員工持股計劃不坑自己人？事實卻是虧多賺少

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 謝宏辰    

每經(jīng)記者 謝宏辰 每經(jīng)編輯 張海妮

推出員工持股計劃的很多上市公司，一度被市場熱捧，邏輯很簡單：上市公司總不至于“坑”自己人吧？！“那么跟著買吧”成為很多投資者的行動。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，自A股推出首份員工持股計劃算起，到如今已有3年時間了。那么，這一當初備受市場好評的股價“護城河”究竟成色如何呢？記者通過大數(shù)據(jù)分析為您揭秘。

被券商分析師熱捧

員工持股計劃作為A股的一個新鮮事物在剛推出時受到市場廣泛關注。2014年7月22日晚間，特銳德（300001）發(fā)布《2014年度員工持股計劃（草案）（非公開發(fā)行方式認購）》的公告稱，將以非公開發(fā)行的方式，面向公司高管及工作滿一年的員工發(fā)行不超過400萬股股票，募集資金總額不超過5000萬元。

作為A股首例員工持股計劃，該方案一經(jīng)推出便被市場視為一項重大利好——2014年7月23日、24日，公司股價連續(xù)漲停。

自此，A股員工持股計劃的帷幕被拉開。

截至2017年5月27日，《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)東方財富Choice梳理發(fā)現(xiàn)，A股共有近700家上市公司推出了員工持股計劃。

值得關注的是，不管市場行情如何波動，券商分析師關于“員工持股計劃對公司股價有支持和保護作用”的觀點卻似乎一直沒變。

例如2015年6月11日，萬達信息（300168）公告稱，員工持股計劃實施完成。次日（6月12日），安信證券發(fā)布的研報稱“公司現(xiàn)價迅速完成員工持股，彰顯了對于未來發(fā)展前景的強烈信心”；幾天后的6月16日，招商證券發(fā)研報稱“計劃的實施顯示公司對于未來業(yè)務發(fā)展的強烈信心，員工的長效激勵機制得到建立，其接近現(xiàn)價的買入均價為股價提供一定安全邊際”。

2017年4月6日，巴安水務（300262）公布了公司員工持股計劃草案。4月7日，平安證券發(fā)布研報表示：“本次員工持股計劃杠桿比例為1：1，同時由大股東對優(yōu)先級份額進行差額補償，確保了員工持股計劃的安全。按4月6日收盤價計算，3億元認購公司股票比例約為3.93%，占現(xiàn)有流通市值比例約8%，可能對公司股價產(chǎn)生較大影響”。

那么，員工持股計劃的盈虧情況究竟如何？

現(xiàn)實：虧多賺少

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2017年5月27日，A股共有353份員工持股計劃實施完成。從盈虧情況看，虧多賺少。其中，206份員工持股計劃浮虧（虧損），占比58.4%；共147份員工持股計劃浮盈（盈利），占比41.6%。

從浮盈情況看，排名前三的是粵泰股份（600393）、索菲亞（002572）和圓通速遞（600233），分別浮盈244.93%、164.03%和150.41%；同時，萬達信息（300168）第一期員工持股計劃、香雪制藥（300147）和武漢凡谷（002194）的員工持股計劃盈利情況不佳，截至2017年5月27日，這3家公司的員工持股計劃分別浮虧88.46%、67.24%和66.45%。

對于員工持股計劃虧多賺少的狀況，經(jīng)濟學家宋清輝表示，員工持股計劃本是上市公司意在通過股權這一“金手銬”綁定員工利益的手段，但伴隨市場震蕩，員工持股計劃同樣逃脫不了虧損的命運。

宋清輝認為，一直以來，許多投資者都有“安全墊情結”，熱衷于買有員工持股計劃的個股，因為這類股票被認為是安全的，并且是上市公司有意抬升股價的投資標的。但值得注意的是，一些上市公司大股東會對員工持股計劃進行“兜底”，不讓自己的員工“虧本”出局，但他們絕不會幫二級市場的投資者買單。

宋清輝指出，投資者不要迷信所謂的“安全墊”，并非推出員工持股計劃的上市公司都值得投資者買入，所謂的“安全墊”同樣蘊含風險。

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