高管借道信托增持被清理 江特電機(jī)上千萬股面臨出售

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾劍    

在證監(jiān)會針對場外配資清理工作基本結(jié)束的當(dāng)下，江特電機(jī)（002176，收盤價(jià)17.10元）17日突然公告稱，公司接到西部信托的告知函，根據(jù)監(jiān)管部門的要求，西部信托對“西部信托-穩(wěn)健人生系列證券投資集合資金信托計(jì)劃”（以下簡稱穩(wěn)健人生）進(jìn)行清理。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此前江特電機(jī)部分董監(jiān)高及核心人員通過穩(wěn)健人生融資增持了數(shù)百萬股自家公司股票。記者采訪信托界人士得知，正常情況下，這些股票可能將被出售。

所持股票或被出售

據(jù)江特電機(jī)2014年12月公告顯示，公司及子公司部分董監(jiān)高及核心員工擬通過融資增持公司股票。增持人員包括江特電機(jī)董事長朱軍、董事盧順民、監(jiān)事會主席張小英等。增持最低比例不低于1%，最高不超過2%。公司控股股東江特電氣將為增持人提供部分融資資金或融資擔(dān)保并承擔(dān)追加補(bǔ)足資金之義務(wù)。

據(jù)公告所述，增持資金由自有資金、江特電氣出借資金和融資資金三部分資金組成。江特電氣將為增持人提供借款，借款金額為增持人自有資金的50%。增持人以自有資金和借款資金組成的自籌資金對外進(jìn)行融資，融資比例為1：2。增持人委托張平森簽署協(xié)議，向張平森提供增持款，委托并通過張平森進(jìn)行投資。而張平森與專業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)簽署資產(chǎn)管理計(jì)劃等相關(guān)協(xié)議，并向資產(chǎn)管理計(jì)劃注資。

此后不久，穩(wěn)健人生便開始實(shí)施增持計(jì)劃。

2014年12月30日~31日、2015年5月21日，穩(wěn)健人生通過深交所二級市場交易系統(tǒng)分別增持江特電機(jī)股份501.62萬股、85.4萬股和60.1萬股，買入數(shù)量合計(jì)占上市公司總股本的1.24%。今年6月18日，穩(wěn)健人生再度增持江特電機(jī)股份9萬股，宣告增持計(jì)劃完成。穩(wěn)健人生合計(jì)增持公司股份656.12萬股，持股比例為1.25%。今年9月，江特電機(jī)實(shí)施了“10轉(zhuǎn)12股派0.1元”的中期分配方案，穩(wěn)健人生的持股數(shù)量也水漲船高增至1143.47萬股。以公司11月16日收盤價(jià)17.10元計(jì)算，穩(wěn)健人生持股市值約2.47億元。

對于投資者而言，現(xiàn)在最關(guān)心的無疑是：穩(wěn)健人生被清理時(shí)，其持有的江特電機(jī)股份將如何處置？

對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了多位信托業(yè)人士，他們均表示政策下來很猛，大部分公司都是限時(shí)清理產(chǎn)品。像此類上市公司高管買入大量股份的情況并不多見。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，此類信托產(chǎn)品持有的上市公司股份，最終大多會以“出售”的方式來終止。至于清盤后的資金處置，則按照信托產(chǎn)品合同來辦。

借力信托融資增持者眾

根據(jù)穩(wěn)健人生的協(xié)議，其承諾鎖定期為1年，鎖定期起始日期為2014年12月31日。目前來看，這份承諾似乎可能被迫作廢。值得一提的是，對于參與增持的高管而言，此時(shí)終止穩(wěn)健人生未必是一件壞事。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，穩(wěn)健人生的持股主要于去年末買入，其持股成本還不到7元（復(fù)權(quán)后）。在6月中旬，江特電機(jī)股價(jià)曾一度暴漲至近20元。不過，隨著股災(zāi)的到來，公司股價(jià)一度跌破7元。此后，A股回暖也帶動(dòng)公司股價(jià)回升，8月11日江特電機(jī)又宣布籌劃重大事項(xiàng)停牌。期間披露重組方案后，公司股票直到11月11日才復(fù)牌。受補(bǔ)漲及公司擬收購九龍汽車，打造新能源汽車生產(chǎn)平臺、延展鋰電新能源產(chǎn)業(yè)等利好因素影響，復(fù)牌后的江特電機(jī)持續(xù)大漲。11月10日~16日，公司股價(jià)5個(gè)交易日累計(jì)上漲47.92%，股價(jià)已經(jīng)突破17元。顯然，穩(wěn)健人生浮盈頗豐。西部信托此時(shí)清理穩(wěn)健人生，無疑是選了一個(gè)好的時(shí)點(diǎn)。

記者查閱資料后發(fā)現(xiàn)，去年以來，除江特電機(jī)外，還有不少借力信托計(jì)劃融資增持自家公司股票的案例。

公開資料顯示，2014年7月華英農(nóng)業(yè)公告稱，管理層及員工擬通過“山東信托—恒泰5號證券投資集合資金信托計(jì)劃”增持華英農(nóng)業(yè)股票。公司控股股東華英禽業(yè)總公司為計(jì)劃提供擔(dān)保完成1：2比例（自籌資金與融資資金比例）融資。截至2014年12月9日，“恒泰5號”共增持華英農(nóng)業(yè)股票2434.60萬股，持股比例為5.72%。

再往前追溯，東方園林、喜臨門等也曾發(fā)布過此類信托、資管增持計(jì)劃。這些產(chǎn)品是否也面臨著被清理的命運(yùn)？

事實(shí)上，對于信托產(chǎn)品的清理范圍，證監(jiān)會曾在2015年9月17日發(fā)布的《關(guān)于繼續(xù)做好清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的通知》中指出，需要清理的信托產(chǎn)品，一是在證券投資信托委托人份額賬戶下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶的信托產(chǎn)品賬戶；二是傘形信托不同的子傘委托人（或其關(guān)聯(lián)方）分別實(shí)施投資決策，共用同一信托產(chǎn)品證券賬戶的信托產(chǎn)品賬戶；三是優(yōu)先級委托人享受固定收益，劣后級委托人以投資顧問等形式直接執(zhí)行投資指令的股票市場場外配資。