樓市回暖 北上廣深火熱成交能否持續(xù)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王杰 發(fā)自北京    

◎每經(jīng)記者 王杰 發(fā)自北京

“3·30新政”等利好政策持續(xù)發(fā)酵，以及部分A股投資者將獲利資金轉(zhuǎn)投樓市，一線城市樓市提早“入夏”，其中深圳房價漲幅領(lǐng)漲全國?？墒?，房企的好日子來了嗎？股市走牛對樓市抽血和輸血效應哪個更強？哪些城市有望成為“白銀時代”房價上漲的領(lǐng)頭羊？《每日經(jīng)濟新聞》記者對此展開了調(diào)查。

國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份70個大中城市新建商品住宅成交繼續(xù)回升，部分城市房價環(huán)比略有上漲。北上廣深4個一線城市新建商品住宅和二手住宅價格環(huán)比均出現(xiàn)上漲，最高漲幅分別為1.8%和2.4%，少數(shù)二線城市房價出現(xiàn)上漲。

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師劉建偉表示，分城市看，分化仍然較為明顯，房價上漲主要集中在一線城市和少數(shù)二線城市。

房地產(chǎn)市場的逐步回暖，已經(jīng)成為業(yè)界最熱門的話題。如同2007年一樣，A股市場的牛市會不會帶來房地產(chǎn)的牛市？正日益成為業(yè)界關(guān)注的熱門話題。

樓市回暖傳導至地價

樓市的火爆，正在傳導至土地市場。各城市之間，從房企對于土地的青睞度，可以折射到房價上。

中原地產(chǎn)研究部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日，一線城市住宅用地雖然成交7宗，但其中有5宗上海的動遷安置房，其他兩宗地分別為廣州與北京的各一宗遠郊土地。從目前看，北京與上海等城市待售土地均非常少。

在一線城市減少土地供應的情況下，房企逐漸將爭奪土地的戰(zhàn)場放到二線城市。截至5月18日，二線城市合計成交住宅類土地81宗，平均溢價率達到了16.83%的年內(nèi)新高，平均成交樓面價也達到了1836元每平方米。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉告訴記者，“3·30新政”對樓市的影響主要體現(xiàn)在一二線城市，這種情況下，房企對一二線土地市場的爭奪出現(xiàn)了白熱化，特別是一線城市，土地價格明顯處于高位，房企競爭激烈。從未來預期看，房地產(chǎn)市場的刺激政策還會繼續(xù)出現(xiàn)，而一二線的土地供給卻越來越少。這種情況必然會影響未來土地市場的價格。

亞豪機構(gòu)副總經(jīng)理任啟鑫認為，雖然降息、減稅等刺激樓市的新政接踵而至，但從實際效果來看并未觸及根本，北上廣深需求增長依然受到限購制約，三四線城市新增主動需求依然難以為繼，因此絕大部分城市商品住宅價格水平依然處于較低位水平。

投資要看存銷比

庫存量和存銷比一直是影響房價的重要因素。

截至2015年4月底，上海易居房地產(chǎn)研究院監(jiān)測的35個城市新建商品住宅庫存總量為26437萬平方米，環(huán)比下降0.6%，同比增長11%。4月份整體市場成交相對比較活躍，這使得庫存繼3月份出現(xiàn)下滑后繼續(xù)下行。

4月份，35個城市新建商品住宅存銷比為15.4，這也意味著市場需要用15.4個月的時間才能消化完這些庫存。而在2015年3月份，該存銷比數(shù)值為15.5個月。這說明4月份去庫存的速度有所加快，這與市場成交行情相比3月份開始好轉(zhuǎn)有直接關(guān)系?？梢灶A計的是，在各類救市政策效應積極釋放的背景下，包括改善性購房需求的積極釋放，將促使后期存銷比具備下滑動力。

從35個城市的具體數(shù)值看，煙臺的存銷比數(shù)值最高，超過了35個月。

對于煙臺的庫存高企，山東大學經(jīng)濟學院副院長、房地產(chǎn)研究中心主任李鐵崗在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，山東把城市規(guī)劃得過大了，比如一個城市的人口規(guī)劃有400萬人，但規(guī)劃過大的城市面積加起來，與實際人口的占地相比，要大很多。這樣的話，各城市才能有更多的建設用地指標，才能更多地去銷售土地，增加財政收入。如果再疊加前幾年過速的土地指標使用，就使現(xiàn)在的庫存量比較大。

