A股正在發(fā)生革命性的變化

不同的指數(shù)表現(xiàn)分化

今年以來(lái)，A股走勢(shì)發(fā)生了明顯的變化，最主要的特點(diǎn)是：在上證指數(shù)變動(dòng)不大的情況下，上證50指數(shù)明顯上揚(yáng)，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則明顯下跌。

例如，從今年5月9日以來(lái)至6月1日不到一個(gè)月里，上證指數(shù)從3080點(diǎn)漲至3102點(diǎn)，漲幅為0.71%；上證50指數(shù)從2316點(diǎn)漲到2496點(diǎn)，漲幅為7.77%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從1802點(diǎn)跌到1728點(diǎn)，跌幅為4.1%。

很明顯，不同的指數(shù)有不同的表現(xiàn)，一些習(xí)慣了只看上證指數(shù)的投資者，將不能看到A股市場(chǎng)正在發(fā)生的重大變化，也就無(wú)從把握其中的投資機(jī)會(huì)，甚至還會(huì)因?yàn)?ldquo;抄底”而當(dāng)了下跌股票的接盤俠，造成了投資損失。

“去高市盈率”正在進(jìn)行

不同指數(shù)分化表現(xiàn)的特點(diǎn)，表現(xiàn)在板塊和個(gè)股方面，則是多數(shù)板塊和個(gè)股下跌，少數(shù)板塊和個(gè)股上升。以前大家習(xí)慣稱之為“二八行情”。也就是說(shuō)，兩成的股票上漲，八成的股票下跌；漲的都是大盤股，跌的都是小盤股。

但是，目前的行情與以往的“二八行情”有明顯的不同。當(dāng)下的行情，雖然總體來(lái)說(shuō)，還是大盤股上漲，小盤股下跌，但漲跌的標(biāo)準(zhǔn)并不在于盤大盤小，而在于市盈率的高低和分紅率的高低。這就是漲與跌的股票的共同特征。

一般來(lái)說(shuō)，市盈率低于25倍，歷來(lái)分紅都比較好的股票，目前多數(shù)處于上升趨勢(shì)，比如銀行板塊、白酒板塊；而這些股票，多為上證50的成分股，所以上證50指數(shù)近期明顯上升。而在深市的績(jī)優(yōu)股，也同樣處于升勢(shì)。滬深兩市情況一樣。

與此同時(shí)，市盈率高于40倍的股票，現(xiàn)在多數(shù)處于跌勢(shì)，一大批個(gè)股跌幅超過(guò)三成乃至于股價(jià)腰斬。很明顯，市場(chǎng)主力正在以實(shí)際行動(dòng)“去高市盈率”，正在以實(shí)際行動(dòng)培育價(jià)值投資的理念。投資者如果不能順應(yīng)市場(chǎng)這個(gè)革命性的變化，將很難在A股市場(chǎng)賺錢。一些投資者習(xí)慣了炒小股票，看到小股票跌多了，也不看它是否已經(jīng)跌到價(jià)值投資的區(qū)域，就忙于“抄底”，往往就會(huì)遭遇損失。

把扭曲的股價(jià)結(jié)構(gòu)扭回來(lái)

A股市場(chǎng)出現(xiàn)的上述新的變化，是一種革命性的變化，它將把A股市場(chǎng)扭曲的股價(jià)結(jié)構(gòu)重新扭轉(zhuǎn)回來(lái)，重回健康的軌道，有利于A股市場(chǎng)真正進(jìn)入長(zhǎng)期慢牛的行情，有利于A股市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

過(guò)去，A股市場(chǎng)的股價(jià)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期被扭曲，一些小盤股、低市值的股票被瘋狂炒作，股價(jià)瘋漲，乃至于市盈率高企，股價(jià)嚴(yán)重脫離上市公司的基本面，從而刺激了實(shí)體股東的減持沖動(dòng)，形成集體減持潮。另一方面，一些大市值的營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定的個(gè)股卻無(wú)人問(wèn)津，股價(jià)長(zhǎng)期被低估，一些銀行股的市盈率長(zhǎng)期在8倍以下徘徊。

現(xiàn)在，市場(chǎng)主力資金正在以實(shí)際行動(dòng)，拋棄高市盈率股票，買入被長(zhǎng)期低估的低市盈率股票，這實(shí)際上在引導(dǎo)市場(chǎng)糾錯(cuò)，把原來(lái)被扭曲了的股價(jià)結(jié)構(gòu)重新扭轉(zhuǎn)回來(lái)。

投資者只能順勢(shì)而為

當(dāng)前，A股市場(chǎng)的股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)形成了不可阻擋的趨勢(shì)，該跌的股票依舊跌，該漲的股票還在漲。同時(shí)，股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整還沒(méi)有到位，距離完成還有很長(zhǎng)的路要走。

例如，盡管經(jīng)過(guò)一輪上漲，被低估的股價(jià)依然被低估，被高估的股價(jià)仍然被高估。截至6月1日收盤，五糧液市盈率12倍，中國(guó)建筑市盈率10倍，工商銀行市盈率6倍。這些股票的走勢(shì)仍然處于上升趨勢(shì)當(dāng)中。同時(shí)，目前市盈率超過(guò)百倍的股票依然比比皆是。

所以說(shuō)，市場(chǎng)的糾錯(cuò)行情仍然在進(jìn)行之中，距離完成還有很長(zhǎng)的路要走。面對(duì)A股市場(chǎng)的這一新變化、新趨勢(shì)，投資者唯有順勢(shì)而為才是正路。大家應(yīng)該認(rèn)清形勢(shì)，改變觀念，拋棄投機(jī)取巧的舊習(xí)氣，樹(shù)立價(jià)值投資的理念，把握好低市盈率股票回升的機(jī)會(huì)，爭(zhēng)取好的投資回報(bào)。

（文章內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)