盤面頻現(xiàn)怪單 到底是什么讓小散陷入了糾結(jié)？

不識廬山真面目，只緣身在此山中。對于廣大投資者來說，有這么一類股票，盤面信息錯綜復雜，且盤面“怪”象頗多，但這類“怪杰”往往短期漲勢剽悍，所以投資者又愛又恨。一種像東旭光電，主力資金頻繁流出，股價卻節(jié)節(jié)走高，一種像壹橋海參，該漲不漲、利空消息卻成為上漲的“助燃劑”。這似乎并不符合常理的背后恰恰符合了A股市場上“事出反常必有妖”的“慣例”，而深究背后的資金意圖和投資者心態(tài)才是讀懂盤面錯綜的線索，并挖掘此類機遇的“敲門磚”。

融資凈買入VS主力凈流出

入市不久的80后投資者小蔡近期遇到了一個困惑，其關(guān)注的一只股票出現(xiàn)了不符合常理的情況，他向記者表示：“我關(guān)注東旭光電有段日子了，雖說融資凈買入額常常排在兩融標的股的前列，但卻總是遭遇主力資金凈流出，都不知道該信哪個。就在我猶豫不決的時候，總是被主力資金賣出的東旭光電股價卻使勁上漲。又錯過一只牛股！”

東旭光電近期巨大的“融”和“現(xiàn)”的分歧確實會讓不少投資者大呼“看不懂”。記者根據(jù)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近3個月以來，東旭光電獲得了融資凈買入29.88億元，僅次于萬科A同期的33.03億元，居于全部874只兩融標的股的第二位。在此期間，共有45個交易日獲得融資凈買入，而僅有14個交易日遭遇融資凈償還。而且，融資凈買入額超過1億元的交易日多達16個，而融資凈償還超過1億元的交易日則只有5個，還主要以大額融資凈買入后出現(xiàn)的獲利回吐為主。

具體來看，不同于此前不超過5000萬元的融資凈買入規(guī)模，7月初開始，東旭光電的融資凈買入便開始明顯增加，凈買入額動輒便突破1億元，居于當日融資凈買入額的前列，尤其是7月27日、8月4日、8月9日、8月15日、8月18日和9月9日的凈買入分別達到了4.28億元、2.01億元、3.00億元、3.82億元、2.15億元和5.74億元；而期間融資凈償還最高金額發(fā)生在8月16日，凈償還額也只有2.61億元，其他遭遇凈償還的規(guī)模也相對于凈買入力度明顯較弱。

如果單從加倉的“努力”程度來看，東旭光電可謂是近期獲得融資熱捧的“香餑餑”，小蔡似乎應該積極買入，但又是什么讓小蔡陷入了糾結(jié)呢？資訊數(shù)據(jù)顯示，近兩個月以來，東旭光電主力資金累計凈流出了89.22億元，僅次于萬科A和中信國安居于全部2923只A股股票當中的第三位。在此期間，共有39個交易日遭遇主力資金凈流出，但僅19個交易日呈現(xiàn)主力資金凈流入狀態(tài)。

然而主力資金和融資資金“掐架”并未對股價的上漲起到任何阻礙。東旭光電從5月26日的7.32元一直到上周三創(chuàng)下17.47元的歷史新高，最終收于16.64元，區(qū)間漲幅高達127.01%。不過近期“融現(xiàn)”的分歧卻悄然呈現(xiàn)出逐步縮小的狀態(tài)，9月9日和9月13日融資大舉凈買入的同時，主力資金的凈流入規(guī)模也在10億元以上。

利空反成利好？

資深投資者老吳在面對股票的異常表現(xiàn)則明顯“老到”很多，并借由盤面的異動“搭”上了壹橋海參的上漲。

3月9日起停牌的壹橋海參于8月16日發(fā)布了終止重大重組公告，轉(zhuǎn)而與壕鑫互聯(lián)進行資產(chǎn)置換，并于8月29日復牌。停牌期間，大盤從3月9日的2804點漲至8月29日的3070點，而補漲動力強勁的壹橋海參卻在復牌第二天便放量開板，并于第三天迎來了實際控制人的大舉減持。據(jù)公司8月31日晚間發(fā)布的公告，公司控股股東、實際控制人劉德群及其一致行動人劉曉慶及趙長松通過深交所大宗交易系統(tǒng)減持公司無限售條件的流通股份2852.43萬股，占公司股份總數(shù)的2.99%。

