A股“戶口”放開將帶來兩大變化

從4月13日起，A股市場全面放開“一人一戶”限制，每位投資者將擁有一個總賬戶和若干子賬戶，最多可在20家證券公司開設(shè)20個賬戶。A股賬戶“戶籍式”管理的改革舉措將會給A股市場帶來兩大積極變化。

首先，A股賬戶“戶籍式”管理有利于監(jiān)測違法違規(guī)行為。

去年“十一”期間，中國結(jié)算的統(tǒng)一賬戶平臺上線，正式啟用了一碼通賬戶，每個投資者只有一個一碼通賬戶，在此之下可以開設(shè)多個賬戶操作。

一碼通與“一人一戶”解禁其實與現(xiàn)行的戶籍制度類似：總賬戶相當于戶主，子賬戶則是家庭成員?，F(xiàn)行戶籍制度在一定程度上壓縮了社會管理成本。

在大數(shù)據(jù)已經(jīng)成為重要的監(jiān)測、查處違法違規(guī)行為的手段之后，A股“戶口”放開不會給日常監(jiān)管帶來障礙。因為，盡管投資者可以擁有多個賬戶，但其一碼通賬戶是唯一的，通過大數(shù)據(jù)，監(jiān)管層很容易就能掌握一碼通賬戶下的交易特征。

A股賬戶實施“戶籍式”管理之后，用他人身份開立證券賬戶的行為應(yīng)該會有所減少，這在一定程度上減輕了監(jiān)管壓力。

其次，A股賬戶“戶籍式”管理有利于互聯(lián)網(wǎng)+券商發(fā)展。

在券商收入構(gòu)成中，經(jīng)紀業(yè)務(wù)仍占據(jù)主導(dǎo)地位。以總資產(chǎn)排名前五位的上市券商為例，其中中信證券2014年經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入比例為34.86%；海通證券證券的期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)占比為39.67%；華泰證券的經(jīng)紀及財富管理業(yè)務(wù)占比為65.29%；廣發(fā)證券的財富管理業(yè)務(wù)占比為53.50%；招商證券占比為61.16%。其他券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)也是“一股獨大”。

從以上數(shù)據(jù)不難看出，雖然近年來券商一直在倡導(dǎo)多元經(jīng)營、創(chuàng)新發(fā)展模式，但傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務(wù)仍在其主營業(yè)務(wù)構(gòu)成中占有絕對的話語權(quán)。

既然傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務(wù)仍將長期占據(jù)券商主營業(yè)務(wù)收入的“鰲頭”，那么可以壓縮辦公場所費用、減少現(xiàn)場辦公人員的互聯(lián)網(wǎng)+券商模式就將逐漸成為券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)模式革新的一個方向。

A股“戶口”放開之后，短期內(nèi)可能會迎來開戶數(shù)暴增，但從長期看，開戶數(shù)平穩(wěn)增長仍是大趨勢。