吉祥航空2016首季業(yè)績開門紅：凈利同比增七成

　　受益市場需求旺盛、以及持續(xù)運營規(guī)模的擴大，吉祥航空（603885，SH）2016年首季業(yè)績再現“開門紅”。

4月20日晚，吉祥航空發(fā)布2016年一季報報告。數據顯示，公司第一季度實現營業(yè)收入25.52億元，同比增長30.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.54億元，同比增長70.42%。

為業(yè)界關注的是，吉祥航空近年通過準確的市場定位和差異化的競爭策略，已經在上海主基地占據了相當的市場份額。在此基礎上，公司2015年初開航的九元航空又持續(xù)發(fā)力低成本航空市場，實現了公司航空產業(yè)高、中、低端旅客市場的全覆蓋?！半p品牌、雙樞紐”運行發(fā)展戰(zhàn)略，將持續(xù)助力公司提高運營效率、更好控制成本、提升盈利能力。

市場需求旺盛

吉祥航空在一季報中表示，營業(yè)收入和利潤總額的增加，主要都是由于公司擴大運營規(guī)模、市場需求旺盛導致。

吉祥航空主營業(yè)務收入主要為航空運輸業(yè)務，包括航空客貨運業(yè)務收入以及其他收入。其中客運業(yè)務占公司主營業(yè)務的比例一般都維持在99%以上。

業(yè)內人士分析認為，一季度市場需求的旺盛，一方面受益于國家經濟結構調整、居民消費需求升級等因素，航空客運市場需求的持續(xù)增長。同時，航空運輸業(yè)顯著的季節(jié)性特征表現明顯。通常，每年一季度的1~2月都是傳統(tǒng)春運旺季，3月份雖然進入春運后的需求淡季，3月底公商務市場又會逐步回暖。

民航資源網根據民航管理局通報等數據整理的“全國主要機場一季度生產數據”就顯示，今年1~3月，吉祥航空主基地之一的上海浦東機場旅客吞吐量為1579.99萬人次，同比增長了11.80%。

值得一提的是，最近三年，上海機場營運規(guī)模和吞吐量持續(xù)增長，2015年旅客吞吐量較2012年增長了25.78%。在上海航空市場快速發(fā)展的同時，憑借較強的細分市場競爭優(yōu)勢不斷擴大在該領域的市場份額，市場份額持續(xù)提高。

根據吉祥航空2015年年報數據，2012年至2015年，吉祥航空在上海機場運送旅客數量占上海機場旅客吞吐量的比例已經由6.73%增加至8.65%。

同時，吉祥航空持續(xù)開通國際航線，加大運力投入，在國際市場也獲得了較高收益。據吉祥航空國際出行此前的數據統(tǒng)計，今年春節(jié)期間，截至2月13日，吉祥航空在春運期間完成國際航班運力投放達891班次，承運國際航班旅客12.5萬人，同比大幅增長超過40%。

此外，吉祥航空一季度凈利潤的增加，同時包含了營業(yè)外收入——政府補貼收入的增加。2016年一季度，吉祥航空收到財政扶持資金9945萬元。

雙品牌、雙樞紐戰(zhàn)略效應凸顯

中國航空業(yè)整體市場需求旺盛下，吉祥航空雙品牌、雙樞紐戰(zhàn)略效應在業(yè)績提升中更加凸顯，持續(xù)利好公司業(yè)績增長。

眾所周知，“雙品牌”指吉祥航空與九元航空，“雙樞紐”指上海主基地與廣州主基地。

根據我國航空運輸業(yè)務分布特點以及市場競爭情況，吉祥航空制定了“以上海為基地、輻射全國及周邊地區(qū)和國家的航線網絡”的主要航線規(guī)劃戰(zhàn)略。目前將超過80%運力投放于上海兩場機場。

如此布局，既可以充分發(fā)揮規(guī)?；瘷C隊營運效率，并具有顯著成本控制優(yōu)勢。一方面減少了在基地機場以外建立其他營運基地所產生的大額成本開支；另一方面，在公司現有機隊規(guī)模的基礎上最大效能地提高飛機營運效率、降低維護成本，從而有效減少了飛機單位營運時間內的固定成本分攤。

2014年上半年，公司控股設立了九元航空，注冊資本為6億元，公司持股比例為79%。九元航空以廣州白云機場為基地機場，主要目標市場為我國潛力巨大的低成本航空市場。實現了公司航空產業(yè)高、中、低端旅客市場的全覆蓋。

九元航空成為除南方航空股份有限公司以外，唯一一家以廣州為主運營基地的航空公司，更是廣州地區(qū)唯一一家主基地廉價航空。據悉，自2015年初投入運營，目前，九元航空實際運營著57架飛機、超過十條國內航線。2015年平均客座率達到89.57%。

隨著九元航空機隊規(guī)模進一步擴大，吉祥航空計劃將其建成為利用廣州作為廣東省及珠三角中心經濟發(fā)達、人口流動活躍、出行需求較高以及可近距離輻射東南亞等區(qū)位優(yōu)勢，建成覆蓋輻射珠三角及周邊東南亞國家地區(qū)的以廣州為中心的航空網絡。

根據吉祥航空一季報顯示，旗下開航運營一年的九元航空在一季度已實現凈利潤172.78萬元。

持續(xù)運營規(guī)模擴張

持續(xù)運營規(guī)模擴張的吉祥航空和九元航空在2015年分別引進了12架、2架飛機。公司預計2016年將再引進15架新飛機；屆時，吉祥航空和九元航空機隊規(guī)模將分別擴張到59架、11架。

為業(yè)界關注的是，截至2015年底，擁有55架機隊規(guī)模的吉祥航空（含九元航空）平均機齡僅為3.68年。與國內其他主要航空公司相比具有顯著的年輕化優(yōu)勢。

成新率較高的年輕機隊不僅能夠保持低水平的故障率和高水平的出勤率，大幅提升機隊運營的效率，帶來更大的成本節(jié)約；機齡較短的飛機出現大修的概率也同時較低，能夠顯著降低飛機維護維修成本。加之配置的新飛機均采用最新航空技術，可以實現更優(yōu)的燃油成本控制。

同時，統(tǒng)一機型的機隊構成，為公司的飛機采購、航材采購和人員培訓，都帶來了更顯著的成本控制優(yōu)勢。吉祥航空運營的50架飛機機隊全部由空客公司的A320系列飛機組成（其中12架為A321機型）；子公司九元航空實際運營的7架飛機，也均為波音737系列飛機。

吉祥航空的上海中心與九元航空的廣州中心互補、協(xié)同，在國內連接中國南部地區(qū)和東部地區(qū)，建成覆蓋全國的航線網絡體系；2016年將在國際上通過上海連接東北亞、東南亞更多國家，九元航空2016年有希望開通廣州始發(fā)的國際航線。

4月22日，民航局網站最新發(fā)布的公示就顯示，吉祥航空進一步擴大國際運營規(guī)模，正在申請自今年6月份起開通廣州-上海浦東-札幌往返客運航線，以及上海浦東-符拉迪沃斯托克往返客運航線。

業(yè)內預計，受益于社會消費結構升級，尤其上海迪斯尼開園帶來的長期增量客流，吉祥航空還會持續(xù)運營規(guī)模擴張并迎來業(yè)績爆發(fā)性增長。國金證券研報就曾指出，假設在迪士尼接待量1500萬人次和票價客運人次量價齊升的情況下，迪士尼將拉動吉祥航空盈利增長33%，顯著高于相同假設下兩家競爭對手23%和10%的增厚幅度，公司是迪士尼彈性更大的交運股，價值和稀缺性凸顯。