央行：三大因素影響8月外儲(chǔ)變動(dòng) 部分轉(zhuǎn)化為外匯存款

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏    

每經(jīng)記者 萬敏

9月8日晚間，央行新聞發(fā)言人就8月外儲(chǔ)減少939億美元的相關(guān)問題答記者問。

央行新聞發(fā)言人表示，影響外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)的因素比較多，既包括央行在外匯市場(chǎng)的操作，也包括外匯儲(chǔ)備投資資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)，同時(shí)由于美元作為外匯儲(chǔ)備的計(jì)量貨幣，其他各種貨幣相對(duì)美元的匯率變動(dòng)還可能導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備規(guī)模的變化。此外，根據(jù)國際貨幣基金組織關(guān)于外匯儲(chǔ)備的定義，外匯儲(chǔ)備在支持“走出去”等方面的資金運(yùn)用記賬時(shí)也會(huì)從外匯儲(chǔ)備規(guī)模內(nèi)調(diào)整至規(guī)模外。綜上可以看出，外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)是多重因素綜合作用的結(jié)果。

從外匯儲(chǔ)備8月份單月變動(dòng)情況看，主要的影響因素有三方面：一是央行在外匯市場(chǎng)進(jìn)行操作，向市場(chǎng)提供外匯流動(dòng)性；二是外匯儲(chǔ)備委托貸款項(xiàng)目在8月份進(jìn)行了一些資金提款；三是8月份國際市場(chǎng)一些主要金融資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)不同程度回調(diào)。上述金額從外匯儲(chǔ)備中作了相應(yīng)扣減。其中前兩項(xiàng)外匯儲(chǔ)備的下降在很大程度上反映為境內(nèi)其他主體持有外匯資產(chǎn)的增加：一方面企業(yè)和個(gè)人外匯存款持續(xù)增加，其中8月份較7月份又增加了270億美元；另一方面金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性也十分充裕。其他境內(nèi)主體持有外匯資產(chǎn)的增加意味著企業(yè)、居民和金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置更加豐富，這是我國“藏匯于民”戰(zhàn)略的體現(xiàn)，有利于促進(jìn)國際收支平衡。

“從中長(zhǎng)期看，中國經(jīng)濟(jì)仍將保持中高速增長(zhǎng)，經(jīng)常賬戶還會(huì)保持順差，對(duì)外直接投資和吸引外資持續(xù)增長(zhǎng)。中國外匯儲(chǔ)備充裕，隨著人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善以及人民幣國際化的推進(jìn)，未來外匯儲(chǔ)備有所增減也是正常的。”央行新聞發(fā)言人表示。

近日包括本報(bào)在內(nèi)的多家媒體報(bào)道了央行將對(duì)開展代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)收取外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，準(zhǔn)備金率暫定為20%。央行新聞發(fā)言人在8日也回答了這一政策的相關(guān)問題，他解釋了對(duì)遠(yuǎn)期售匯采取宏觀審慎管理的主要原因在于管理匯率預(yù)期，稱“企業(yè)通過遠(yuǎn)期購匯能在一定程度上規(guī)避未來匯率風(fēng)險(xiǎn)，但由于企業(yè)并不立刻購匯，而銀行相應(yīng)需要在即期市場(chǎng)購入外匯，這會(huì)影響即期匯率，進(jìn)而又會(huì)影響企業(yè)的遠(yuǎn)期購匯行為。這種順周期行為易演變成“羊群效應(yīng)”，影響市場(chǎng)秩序。2015年8月銀行代客遠(yuǎn)期售匯簽約額約為1-7月平均水平的3倍，說明其中有投機(jī)交易。隨著人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性增強(qiáng)，未來可能出現(xiàn)比較集中的企業(yè)平倉虧損或者違約情況，增大銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，將銀行遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)納入宏觀審慎政策框架，有利于抑制外匯市場(chǎng)過度波動(dòng)，防范宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。”

但央行新聞發(fā)言人否認(rèn)此舉是資本管制措施，他表示，此次對(duì)遠(yuǎn)期售匯征收風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金并未對(duì)企業(yè)參與外匯遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期交易設(shè)置規(guī)模限制，也沒有逐筆審批要求，更沒有禁止企業(yè)開展這類交易，顯然不屬于資本管制，也并非行政措施，而是宏觀審慎政策框架的一部分。具體來看，人民銀行要求金融機(jī)構(gòu)按其遠(yuǎn)期售匯（含期權(quán)和掉期）簽約額的20%交存外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，相當(dāng)于讓銀行為應(yīng)對(duì)未來可能出現(xiàn)的虧損而計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，通過價(jià)格傳導(dǎo)抑制企業(yè)遠(yuǎn)期售匯的順周期行為，屬于非歧視性、價(jià)格型的逆周期調(diào)節(jié)，是對(duì)宏觀審慎政策框架的完善。

央行新聞發(fā)言人表示這項(xiàng)管理措施對(duì)有實(shí)需套保需求的企業(yè)而言，影響并不大。

其他經(jīng)濟(jì)體中，韓國曾要求金融機(jī)構(gòu)按其資本的一定比例開展外匯衍生品業(yè)務(wù)；2010年1月秘魯對(duì)短于60天的NDF合同征收30% 的所得稅；2011年1月巴西規(guī)定銀行按貨幣市場(chǎng)美元空頭頭寸繳存無息準(zhǔn)備金，期限90天，同年7月對(duì)期貨市場(chǎng)的美元空頭倉位征收1%的金融交易稅；土耳其允許銀行以外匯形式交存法定準(zhǔn)備金；智利對(duì)短期資本流入收取無息準(zhǔn)備金。央行新聞發(fā)言人表示，這些經(jīng)濟(jì)體在運(yùn)用宏觀審慎工具管理資本流動(dòng)方面都進(jìn)行了不同的嘗試。與其他經(jīng)濟(jì)體的措施相比，人民銀行的最新措施旨在增加外匯投機(jī)成本，并未設(shè)置外匯衍生品交易的數(shù)量上限，更加注重體現(xiàn)市場(chǎng)化的方向。