三過MSCI“門口”而未入 這一次A股市場機會又來了

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 楊軍    

每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 楊軍

從2013年開始，MSCI就宣布啟動A股納入MSCI新興市場指數(shù)的審議及征詢工作，但是從2014年至2016年A股連續(xù)三次都未能納入。

不過進(jìn)入今年6月份，A股再次迎來了納入MSCI的時間窗口。北京時間6月21日凌晨，MSCI將宣布A股是否納入MSCI新興市場指數(shù)。

每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）觀察到，由于此前的一些問題得到解決及減少了A股納入的個股數(shù)量，所以此次不少分析指出，A股今年納入MSCI新興市場指數(shù)的概率較大。

初期可吸引百億美元資金

A股納入MSCI新興市場指數(shù)為何那么重要？因為MSCI在全球金融投資行業(yè)的重要地位。

MSCI是美國著名指數(shù)編制公司美國明晟公司的簡稱（又稱“摩根士丹利資本國際公司”），是一家股權(quán)、固定資產(chǎn)、對沖基金、股票市場指數(shù)的供應(yīng)商，其旗下編制了多種指數(shù)。MSCI是向世界各地機構(gòu)投資者提供投資決策支持工具的主要提供商。MSCI的產(chǎn)品包括指數(shù)和投資組合、風(fēng)險及表現(xiàn)分析法，可用于股票、定息債券和多資產(chǎn)類型投資組合的管理。

MSCI的旗艦產(chǎn)品是MSCI國際股票指數(shù)，估計全球有超過3萬億美元的投資以其作為基準(zhǔn)，以及覆蓋59個股票市場和48個定息債券市場的Barra風(fēng)險模型和投資組合分析法。該公司在世界各地設(shè)有研究和商務(wù)部門。

事實上，MSCI早就用多個相關(guān)指數(shù)覆蓋了中國的股票（包括A股、H股、美股中概股等），如：MSCI中國A股指數(shù)、MSCI中國指數(shù)、MSCI中國A50指數(shù)、MSCI金龍指數(shù)等。需要注意的是，此次市場關(guān)注的是A股納入MSCI新興市場指數(shù)。

某個股被MSCI相關(guān)指數(shù)覆蓋，均會被視為一定的利好。在上個月，有39只A股被調(diào)入MSCI中國A股指數(shù)，國元證券（香港）資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理王林峰便向每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）表示，調(diào)入MSCI中國A股指數(shù)對相關(guān)個股是利好，一方面無論是關(guān)注度還是成交量來說都會有不小的改善；另一方面也增加了這些個股的曝光度及投資者的關(guān)注度。

平安證券也表示，如果此次A股能納入MSCI新興市場指數(shù)，預(yù)計初始資金將流入百億美元規(guī)模。市場觀點也認(rèn)為，如果MSCI宣布吸納中國A股進(jìn)入旗下新興市場指數(shù)，跟蹤這一指數(shù)的指數(shù)基金將按照相關(guān)比例配置A股。

機構(gòu)看好納入A股新方案

目前，MSCI新興市場指數(shù)包括了25個市場，美洲有5個市場，歐洲、中東及非洲有11個市場，亞洲有9個市場（包括了中國，只是未納入A股，納入了一些中資股）。

對于本月A股是否納入MSCI新興市場指數(shù)，市場觀點較為樂觀。MSCI也指出，看到了內(nèi)地資本市場的一些變化。

MSCI認(rèn)為：首先，內(nèi)地資本市場在繼續(xù)完善互聯(lián)互通機制，去年底，深港通繼滬港通后正式開通，內(nèi)地與香港的資本市場聯(lián)系更加緊密；其次，滬深交易所實施了新的停牌制度，讓自愿停牌的個股數(shù)量回到了正常的水平。

另外，今年3月份，MSCI公布了納入A股的新方案，A股納入的數(shù)量從448只降為169只。減少了178只中小市值個股、減少了61只AH個股、減少了32只停牌超過50天的個股以及減少了8只非互聯(lián)互通個股。

根據(jù)目前的變化來看，平安證券認(rèn)為，在新框架以及A股市場制度的持續(xù)改善下，MSCI在2017年納入A股的概率大幅提升。浙商證券也表示，上海和深圳交易所的金融產(chǎn)品預(yù)審批制度是當(dāng)前中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)的主要障礙。鑒于新方案縮小了股票池規(guī)模，且成份股的資本管制更少，使得注重可得性，追蹤誤差，以及資金流動的國際投資者更容易接受該方案，預(yù)計A股在2017年6月被納入MSCI新興市場指數(shù)的概率為60%。從MSCI歷年的措辭變化來看，A股在2016年已經(jīng)距離MSCI新興市場指數(shù)較為接近。