李鐵崗認為，進入白銀時代，投資、投機性需求在減少；而剛需和人口的增長有很大關(guān)系，不可能突然增加。再疊加前兩年一些住房需求早早釋放，因此造成目前庫存環(huán)節(jié)壓力比較大。“在供給增大，需求沒有上漲的情況下，價格自然就會下行。每個城市都感覺能吸引外面的人。在總量大的情況下，城市的區(qū)域吸附能力小。”

而天津作為二線城市，去化速度相對較慢。雖然天津的去化周期已從2015年3月份的28.6個月下降到27.5個月，但去庫存壓力仍然較大。

在天津中原投資顧問部總監(jiān)高飛看來，天津的購買力還是比較低，很難像北京、深圳一樣炒作，房價應該是穩(wěn)定的，和人均收入及人口的數(shù)量有直接關(guān)系。天津市沒有太多的外地人，因為天津大多是工廠、制造業(yè)等，不像北京、上海有大量的服務業(yè)和金融總部，所以房價很難有一個好的預期。

上述機構(gòu)的研報稱，總體來講，煙臺、北海、天津、荊門和西安五個城市的存銷比數(shù)值偏大，此類城市房價下跌的概率也相對較大。相比而言，深圳、合肥、南昌、南寧和南京的存銷比較小，而作為一線城市的深圳存銷比數(shù)值最低，為7.4個月，預計后期深圳房價仍有相對較大的漲幅空間。

雖然大多數(shù)城市的房地產(chǎn)不可能出現(xiàn)牛市，但是在以深圳為代表的一部分房地產(chǎn)市場還是有望在下半年走牛。

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房企篇1

量升價穩(wěn) 一線城市房企賣房不難賺錢難

◎每經(jīng)記者 區(qū)家彥 發(fā)自廣州

“4月份我們公司全國來訪超過7萬組，環(huán)比增長超過兩成，五一小長假認購金額更是增長1倍，市場信心大幅提升”，保利地產(chǎn)內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

在“3·30新政”出臺以及降息、降準等利好政策疊加效應下，上市房企4月份銷售額呈現(xiàn)明顯回升勢頭，尤其是在一二線城市成交大幅回暖的勢頭下，部分房企的當月銷售額更是翻倍。

然而，單月的熱銷難言市場已經(jīng)反轉(zhuǎn)，硬幣的另一面是上市房企的銷售目標完成率仍不樂觀。多位房企高管向記者表示，除了一線城市和少數(shù)二線城市外，大部分地區(qū)今年的去庫存壓力依舊較大，抓住市場窗口期堅決走量仍是目前最主要的策略。

大型房企受益樓市新政

相比于2、3月份房企銷售業(yè)績“普跌”的勢頭，4月份上市房企銷售紛紛上揚?？硕鸾y(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在其跟蹤的萬科、恒大、保利等20家已公布業(yè)績的上市房企中，僅有5家房企銷售金額出現(xiàn)同比或環(huán)比下滑現(xiàn)象，其余房企無論是環(huán)比還是同比均呈現(xiàn)上漲勢頭。

克而瑞研究中心分析師朱一鳴向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，由于本輪刺激政策的主要受益對象是改善性需求，該類型產(chǎn)品占比較高的房企銷售回暖的勢頭更明顯。

龍頭房企銷售增幅普遍跑贏大市，萬科、恒大、保利及萬達的單月銷售額在百億元以上。保利地產(chǎn)同比、環(huán)比銷售增幅均超過60%，萬科、萬達同比銷售增幅也在30%以上。

新城控股高級副總裁歐陽捷告訴記者，相對于中小型房企，大型房企不僅具備品牌優(yōu)勢，廣泛的布局讓其在價格調(diào)整上具備更大操作空間，在營銷模式上也能更好地與互聯(lián)網(wǎng)或金融企業(yè)合作，采用眾籌等新型銷售模式。在行業(yè)集中度提高的大背景下，大型房企將是市場回暖的主要受益對象。

