博道投資股票投資總監(jiān)史偉：牛市風頭勁 互聯網正當時

每經編輯 每經記者 牟璇    

每經記者 牟璇

“股市只要進入到牛市之中，它會有龐大的慣性，不會輕易地停止。所以我建議不要猶豫了，因為歷史上看每一次牛市都在猶豫之中上漲。”這是博道投資股票投資總監(jiān)史偉在一次客戶會議上的演講。

博道投資作為新生陽光私募的代表，其投資總監(jiān)史偉也曾是備受矚目的明星公募基金經理，管理的基金收益率名列前茅。近日，史偉接受《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪時表示，他對滬指目前一舉創(chuàng)出6年新高的走勢毫不意外。他認為，目前市場處于整體牛市格局中，這種趨勢一旦形成，未來若干年仍會存在。

市場對流動性最敏感

NBD：滬指快速突破3500點，創(chuàng)出近6年新高。對此，您認為如此快速地突破意味著風險的增大，還是牛市的明朗？

史偉：這幾天的走勢基本印證了我之前的判斷，滬指無論是突破3500點，還是進一步創(chuàng)出新高，我認為都不是什么問題，市場整體向好，看好牛市的大邏輯沒有變化。

NBD:有人也擔心經濟下行或對市場形成沖擊，抑或是阻礙股市長期走好，您怎么看？

史偉：其實股市對流動性是更敏感的，反而對經濟不是很敏感，我們可以看到這一輪行情是從去年三季度開始漲的，但去年三季度也正是GDP增速不斷下臺階的時候，所以嚴格認為經濟對股市起著決定性作用并不完全正確。因為從歷史上很多規(guī)律來看，市場都是對流動性最敏感，流動性是經濟的先行指標。

NBD：哪些因素讓你對現階段的牛市特性非常確定？

史偉：首先，經濟雖然在下滑，但是很多產業(yè)，包括周期性產業(yè)，它通過自我的調節(jié)也能變好。比如2013年，火電行業(yè)就開始見底回升，2014年有鋼鐵，2015年極有可能有更多的行業(yè)會出現這樣的情況。

其次，中國有很多的新興產業(yè)一直處于蓬勃發(fā)展之中，比如TMT、互聯網，這些公司的現金流一直是處于進一步的向好狀態(tài)之中。同時滬深300的估值還不怎么貴，整個市場的投資潛力還是比較大，所以繼續(xù)看好2015年的這個牛市格局。

在上述背景下，居民資產配置發(fā)生轉向，資金逐步從房地產30%的配比轉向股票市場，成為了推動股市繁榮的動力；海外資金和場外資金加速入市，股市資金量可期。這種趨勢一旦形成，未來若干年仍會存在。

互聯網會成為大風口

NBD：我曾看過您之前的文章，您非?？春没ヂ摼W的長期前景，認為這是個大風口，這里面最重要的邏輯是什么？這個邏輯可以維持多久？

史偉：“互聯網+”概念已上升至國家戰(zhàn)略的高度，3月5日，國務院總理李克強在《政府工作報告》中三次提及了互聯網發(fā)展，并且提出要制定“互聯網+”行動計劃。這是互聯網發(fā)展出現在政府工作報告中次數最多、篇幅最重的一次。

因此，互聯網會成為中國經濟社會的大趨勢，從歷史上來看，扮演這樣角色的板塊往往會成為階段性的領漲板塊。并且，現在很多互聯網公司都是向好的，也很活躍，無論從外部環(huán)境還是本身都具備很好的投資價值。

NBD：互聯網板塊也涉及非常寬泛，互聯網金融、互聯網醫(yī)療等，你最看好哪個方面？

史偉：主要看互聯網金融，金融行業(yè)的多數要素都可以在互聯網上實現，比如銀行多數業(yè)務等，甚至券商的經紀業(yè)務在互聯網上更好，因此發(fā)展空間是非常大的?？紤]到目前金融企業(yè)的體制僵化、效率低下，互聯網金融企業(yè)將不斷蠶食現有金融企業(yè)的業(yè)務與業(yè)績。另一方面，很多重量級的企業(yè)也紛紛在這個領域布局，未來會出現一批佼佼者和龍頭企業(yè)。

NBD：互聯網醫(yī)療呢，也是最近很熱門的話題。

史偉：我認為互聯網醫(yī)療的不確定性是大于互聯網金融的，涉及到醫(yī)院、醫(yī)生、藥費等復雜的問題，可能政策上的障礙會更大。

NBD：互聯網經過一定時間的炒作，很多股票的估值都已經非常高了，你認為這些公司還有多大空間？

史偉：由于前期漲幅較大，未來回調的概率也加大，但互聯網概念的長期前景仍然樂觀。未來，隨著新的商業(yè)模式層出不窮，傳統(tǒng)價值鏈發(fā)生重構甚至顛覆，帶來新的投資機會，成長股的長期價值值得重新審視、挖掘。阿里顛覆了商業(yè)，其市值曾達3000億美元，而金融行業(yè)的空間更巨大，互聯網金融企業(yè)有望出現一批大市值公司。

NBD：您認為3500點以上的A股市場相比之前的市場風格會有哪些不同？

史偉：目前階段，我認為大票和小票都會漲。大票有國家政策支持，再加上估值便宜，也會有一些表現。成熟和諧的牛市應該是所有股票都會漲的，不會出現去年四季度那種極端分化的行情。