監(jiān)管出重拳 險(xiǎn)資要撤離？——道達(dá)早評(píng)（8月25日）

每經(jīng)編輯 杜宇

監(jiān)管出重拳險(xiǎn)資要撤離？

昨晚，美國(guó)股市全線收跌，美元走強(qiáng)，而黃金、原油則雙雙下挫。這種走勢(shì)，說明華爾街對(duì)耶倫即將在周五的講話心有余悸，市場(chǎng)總體表現(xiàn)清淡。

再看A股，消息面依然沒有什么好消息，重要的事情，還是偏空的。

首先，昨晚有媒體報(bào)道，保監(jiān)會(huì)剛剛下發(fā)了征求意見稿，擬進(jìn)一步收緊高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品，并首次對(duì)市場(chǎng)上居高不下的保險(xiǎn)產(chǎn)品保證利率做限制。該政策如真付諸實(shí)施，限制力度或是前所未有。據(jù)中金公司測(cè)算，預(yù)計(jì)目前A股中約有5000~6000億存量資金來自于高現(xiàn)價(jià)萬能險(xiǎn)。新規(guī)若實(shí)施，來自萬能險(xiǎn)的存量資金會(huì)逐步在5年內(nèi)被置換或取出。而由于新增產(chǎn)品進(jìn)一步收嚴(yán)，來自這一類保險(xiǎn)公司的增量資金恐受影響。

在達(dá)哥印象中，去年以來，保險(xiǎn)公司的萬能險(xiǎn)賣得非常好，萬能險(xiǎn)也聚集了大量資金流入股市。在資產(chǎn)荒的背景下，這些資金成為A股市場(chǎng)一股主力部隊(duì)。也正是從去年開始，險(xiǎn)資舉牌，也成為A股一道風(fēng)景線。

然而，如果萬能險(xiǎn)資金真的被要求撤出股市，確實(shí)可能對(duì)股票市場(chǎng)形成資金抽離的影響。盡管從該報(bào)道來看，萬能險(xiǎn)資金不是短期全部撤離，而是逐步在5年內(nèi)撤離，但這一消息，對(duì)于險(xiǎn)資重倉股來說，多多少少還是有一定影響的。中報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，目前萬能險(xiǎn)資金亮相的公司有64家公司，主要集中在金融、醫(yī)藥和地產(chǎn)股中。

另外，如果未來這些資金真的撤出股市，對(duì)保險(xiǎn)公司而言也將帶來新的挑戰(zhàn)。手上大把資金，不能投資股市，又能投到哪兒去？難道投入樓市？

另外再說一個(gè)消息，同樣是偏空的。昨天，央行進(jìn)行500億元14天期逆回購。這是時(shí)隔半年之后，央行再次重啟逆回購。有分析認(rèn)為，央行此舉是管理層在供需兩端對(duì)債券市場(chǎng)做出調(diào)控，可能相當(dāng)于變相加息，與市場(chǎng)預(yù)期貨幣寬松完全相反，可能與降杠桿目標(biāo)密切相關(guān)。

之前，我在道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）文章中說過，國(guó)債期貨已經(jīng)發(fā)出信號(hào)，流動(dòng)性趨緊的預(yù)期有所增強(qiáng)。所以，面對(duì)上述消息，大家有必要繼續(xù)保持較高關(guān)注度。

以上內(nèi)容為道達(dá)獨(dú)家原創(chuàng)投資心得，僅供參考，不作為買賣依據(jù)，歡迎大家轉(zhuǎn)發(fā)至朋友圈，并點(diǎn)大拇指為達(dá)哥點(diǎn)贊，更歡迎給達(dá)哥留言發(fā)表你的看法。