國際投行空翻多 QFII應聲跑步進場

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉    

◎每經(jīng)記者 黃修眉

A股在國慶節(jié)后的7個交易日中有6天收陽，這是自最近4個月的調(diào)整與震蕩來，投資者所喜聞樂見的。

此外，節(jié)后不僅指數(shù)連陽，融資盤也連日出現(xiàn)融資凈買入。而包括QFII在內(nèi)的外資，也一改6中旬~8月底的資金凈流出趨勢，在9月A股仍是箱體震蕩時，逐漸買進。連一向謹慎理性、操作成熟的外資在此時轉(zhuǎn)變態(tài)度，毫無疑問地向萎靡了4個月的市場釋放出了積極信號。

國際投行看空到唱多

今年以來，中國經(jīng)濟月度增速繼續(xù)下滑，這成為一些海外機構(gòu)唱空甚至從中國股市離場的理由。上半年國際投行集體擔憂A股估值過高，結(jié)果此前一路飆升的牛市就迎來了深幅調(diào)整。

今年5月，A股指數(shù)仍處于上升通道時，謹慎的國際投行卻對A股做出了“估值過高”的警告。摩根大通資產(chǎn)管理全球市場策略師克里·克萊格認為，如果沒有強勢的經(jīng)濟增長和企業(yè)實際利潤作為支撐，A股牛市就不會堅持多久，終究不是一只“金羊”。

滬深兩市指數(shù)漲速過快，讓一些投行亦擔憂短期調(diào)整可能出現(xiàn)。瑞士銀行A股策略師斯蒂夫·揚就表示，若以這樣的速度持續(xù)增長，今年A股大盤要漲400%，這顯然是無法持續(xù)的。

而讓人驚嘆的是，外資對A股態(tài)勢的把握可謂精準?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者長期跟蹤統(tǒng)計，從新興市場資金流向統(tǒng)計機構(gòu)EPFR發(fā)布的數(shù)據(jù)中，可以看到海外投資者對A股未來走勢的預判。

就在6月15日A股出現(xiàn)巨幅震蕩前，在截至6月11日的前一周里，購買海外上市的中國股票基金的資金總共流出了71億美元，創(chuàng)次貸危機以來最高水平。統(tǒng)計顯示，流入追蹤A股ETF的資金，在今年二季度相當長的一段時間內(nèi)，實際上是負增長，顯示海外投資者正在悄悄撤離A股。

當國家隊在7月初進場救市，A股在7月8日出現(xiàn)階段性反彈前一周，海外資金再次提前入場，抄得先機。EPFR數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日的一周時間里，海外投資者向在海外上市，專注于中國股市的共同基金和交易所交易基金（ETF）投入了43億美元，共同基金經(jīng)理們也向中國企業(yè)投入了47億美元凈資產(chǎn)。較之前一周增加了6.35億美元。

如今，已經(jīng)歷4個月調(diào)整的A股市場迎來10月“開門紅”。國慶長假期間，全球股市傳來一片“漲”聲，為A股節(jié)后的連陽護盤。那么，此前精準預判的國際投行與資金流向又如何表現(xiàn)？

10月6日，花旗集團發(fā)布研報指出，在截至2016年底的未來5個季度中，全球范圍內(nèi)最值得看好的是亞洲股市，其中包括A股在內(nèi)的亞洲新興市場有望上漲30%。

高盛集團依然預計四季度將出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟復蘇，從而有望提升市場情緒、緩解投資者對系統(tǒng)性風險的憂慮。高盛集團表示，“在排除發(fā)生重大金融危機的前提下，預計到年底，中國股市將會從8月底的基礎上上漲36%。”

中金公司在近期報告中也指出，海外資金已連續(xù)12周凈流入中國股票。全球型基金近兩月對中國股票的倉位配置比例明顯提升，其增倉速度之快，僅在2008年末“4萬億”投資政策出臺時才有過類似情形出現(xiàn)。

QFII一改賣出趨勢

近年來，隨著我國資本市場的逐漸開放，QFII的作用日益重要，已然成為A股機構(gòu)投資者的重要一員。“別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼”，股神巴菲特這句名言，絕不只是投資界一句空喊的口號。秉承外資長期投資理念的QFII如何回應市場震蕩，其經(jīng)驗值得普通投資者借鑒。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在6月中旬~8月底的這段市場調(diào)整期內(nèi)，QFII的步伐明顯變得謹慎。從幾大外資最常出沒的營業(yè)部大宗商品交易數(shù)據(jù)來看，這期間，QFII在A股的資金呈凈流出趨勢。

東方財富choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，中信證券總部（非營業(yè)場所）、中金公司上?；春Ｖ新窢I業(yè)部、中金公司北京建國門外大街營業(yè)部、海通證券國際部、申銀萬國國際部和瑞銀證券上?；▓@石橋路證券營業(yè)部，這6大QFII買賣通道在6月中旬~8月底，通過大宗商品交易總共賣出38.2億元的股份，總共買入24.93億元，賣出高于買入13.27億元，資金形成凈流出。其中以中信證券總部（非營業(yè)場所）、中金公司兩大營業(yè)部的賣出金額最高。

而進入9月，QFII大本營在大宗商品交易上雖未形成主流，但也可管中窺豹。比如知名QFII席位申銀萬國國際部9月15日買入16.28萬股上海家化（600315，收盤價34.46元）、中金公司北京建國門外大街營業(yè)部9月17日買入118萬股達華智能(002512，收盤價16.19元）、中金公司上?；春Ｖ新窢I業(yè)部10月8日、9日連續(xù)買入35萬股和45萬股*ST光學（600071，收盤價18.99元）等。

此外，從滬股通數(shù)據(jù)來看，9月~10月15日，共錄得215.51億元的流入，流出則為122.95億元。其實，在今年A股遭遇的兩次大跌過程中，外資就通過滬股通表現(xiàn)出了對A股的熱情。其中8月24日滬股通流入82.62億元，創(chuàng)下自滬港通去年11月開通以來第二大的買入金額紀錄，之后連續(xù)四個交易日累計買入287.32億元；6月19日、6月23日、7月3日三個交易日，滬股通每日資金流入量也均超70億元。

“QFII的投資路徑較為成熟，賺的是理性的錢，也不爭朝夕。目前A股遍地都是‘好股’，QFII肯定不會放過這個機會”，渤海證券吳敏表示。