng)殖類企業(yè)的業(yè)績也頗感壓力。2017年上半年，溫氏股份歸母凈利潤18.1億元，較上年同期減少74.95%，原因之一即在于受市場供求關(guān)系變化的影響，銷售價格同比下降，商品肉豬盈利水平同比大幅下降。

同時，出口生豬價格下降亦在影響企業(yè)業(yè)績。例如，主營生豬養(yǎng)殖、肉品銷售以及飼料加工的上市公司新五豐，2017年上半年歸母凈利潤較上年同期下滑71.16%；公司在2017年上半年的生豬出口銷售收入較上年同期減少14.10%，原因即在于出口豬價的下跌。

卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)顯示，本輪“豬周期”在2016年6月達到生豬出欄價的頂峰，全國均價21.2元/千克。各家畜牧類上市企業(yè)業(yè)績大多實現(xiàn)爆發(fā)式增長。例如，2016年上半年，溫氏股份歸母凈利潤為72.27億元，較上年增長330.12%。

商品豬價格的周期性波動特征明顯，一般3~5年為一個波動周期。因此，一些養(yǎng)殖類企業(yè)為應對“豬周期”，也在積極布局其他產(chǎn)業(yè)。

雛鷹農(nóng)牧2017年上半年營業(yè)收入25.23億元，較上年同期下滑10.83%；歸母凈利潤4.6億元，較上年同期增長1.34%。雛鷹農(nóng)牧在半年報中認為，報告期內(nèi)公司商品肉豬、商品仔豬銷售價格同比下降超過20%，影響公司的盈利能力。但基于公司整體產(chǎn)業(yè)金融服務主體業(yè)務的布局，產(chǎn)業(yè)基金板塊的穩(wěn)步發(fā)展，在一定程度上平滑了豬周期對公司經(jīng)營業(yè)績的影響。

業(yè)內(nèi)：豬價將呈穩(wěn)中下行趨勢

以其他產(chǎn)業(yè)分散“豬周期”下行階段風險，保障公司長期收益，這也是涉及生豬養(yǎng)殖業(yè)務上市公司的通常做法。羅牛山目前的主營業(yè)務包括大農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務和教育業(yè)務，其中以大農(nóng)業(yè)為主。羅牛山上半年業(yè)績預告顯示，其歸母凈利潤增幅約為530.88%~570.31%，在涉及生豬養(yǎng)殖的企業(yè)中業(yè)績亮眼，原因在于報告期內(nèi)，公司將結(jié)轉(zhuǎn)部分滿足會計確認條件的房地產(chǎn)開發(fā)項目，以及確認部分參股金融機構(gòu)的現(xiàn)金分紅款。

牛哲表示，近兩個月生豬出欄價呈現(xiàn)出持續(xù)上漲的走勢，但漲幅空間不大。養(yǎng)殖場的生豬出欄量略有增加，因此屠宰企業(yè)相對好收，會選擇適當?shù)男》鶋簝r，造成豬價略微震蕩的走勢。

談及“豬周期”的整體走勢，牛哲認為，應呈現(xiàn)出穩(wěn)中下行的趨勢，原因之一是目前國內(nèi)規(guī)模場的擴欄速度很快，在東北和西南地區(qū)尤其明顯，因此到明年供應量應該會得到提升。

從長遠來看，本輪“豬周期”已呈現(xiàn)較明顯的下行趨勢。目前，除大康農(nóng)業(yè)未發(fā)布半年業(yè)績以外，已有5家生豬養(yǎng)殖類上市公司公布了2017年半年報或業(yè)績預告，其中3家的扣非凈利潤較上年有所提升。如何以產(chǎn)融結(jié)合、發(fā)展類金融業(yè)務或多元化經(jīng)營的方式降低“豬周期”帶來的業(yè)績沖擊，仍是生豬行業(yè)公司長期面臨的問題。