不過，由于目前市場回暖集中在一二線城市，三四線城市成交依然疲弱，導致部分房企并沒有從本輪回暖潮中受益。重點布局在三四線城市的碧桂園，4月份銷售金額僅為65.6億元，較去年同期出現(xiàn)下滑。

保利地產(chǎn)內(nèi)部人士向記者表示，從公司4月份的銷售情況來看，一二線重點城市銷售環(huán)比增長達50%以上，回暖跡象明顯，但沈陽、無錫、佛山等二三線城市及北方區(qū)域?qū)鞘行抡玫姆磻^為滯后，樓市新政對各地樓市影響顯現(xiàn)出差異化。

房企目標完成率不樂觀

盡管4月份樓市迎來久違的“開門紅”，但一季度市場的低迷導致上市房企的銷售目標完成率難言樂觀?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，截至今年前4月，僅恒大地產(chǎn)的目標完成率達到30%，多數(shù)房企集中在20%左右，部分房企甚至僅完成15%。

保利地產(chǎn)內(nèi)部人士認為，除了一線城市和少數(shù)二線城市外，大部分地區(qū)今年的去庫存壓力依舊較大，房價快速反彈的可能性不大，預計未來半年內(nèi)樓市或?qū)⒊尸F(xiàn)量升價穩(wěn)的趨勢，公司今年的主要工作依然是抓住市場窗口期，堅定走量、去庫存。“從中長期來看，除非地方政府在三年內(nèi)不賣地，否則大多數(shù)城市供大于求的市場格局難以扭轉(zhuǎn)。隨著政策刺激的邊際效應遞減，市場能否保持持續(xù)升溫有待觀察”，歐陽捷告訴記者，除了去庫存之外，房企還應該根據(jù)人口流入、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城市規(guī)劃的變化調(diào)整市場布局，適應新形勢下的市場變化。

以目前主流房企扎堆的一線城市為例，歐陽捷調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于競爭激烈導致地價飆升，部分一線城市的利潤前景甚至不如二線城市。2013年上海的地價與房價差為12200元/平方米，但2014年該數(shù)值下降至8000元/平方米，今年更進一步下滑至6000元/平方米，地價與房價差甚至低于二線城市整體約6500~7200元/平方米的水平，這顯示出一線城市雖然房子不愁賣，但很可能是無利可圖。

在歐陽捷看來，房企簡單地扎堆在一二線經(jīng)濟發(fā)達城市的做法逐漸走不通，對各類型城市甚至板塊的需求挖掘能力，將成為房企未來競爭的關(guān)鍵因素。

借助本輪A股大牛市，上市房企紛紛拋出再融資計劃。克而瑞統(tǒng)計顯示，截至5月15日，今年已有24家A股上市房企宣布定增，募資額共計1166億元，是去年全年的2.43倍，呈爆發(fā)態(tài)勢。“在房地產(chǎn)下半場，無論是為了降低負債率，還是用于轉(zhuǎn)型發(fā)展，手里有沒有錢是最重要的”，歐陽捷認為，誰能更好地利用資本市場籌集資金，誰就能脫穎而出。資本市場的火爆更有利于已上市的大型房企，缺乏融資渠道的中小型房企會進一步被淘汰出局。

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房企篇2

高端住宅成交反彈能否阻擋毛利下滑

◎每經(jīng)記者 白亞靜 發(fā)自深圳

“3·30新政”之后，全國各地樓市逐漸擺脫年初的低迷狀態(tài)，出現(xiàn)反彈。盡管二三線城市去化壓力仍然存在，但四大一線城市已顯露量價齊升趨勢，高端住宅項目抓緊入市，并在上月收獲了高于年初的銷售業(yè)績。

當房子逐漸開始變得好賣之后，哪些儲備了高端住宅項目的房企會隨之受益？并如期獲得高毛利？

高端住宅“入夏”

高端住宅市場又熱了。在深圳等一線城市，一般面積超過144平方米，均價高出區(qū)域內(nèi)普通住宅50%以上，建筑規(guī)劃相對高端的項目即可被歸入高端住宅。當市場初步好轉(zhuǎn)后，這些并不好賣的房子在交易量和價格上均有提升。