在減持消息傳出后，股價出現(xiàn)了震蕩調(diào)整，但9月2日晚間公司再度發(fā)布公告，與樂體創(chuàng)新(天津)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，將借助樂視體育的相關(guān)資源，對上市公司未來在互聯(lián)網(wǎng)泛娛樂領(lǐng)域的布局進行全面系統(tǒng)的研究梳理，協(xié)助壹橋海參引入各種戰(zhàn)略資源，包括產(chǎn)業(yè)資源、金融資源以及中介服務(wù)資源等，共同實現(xiàn)壹橋海參在互聯(lián)網(wǎng)泛娛樂產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略布局的落地。

該漲不漲和大股東“意外”低位減持的兩件“怪事”一下吸引了“嗅覺敏銳”的老吳的注意，他認為“一只股票出現(xiàn)了反常的特征往往意味著機會的來臨”。果不其然，壹橋海參在短暫休整后，股價于9月7日重拾升勢，甚至無懼上周市場的大幅調(diào)整而逆勢快速走高，上周三盤中一度以10.16元創(chuàng)下了2015年12月28日以來的新高，最終收報9.37元，復牌以來的累計漲幅30.87%，在同期A股中排名居前。

但9月14日公司再度現(xiàn)身大宗交易，以8.77元成交了1390萬股，折價率為6.4%，有趣的是，三筆交易的買方營業(yè)部和賣方營業(yè)部分別均為中泰證券廈門嘉禾路營業(yè)部和國元證券廣州體育東路營業(yè)部。而這一幕其實十分“微妙”，因為8月31日的兩筆大宗交易的賣方營業(yè)部分別為機構(gòu)專用和中泰證券廈門嘉禾路營業(yè)部，而買方營業(yè)部全部為國泰君安上海江蘇路營業(yè)部。

心態(tài)成投資“試金石”

其實老吳的思路恰恰體現(xiàn)了股票市場上“事出反常必有妖”的“慣例”，上文提及的東旭光電和壹橋海參也僅僅是近期A股“怪杰”的代表，而這種思路背后的投資者心態(tài)值得重點關(guān)注。

小蔡的困擾主要來源對統(tǒng)計數(shù)據(jù)的理解及解讀。一般理解上，主力資金凈流出確實對股價會造成利空壓力。但記者從資訊處了解到，資金流向的口徑為大于100萬元的特大單或機構(gòu)，20萬至100萬元之間的為大單，4萬元至20萬元之間的是中單，而小單則是在4萬元以下。而某機構(gòu)操盤手就向記者表示，其有大筆資金需要在某股布局往往會采取逐漸加倉的操作，而出貨則常常采取集中賣出的行為。而成交撮合當中也有可能對資金流向數(shù)據(jù)造成一定影響。此外，由于資金流向數(shù)據(jù)的公開性，不排除特定投資者注意到某股后，通過對規(guī)則的理解及利用“隱藏”其真實目的的可能性。

其實利空與利好之間的轉(zhuǎn)換常常就在“一念之間”。理論上看，大股東的減持往往作為一種利空進行解讀，但其實在不同階段也往往代表著不同意義，甚至可轉(zhuǎn)換為利好解讀，如股價處于低位時的減持行為有可能是低價吸籌的一種方式，低位利空可理解為利空出盡，而高位利空則往往意味著強勢趨勢的結(jié)束。不僅如此，市場本身也極容易對利好和利空的判斷存在偏差，最典型的例子莫過于熊市末期市場對于利多麻木以及牛市的末期市場對于利空的麻木。

歸根結(jié)底，參與股市投資最重要的還是心態(tài)。根據(jù)本報20多年來的針對投資者的4萬多份隨機問卷調(diào)查顯示，大部分投資者處于虧損狀態(tài)，而僅有小部分人賺錢。這與投資者的從眾心理密切相關(guān)，也正是基于此，盤面表現(xiàn)反常的股票往往進行重點分析的意義也較高，進而形成了A股“事出反常必有妖”的“慣例”。

因此，面對數(shù)據(jù)不盲目，在看到盤面情況后綜合考慮基本面因素才能對股票的趨勢做出全面的判斷。“投資的魅力就在變與不變之間！”老吳告訴記者，但對于眾多如小蔡一般的股市新手來說，這仍然有很長的路要走。