上海國(guó)企改革再出發(fā) 混改、上市是今年重點(diǎn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 謝欣 吳凡 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

每經(jīng)記者 謝欣 吳凡 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可

昨日（2月16日）下午，上海市召開(kāi) 2017年度國(guó)資國(guó)企工作會(huì)議（以下簡(jiǎn)稱會(huì)議）。據(jù)了解，本次會(huì)議為例行年度會(huì)議，除盤(pán)點(diǎn)上一年工作成績(jī)外，還進(jìn)一步安排部署了新一年的工作重點(diǎn)。

據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，上海市國(guó)資委表示，2017年將全力深化改革攻堅(jiān)，力爭(zhēng)在國(guó)資國(guó)企改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得新突破。目前，上海市國(guó)資委已下發(fā)《上海市國(guó)資委黨委2017年工作要點(diǎn)》（以下簡(jiǎn)稱《工作要點(diǎn)》），2017年將著力推進(jìn)企業(yè)上市，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，除混改和推進(jìn)企業(yè)上市外，深化平臺(tái)公司改革、實(shí)施開(kāi)放性市場(chǎng)化聯(lián)合重組、引導(dǎo)企業(yè)將容錯(cuò)機(jī)制納入公司章程、探索構(gòu)建中國(guó)特色現(xiàn)代國(guó)企制度和深化產(chǎn)融結(jié)合等內(nèi)容亦在會(huì)議上被重點(diǎn)提及。

中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦向記者指出，上海的國(guó)企改革一直走在全國(guó)前列。目前上海已經(jīng)基本完成了企業(yè)集團(tuán)的公司制改革，改制有利于實(shí)現(xiàn)股份制，解決國(guó)企單一的股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時(shí)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，讓新興產(chǎn)業(yè)、新興制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等有更多的參與（發(fā)展）空間。

不過(guò)，李錦同時(shí)指出，目前（上海國(guó)企改革）職業(yè)經(jīng)理人和職工持股問(wèn)題這塊的推進(jìn)幅度不是太大，未來(lái)還是有較大的空間。

繼續(xù)實(shí)施市場(chǎng)化聯(lián)合重組

上海市國(guó)資委對(duì)混改的表態(tài)與此前的市場(chǎng)預(yù)期基本一致。

此前有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)分析指出，上海國(guó)企改革已經(jīng)邁過(guò)第一階段的“頂層設(shè)計(jì)”（主要討論改革方式與改革目標(biāo)）和第二階段的集團(tuán)改革（理順國(guó)資委與旗下集團(tuán)公司的股權(quán)關(guān)系），第三階段則是從2016年開(kāi)始的上市公司層面改革（通過(guò)多類(lèi)型資本運(yùn)作提高國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)力）。而在今年，第三階段將進(jìn)一步向前推進(jìn)。

《上海證券報(bào)》援引上海市國(guó)資委要求提出：穩(wěn)妥有序推進(jìn)國(guó)企改制改革；推進(jìn)5~10戶符合條件的國(guó)有控股混合所有制企業(yè)試點(diǎn)員工持股；完成建科院增資擴(kuò)股，引入戰(zhàn)略投資者；以國(guó)家油氣改革為契機(jī)，推進(jìn)上海市燃?xì)庑袠I(yè)企業(yè)改革，適時(shí)實(shí)施混合所有制改革；指導(dǎo)集團(tuán)公司推進(jìn)所屬企業(yè)的公司制改制；積極推進(jìn)上海市供銷(xiāo)社系統(tǒng)綜合改革工作，完成聯(lián)交所事轉(zhuǎn)企改制，研究推進(jìn)科研院所多元化改革。

同時(shí)，上海市擬在今年完成2~3家競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)企業(yè)集團(tuán)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市。適時(shí)推動(dòng)一批符合整體上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)集團(tuán)調(diào)整管理體制，實(shí)現(xiàn)管理重心與資產(chǎn)架構(gòu)融合，完善存續(xù)資產(chǎn)管理。對(duì)功能類(lèi)、公共服務(wù)類(lèi)企業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)資產(chǎn)，積極引入各類(lèi)資本，提高資源配置效率和公共服務(wù)能力。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上海市國(guó)資委還提及今年將進(jìn)一步健全完善國(guó)資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)運(yùn)作機(jī)制和配套制度。深化平臺(tái)公司改革，加強(qiáng)平臺(tái)公司工作的前瞻性研究。制定平臺(tái)公司三年（中期）滾動(dòng)計(jì)劃；推動(dòng)新的一批流動(dòng)性強(qiáng)、市場(chǎng)價(jià)值大的國(guó)企股權(quán)進(jìn)入國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)。組合運(yùn)用協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易等方式，盤(pán)活存量資產(chǎn)，為上海市經(jīng)濟(jì)社發(fā)展提供有力支撐。

此外，為優(yōu)化國(guó)資布局，上海國(guó)資委2017年將繼續(xù)實(shí)施開(kāi)放性市場(chǎng)化聯(lián)合重組。

具體來(lái)看，首先是以創(chuàng)新發(fā)展、重組整合、清理退出“三個(gè)一批”為抓手，推動(dòng)企業(yè)加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，形成2017年度工作清單，指導(dǎo)企業(yè)制定相應(yīng)的實(shí)施方案。完善市屬國(guó)有企業(yè)投資監(jiān)管辦法，力爭(zhēng)國(guó)資在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和民生保障領(lǐng)域的集中度達(dá)到80%。