中指院數(shù)據(jù)顯示，今年4月，深圳140平方米以上住宅成交了461套，而去年同期，這一數(shù)據(jù)僅為303套。

高端住宅市場的成交均價波動很大，受不同月份的入市項目影響，整體均價并不與市場景氣度呈現(xiàn)正相關(guān)。但在具體項目上，去年入市的項目明顯經(jīng)歷了一個上升、下降、再上升的周期。

以華僑城深圳高端住宅項目LOFT公館為例，中指院數(shù)據(jù)顯示，4月該項目累計成交33套，成交均價為54709元/平方米，這一數(shù)據(jù)已與去年10月的開盤業(yè)績不相上下，遠高于今年初4.9萬元/平方米的均價。

市場好轉(zhuǎn)后，招商地產(chǎn)位于深圳的高端住宅項目海上世界雙璽花園二期也隨之入市，目前參考均價在11萬元/平方米，高于去年開盤以及今年初的均價。招商地產(chǎn)對此解釋稱，兩次推售的產(chǎn)品性質(zhì)不同，并不具有可比性。

美聯(lián)物業(yè)全國研究中心主任何倩茹稱，高端住宅市場一向是樓市的風向標，市場不好時跌得最快，市場好時漲得最多，“3·30新政”后，入市以及正準備入市的高端住宅項目增多。“市場好轉(zhuǎn)后，客戶簽訂單的速度也變快了。”深圳一名高端住宅項目銷售負責人稱。

房企盈利或有限

傳統(tǒng)觀點認為，高端住宅項目往往能帶給房企較多溢價，這也意味著毛利更高。根據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》此前報道，上海高端住宅項目湯臣一品的毛利率甚至達到85%，遠高于業(yè)內(nèi)平均水平。

對于房企而言，當土地價格難降、人力成本高企、房價又增長乏力時，推高端住宅項目無疑是阻擋毛利率下滑利器。

當市場進入白銀時代，這一理論還成立嗎？對于不同房企而言，毛利率需要分別而論。

華僑城在一線城市的項目多定位高端住宅，其2014年財報數(shù)據(jù)顯示，該公司房地產(chǎn)業(yè)務的毛利率雖有下降趨勢，但仍維持在66.08%。

以2014年開建的華僑城深圳“西北片區(qū)2號地項目”為例，該公司公告稱，建筑面積約7.6萬平方米，包括兩棟超高層住宅及配套設施，總投資17.47億元，預計總收入約32.55億元，預計凈利潤7.38億元。據(jù)記者粗略估算，毛利率約在86%。

不過，決定企業(yè)凈資產(chǎn)收益的除了銷量、毛利，還有周轉(zhuǎn)速度。

資深財經(jīng)評論員黃立沖稱，雖然樓市已接近頂點，但高周轉(zhuǎn)模式本身沒有錯，未來還是要走“短平快”路線，只是大量舉債擴張已不可能，高周轉(zhuǎn)模式的精髓在于用溢價覆蓋財務成本，周轉(zhuǎn)期越短，獲利越多。

自從和一線房企逐漸拉開差距后，曾擁有多項高端住宅項目的招商地產(chǎn)一直在謀求逆襲。

2013年招商地產(chǎn)總經(jīng)理賀建亞提出“千億銷售百億利潤”的目標，產(chǎn)品策略隨之從追求高利潤的效益優(yōu)先，逐漸轉(zhuǎn)向快速高周轉(zhuǎn)。

但朝剛需盤的轉(zhuǎn)型，使招商地產(chǎn)經(jīng)歷了毛利驟減，從2011年的52.39%下滑至2014年的37.33%。當時，招商地產(chǎn)董秘劉寧向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，結(jié)算中低毛利項目增多是原因之一。

此次高端住宅銷售回暖會抬升招商地產(chǎn)的毛利率嗎？招商地產(chǎn)方面表示，一方面，在此次行情中，改善性需求是主力，相比高端住宅項目，公司的中低端產(chǎn)品去化速度更快；另一方面，4月招商地產(chǎn)在一線城市推的高檔產(chǎn)品，基本只有海上世界雙璽二期項目，未來雖然還會有其他項目，但是占比均不大，影響有限。

