保險(xiǎn)股逆勢(shì)走強(qiáng) 分析稱壽險(xiǎn)保費(fèi)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將持續(xù)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 肖樂(lè)    

每經(jīng)記者 肖樂(lè)  每經(jīng)編輯 姚茂敦

在近期大盤持續(xù)低迷的情況下，保險(xiǎn)股卻走出了亮眼的獨(dú)立行情。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從4月19日開(kāi)始，新華保險(xiǎn)拉出了十幾根陽(yáng)線，從19日低點(diǎn)的40.36元連續(xù)上漲至5月12日最高51.88元，直到5月15日才結(jié)束了連續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。從4月20日到5月15日，中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽的股價(jià)漲幅均超過(guò)10%。

安信證券金融行業(yè)首席分析師趙湘懷指出，近期市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒推動(dòng)了保險(xiǎn)股的上漲。而從壽險(xiǎn)行業(yè)的長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，在人口老齡化、個(gè)險(xiǎn)渠道增長(zhǎng)等因素的推動(dòng)下，壽險(xiǎn)行業(yè)將保持高增長(zhǎng)。

A股保險(xiǎn)板塊表現(xiàn)亮眼

從4月19日開(kāi)始，新華保險(xiǎn)拉出了十幾根陽(yáng)線，從19日低點(diǎn)的40.36元連續(xù)上漲至5月12日最高51.88元，直到5月15日才結(jié)束了連續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。

從4月20日到5月15日，中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽的股價(jià)分別從35.8元、26.11元、23.81元上漲至40.9元、28.77元、27.14元，漲幅分別為14%、10%和14%。

趙湘懷指出，保險(xiǎn)股3月份經(jīng)歷了一波下跌，隨后是一個(gè)V型反轉(zhuǎn)，而這一波的上漲首先與外部政策有關(guān)系，對(duì)于激進(jìn)型保險(xiǎn)公司監(jiān)管的加強(qiáng)，對(duì)上市保險(xiǎn)公司形成利好。“保險(xiǎn)公司分為兩大類，一類是傳統(tǒng)的負(fù)債驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)的公司，有大量營(yíng)銷員隊(duì)伍，融資成本很低。另一類是資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債的公司，融資成本很高。政策規(guī)范萬(wàn)能險(xiǎn)之后反而對(duì)傳統(tǒng)保險(xiǎn)銷量有所促進(jìn)。”

其次，是銀行股的大跌引起了保險(xiǎn)股上漲，避險(xiǎn)情緒推動(dòng)資金轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)的保險(xiǎn)股。同時(shí)，低迷的債市也為保險(xiǎn)股輸送了資金。

此外，趙湘懷表示，在央行MPA考核下，商業(yè)銀行“縮表”，券商、信托都會(huì)受到影響，而保險(xiǎn)是銀行的上游，受MPA考核影響最小。

壽險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)將保持快增長(zhǎng)

在這波上漲背后，還有保險(xiǎn)行業(yè)長(zhǎng)期基本面的向好。

保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，一季度原保險(xiǎn)保費(fèi)收入15866.02億元，同比增長(zhǎng)32.45%。具體來(lái)看，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2402.13億元，同比增長(zhǎng)11.50%；壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入11631.45億元，同比增長(zhǎng)37.50%；健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1599.82億元，同比增長(zhǎng)36.88%；意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入232.62億元，同比增長(zhǎng)18.27%。

一季度，平安人壽、太平洋人壽、中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為1514.74億元、749.20億元、2462億元和372.51億元，分別較去年同期增長(zhǎng)42%、43%、22%以及減少20%。平安人壽和太平洋人壽的原保費(fèi)增速要快于行業(yè)增速。

新華保險(xiǎn)一季度保費(fèi)收入同比減少20%的主要是由于銀保渠道壓縮，其銀保渠道收入較去年同期減少了67.73%，而其個(gè)險(xiǎn)渠道同比增長(zhǎng)了27.61%，其中十年期及以上期交保費(fèi)同比增長(zhǎng)78.42%，躉交保費(fèi)則減少了34.23%。

此外，數(shù)據(jù)顯示，一季度81家壽險(xiǎn)公司以萬(wàn)能險(xiǎn)為主的保戶投資款新增交費(fèi)共計(jì)2313.43億元，較去年同期的5968.99億元減少了61.24%。

而一季度中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)四家上市險(xiǎn)企的保戶投資款新增交費(fèi)分別為300億、64億、343億和19億，2016年一季度則分別為254億、66億、494億和15億。

招商證券研報(bào)分析指出，強(qiáng)監(jiān)管背景下，上市公司由于經(jīng)營(yíng)合規(guī)穩(wěn)健，以及償付能力充足，在業(yè)務(wù)開(kāi)展上有更加自由靈活的操作空間。強(qiáng)監(jiān)管對(duì)行業(yè)是正本清源，對(duì)合規(guī)大公司也可以說(shuō)是變相獎(jiǎng)勵(lì)，近年來(lái)市場(chǎng)份額一直被激進(jìn)中小公司擠占的壓力有所消減，不論是萬(wàn)能險(xiǎn)還是非萬(wàn)能險(xiǎn)，上市公司在當(dāng)前環(huán)境下更加具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

趙湘懷指出，從保險(xiǎn)行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，壽險(xiǎn)保費(fèi)的高增長(zhǎng)會(huì)持續(xù)。首先，人口老齡化，對(duì)于保險(xiǎn)的需求在增加；其次，從2014年開(kāi)始的降息讓銀行理財(cái)?shù)鹊耐顿Y收益大幅下滑，而由于保險(xiǎn)投資收益的滯后性，保險(xiǎn)的收益率不降反升，因此相對(duì)于其他金融產(chǎn)品，保險(xiǎn)更具有吸引力；此外，相較于以前，有更多人加入保險(xiǎn)公司，個(gè)險(xiǎn)渠道的增長(zhǎng)帶來(lái)了保費(fèi)的增長(zhǎng)。

招商證券研報(bào)同樣認(rèn)為，伴隨著需求推動(dòng)，代理人數(shù)量持續(xù)上升，以及保險(xiǎn)市場(chǎng)化改革的繼續(xù)，壽險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)將在長(zhǎng)期內(nèi)處于快速發(fā)展通道。