其次，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈、創(chuàng)新鏈，指導(dǎo)企業(yè)推進(jìn)實(shí)施一批開(kāi)放性市場(chǎng)化聯(lián)合重組項(xiàng)目，支持有條件的企業(yè)制定“走出去”專項(xiàng)規(guī)劃，主動(dòng)融入“一帶一路”戰(zhàn)略布局，加強(qiáng)境外投資管理，提高企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力、風(fēng)險(xiǎn)防范能力、國(guó)際市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)能力。

專家：上海國(guó)企有兩大優(yōu)勢(shì)

上海在全國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位不言而喻，而上海的國(guó)企改革也在一定程度上成為國(guó)內(nèi)其他城市借鑒學(xué)習(xí)的樣本。

中略資本創(chuàng)始合伙人高劍鋒2月16日對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，上海的國(guó)企改革與其他城市相比存在兩大優(yōu)勢(shì)。

高劍鋒進(jìn)一步分析認(rèn)為，首先從企業(yè)成色上看，上海的國(guó)有企業(yè)基礎(chǔ)比較好，規(guī)模也比較大，而其他城市的國(guó)企可能大多只是在壟斷性行業(yè)里比較占優(yōu)；其次，上海最早對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行了分類(lèi)管理，主要分為功能類(lèi)、金融類(lèi)和公共類(lèi)。分類(lèi)管理給了上海國(guó)企改革一條清晰的路徑，起到了加快市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)企業(yè)改革步伐的效果，這些后來(lái)也被中央和其他城市參考學(xué)習(xí)。

高劍鋒表示，上海國(guó)企改革的特點(diǎn)有兩個(gè)主題，一個(gè)是整體上市，另一個(gè)是混改。整體上市可以從并購(gòu)重組的角度理解，混改則存在兩種方案，即：引入第三方戰(zhàn)略投資者降低國(guó)有股權(quán)比例或者通過(guò)員工持股以及管理層激勵(lì)等激發(fā)國(guó)有企業(yè)活力。從短期來(lái)看，員工持股計(jì)劃效果可能會(huì)較小，引入戰(zhàn)投的效果會(huì)明顯一些。

李錦則分析指出，上海的國(guó)企改革、混改以及相關(guān)細(xì)化方案、試點(diǎn)、計(jì)劃等配套措施，一直都走在全國(guó)前列。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在2014年，上海市就已出臺(tái)《關(guān)于推進(jìn)本市國(guó)有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的若干意見(jiàn)(試行)》。2016年3月，上海市國(guó)資委又印發(fā)《本市國(guó)有企業(yè)混合所有制改制操作指引（試行）》，規(guī)范國(guó)有企業(yè)混合所有制改制操作。

今年1月，上海市國(guó)資委、上海市財(cái)政局、上海市金融辦、上海證監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于本市地方國(guó)有控股混合所有制企業(yè)員工持股首批試點(diǎn)工作實(shí)施方案》，指出將推進(jìn)上海地方國(guó)有企業(yè)員工首批試點(diǎn)工作，明確將在上海選取5~10家企業(yè)開(kāi)展首批試點(diǎn)。

在上述文件影響下，今年初上海國(guó)企改革概念股數(shù)次爆發(fā)行情，上海鳳凰（600679，SH）、徐家匯（002561，SZ）等均出現(xiàn)過(guò)多次強(qiáng)勢(shì)拉升。

國(guó)金證券李立峰團(tuán)隊(duì)表示，上海國(guó)企改革主要方式是通過(guò)整體上市，把核心資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)資源配置到上市公司里面。現(xiàn)在已經(jīng)完成整體上市的是上港集團(tuán)（600018，SH）、上汽集團(tuán)（600104，SH）、交運(yùn)股份(600676，SH）、上海建工（600170，SH）及華建集團(tuán)（600629，SH）等。

李立峰團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步指出，目前上海國(guó)資下面還有很多資產(chǎn)并不在上市公司體系內(nèi)，不排除在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，如紡織集團(tuán)、蘭生集團(tuán)、東方國(guó)際集團(tuán)、遠(yuǎn)洋漁業(yè)集團(tuán)等作出資產(chǎn)注入旗下上市公司或整體上市的運(yùn)作。涉及到的上市公司包括：龍頭股份（600630，SH）、東方創(chuàng)業(yè)(600278，SH）、蘭生股份(600826，SH）、開(kāi)創(chuàng)國(guó)際（600097，SH）和申通地鐵（600834，SH）等。

對(duì)于上海國(guó)企的未來(lái)，高劍鋒認(rèn)為，應(yīng)根據(jù)不同的企業(yè)定位和戰(zhàn)略來(lái)確定后續(xù)的產(chǎn)業(yè)運(yùn)作，同時(shí)也需根據(jù)上海情況通過(guò)試點(diǎn)逐步推廣。對(duì)于市場(chǎng)投資者而言，改革不可能一步到位，需要注意因?yàn)檫^(guò)度炒作而產(chǎn)生的泡沫風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)清國(guó)企改革是長(zhǎng)期持續(xù)的過(guò)程。

李錦則表示，目前職工持股問(wèn)題這塊的推進(jìn)幅度不是太大，未來(lái)還是有較大的空間。再就是（國(guó)企）所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分開(kāi)，未來(lái)可通過(guò)國(guó)企改革讓更多的職業(yè)經(jīng)理人出現(xiàn)。

（實(shí)習(xí)生張韻對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）