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牛市造富 股民暴賺后會不會買更多豪宅？

◎每經(jīng)實習記者 王婷婷 發(fā)自成都

上周最大的新聞莫過于前首富漢能薄膜發(fā)電董事會主席李河君身價在24分鐘內(nèi)縮水千億，這給了在股市里已經(jīng)擁有四五倍高額回報的投資者一個警告：是時候重新考慮資產(chǎn)配置了。而“虎媽”趙薇從阿里影業(yè)套現(xiàn)搶購香港學區(qū)房的案例，似乎正在被越來越多的股民效仿。《福布斯》發(fā)發(fā)文預計，2015年底中國富裕群體人數(shù)將達到1528萬人。隨著本輪牛市逐漸轉(zhuǎn)入下半場，大批資產(chǎn)快迅增值的股民會否成為房地產(chǎn)市場新的“金主”？

近日，北京、成都、香港等多個城市已經(jīng)出現(xiàn)股民從股市獲利轉(zhuǎn)投房產(chǎn)的情況。《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪發(fā)現(xiàn)，盡管房產(chǎn)投資的受青睞度有所下降，但資金總量的增長仍然會影響房地產(chǎn)市場。深圳中原董事總經(jīng)理鄭叔倫指出，充裕的資金向股市和樓市提供的都是“牛市”行情。

股市賺了錢去買房？

本月初，曾經(jīng)的“小燕子”趙薇減持2.56億股阿里影業(yè)，套現(xiàn)近10億港元，成為這輪牛市中的熱門話題。媒體報道稱，趙薇為女兒在香港求學，斥資購入豪宅，其先后在香港購置的三套豪宅總值超1.2億元。

記者注意到，在這輪牛市中，無論買房人還是賣房人，都不曾如此密切地關(guān)注股市，因為這對他們而言，或是機遇。“我們的客戶里，就有從股市獲利買房的”，成都某頂級豪宅營銷負責人吳洪娜向記者透露，客戶會把從股市獲得的資金投入到更安全的地方，不動產(chǎn)無疑是更安全的選擇之一?？蛻魺o論是掙錢、投資、做事業(yè)，最終都是為改變生活，所以股市資金釋放出來后，第一個去處便是樓市。

據(jù)了解，該項目近期銷售的毛坯電梯洋房，300萬元/套起，200套房子只剩下50套，周成交金額4500萬~1.2億元不等。

成都另一家300萬級的大平層豪宅開發(fā)商也透露，最近項目的百余套銷售中，不乏股市獲利的客戶，但客戶多是自住型企業(yè)主，獲利和置業(yè)之間的直接關(guān)系不明顯。

在北京，有業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，已經(jīng)逐漸出現(xiàn)股民拿股市獲利購買豪宅的現(xiàn)象。據(jù)稱，某總價超2000萬元的豪宅項目，4月成交了15套，客戶中就不乏股市獲利后投入房產(chǎn)的。亞豪機構(gòu)也證實，在北京近期開盤的豪宅項目去化良好，多項目認籌超八成，降息的利好加上股市走高的刺激，都可能導致客戶入市心態(tài)更加積極。

在香港，4月份“李嘉誠拋售香港住宅套現(xiàn)”引起關(guān)注的同時，恒生指數(shù)今年截至4月底已飆升20%。李嘉誠三次加推共約1648套住宅，全部在推出的數(shù)小時內(nèi)售罄。

“在股市暴漲中受益的股民，將會陸續(xù)選擇‘高位’套現(xiàn)，并很可能用來買房，大量的股市資金可能在四季度流入樓市。”前華遠地產(chǎn)董事長任志強直言。

記者也注意到，近期無論是提出“0首付、0首付免息、0物業(yè)費、0費用”的碧桂園、以“二萬”噱頭打出各種優(yōu)惠的萬科和萬達、從一個P引出“5P戰(zhàn)略”的保利，還是以“綠地黑了藍光官微”劇情開始的“成都首屆藍綠商交會”……很多房企開始大幅施惠、加速推貨，期待盡可能“逮”到從股市流出的資金。

不動產(chǎn)只是選擇之一

“至今還沒有找到能印證股市和樓市資金對向流動的數(shù)據(jù)支撐。”上海易居房地產(chǎn)研究院副院長楊紅旭表示，高位減倉的正常操作，并非意味著一定會轉(zhuǎn)投房產(chǎn)。目前，從股市獲利釋放資金的股民，資金流向選擇方向非常多元，不動產(chǎn)只是其一。

