美SEC“例行調(diào)查”被誤讀 大摩等眾投行建議買入阿里

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 蔣佩芳    

◎每經(jīng)記者 蔣佩芳

5月25日，阿里巴巴集團（NYSE：BABA）提交了2016財年年報，披露美國證券交易委員會（SEC）正在發(fā)起一項有關阿里巴巴是否違反聯(lián)邦證券法的問訊。受該消息影響，阿里股價出現(xiàn)大跌。截至當日收盤，阿里股價報收于75.59美元，下跌5.53美元，跌幅為6.82%，市值蒸發(fā)約138億美元（約合人民幣904億元）。盤中跌幅一度達到8.1%，創(chuàng)下2014年上市以來第二大單日跌幅。

對于此次“美國證監(jiān)會調(diào)查事件”，阿里巴巴方面回應《每日經(jīng)濟新聞》記者稱，只是例行調(diào)查。

互聯(lián)網(wǎng)分析師獨孤依風認為，此次事件主要從三方面來看：第一，阿里巴巴布局眾多，業(yè)務模式及相應股權比較復雜，導致美國證監(jiān)會檢查；第二，阿里巴巴作為全球最大移動經(jīng)濟實體，對外信息披露等行為沒有參照物，容易導致一些問題的發(fā)生；第三，阿里巴巴與美國證監(jiān)會溝通也會顯得比較重要。此次阿里巴巴主動溝通，顯示了其解決問題的信心和回擊外界質疑的能力。

創(chuàng)上市以來第二大單日跌幅

據(jù)記者了解，美國證監(jiān)會的這次問訊，主要基于兩個問題：一是關于阿里巴巴“雙十一”的數(shù)據(jù)統(tǒng)計方式方法問題；二是菜鳥網(wǎng)絡的發(fā)展問題。不過，市場對該消息的反應有些過激，25日阿里出現(xiàn)歷史性賣盤，股價大跌6.82%，創(chuàng)下上市以來第二大單日跌幅。

阿里巴巴在年報中解釋了其合并財務報表政策和實踐（包括對股權投資法下的被投資方菜鳥網(wǎng)絡的會計處理），適用于相關方交易的政策和實踐，以及“雙十一”運營數(shù)據(jù)的統(tǒng)計。阿里巴巴主動披露此項調(diào)查，并已積極與美證監(jiān)會合作，遞交了相關文件和信息。

阿里巴巴方面回應《每日經(jīng)濟新聞》記者稱，只是例行調(diào)查。同時，美國證監(jiān)會亦特別提醒，這只是一次例行調(diào)查，調(diào)查本身并不代表存在違規(guī)行為。

在阿里提交的年報里，不僅展示了阿里集團全年的業(yè)績及復雜的業(yè)務形態(tài)，還提出將更為主動地與美國證監(jiān)會展開合作。這從側面也反映出阿里巴巴的現(xiàn)實狀況，即隨著生態(tài)體系和影響越來越廣泛，該如何跟監(jiān)管層及市場保持暢通的溝通，以消解可能存在的疑慮。

阿里年報顯示，其零售平臺銷售總額超過3萬億元人民幣，成為世界上最大的移動經(jīng)濟實體。預計到2024年，伴隨阿里巴巴商業(yè)生態(tài)的全球化，將進一步成長為一個服務20億消費者和數(shù)千萬企業(yè)的商業(yè)平臺。而這一新興平臺的出現(xiàn)沒有任何可參照的過往，對于信息披露亦沒有可以遵循的現(xiàn)成路徑。

有業(yè)內(nèi)人士評論稱，阿里所面臨的也是整個中概股需要解決的溝通問題，要確保信息的通暢，唯有依托于信息交流。

阿里稱還不能確定誰舉報

對于市場反應過度給阿里產(chǎn)生的影響，多家機構投資者表示，這是一次誤解。

5月26日，《巴倫周刊》報道稱，摩根士丹利認為，“個別投資者對菜鳥在中國快遞業(yè)中的角色和價值鏈還存在誤解，誤解意味著機會，此時恰恰是趁低買入的機會。阿里對其會計準則的披露已經(jīng)日趨透明和公開。”

摩根士丹利分析師Robert Lin寫道，“鑒于阿里巴巴對于菜鳥和其他相關部分在披露方面日益透明化，我們對阿里巴巴更有信心，持增持態(tài)度。”

“像美證監(jiān)會對許多上市公司進行例行調(diào)查一樣，最終都不會采取什么行動。”瑞士信貸NJA互聯(lián)網(wǎng)股票分析負責人韋迪認為，目前美證監(jiān)會沒有暗示阿里違反了任何證券法，并不認為美證監(jiān)會目前搜集信息會導致對阿里采取法律措施。需要強調(diào)的是，這次披露是自愿主動披露，是良好公司治理的一種體現(xiàn)。

另據(jù)德意志銀行觀點，“SEC做更多調(diào)查對我們的會計分析解釋很有幫助，可以滿足SEC對關聯(lián)方交易的好奇心，更好地理解‘雙十一’這個獨特的現(xiàn)象。”

至于市場盛傳，阿里巴巴此次被問訊來自國內(nèi)競爭對手的舉報，26日阿里巴巴新聞發(fā)言人公開表示，雖然目前還不能確定到底是誰舉報，基于什么目的舉報，但是有一點是可以確定的，菜鳥網(wǎng)絡作為一家獨立運營的公司，它的商業(yè)模式是不同于競爭對手的。菜鳥的發(fā)展不是靠巨額的虧損來推進，但是菜鳥的發(fā)展速度和規(guī)模卻是對手難以想象的。