當“蛋糕”越來越大，也將給每一個“選擇”帶來更大的增長空間。

記者注意到，截至4月底，今年滬綜指累計上漲34.09%，深成指累計上漲31.21%，兩市總市值已達到63萬億元，與2014年約63.6萬億元的全國GDP規(guī)模相當，比2007年上證綜指峰值時期的總市值高出近一倍。

來自MSCI的數(shù)據(jù)給了“把餅做大”更多信心。截至4月底，MSCI新興市場亞洲指數(shù)中，中國漲幅達37.5%，遠高于MSCI全球指數(shù)4.75%的同期漲幅，以及MSCI亞太指數(shù)11.05%的漲幅，加之MSCI或?qū)⒓{入A股，吸引的百億美元資金量和繼續(xù)上漲的A股市場預期，都給投資者帶來巨大信心。

市值和股價上升空間越大，獲利套現(xiàn)金額就越大。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市一季度累計減持套現(xiàn)金額超1400億元，其中個人或機構(gòu)投資者減持套現(xiàn)金額超1億元。

在此背景下，私人可投資資產(chǎn)將得到提升。《福布斯》近日發(fā)布的財富白皮書顯示，對2014年中國私人可投資資產(chǎn)總額拉動的主要因素是股票、基金、債券等金融性資產(chǎn)的增長，由此上述指標在2015年底將達到114.5萬億元，再度增長15.9%，中國富裕群體（個人資產(chǎn)在300萬~600萬元）人數(shù)預計達到1528萬人。“長期來看股市的財富效應占主導地位。”北大國家發(fā)展研究院教授宋國青說。在財富效應下，投資者通過股票價格的上漲增加了財富，繼而會刺激消費開支增加，消費的增長會促進收入和利潤，支持經(jīng)濟增長，形成良性循環(huán)。

在更龐大的股票市值，更大的資金潛力之下，包括房地產(chǎn)在內(nèi)的投資選項，將得到更多資金的推動。“A股市場日成交量已打破世界紀錄，資金量之大可見一斑，若投資者從股市中獲利轉(zhuǎn)向樓市，哪怕是百分之一，對樓市來說都是極大支撐。在資金泛濫下，相信無論股市還是樓市，都會有相當長一段時間的牛市行情。”深圳中原董事總經(jīng)理鄭叔倫直言。

但國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度零售銷售增速為10.6%。在這輪牛市中，中國的實際消費力還沒有受到明顯帶動，財富效應真正顯現(xiàn)并實際作用于房產(chǎn)等消費與投資，仍需要時間。

資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)正在變化

《福布斯》指出，中國的富裕群體最青睞銀行理財產(chǎn)品，占比73.2%；股票后來居上，占比增至62.1%；其次是占比53.8%的基金；房地產(chǎn)的受青睞度明顯降低，為41.3%，不過仍高于債券、黃金、外匯和其他投資，位居第四。

這說明，房地產(chǎn)在新的經(jīng)濟格局下，對私人資金的吸引力有所下滑，但仍是主要投資標的之一。

海通證券首席宏觀分析師姜超指出，中國居民的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，已經(jīng)從“房產(chǎn)7成，金融1成”開始調(diào)整，金融資產(chǎn)占比將逐漸上升。

但記者注意到，資產(chǎn)配置調(diào)整更早的美國，目前不動產(chǎn)資產(chǎn)的占比大約在30%，各類產(chǎn)品配置結(jié)構(gòu)更加均勻，但不動產(chǎn)份額相對并不低。

僅以單純的房產(chǎn)而言，“資源性物業(yè)保值增值性很強，核心城市、核心地段、核心資源的物業(yè)增值最快。”吳洪娜告訴記者。

鄭叔倫也指出，就投資而言，房地產(chǎn)適合中長線，房價升值和租金等收益途徑都相對穩(wěn)定，房地產(chǎn)可以利用杠桿，首付30%就能控制所有資產(chǎn)，這樣房價只要上漲30%，回報已有1倍，但股市中只有少數(shù)人賺錢。

業(yè)內(nèi)人士認為，隨著股市資金增長，財富效應推升，股民手上的錢有理由投向長線增值保值的優(yōu)質(zhì)不動產(chǎn)物業(yè)。