4600萬(wàn)股搭上末班車 恒天然仍未“吃夠”貝因美

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈    

◎每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈

貝因美（002570，前收盤價(jià)17.68元）3月16日開(kāi)市起停牌，預(yù)示了恒天然對(duì)其要約收購(gòu)一事快要落下帷幕了，深交所最新數(shù)據(jù)顯示，截至要約收購(gòu)期末，恒天然仍然沒(méi)有“吃足”其預(yù)定的要約收購(gòu)股數(shù)上限目標(biāo)，這一結(jié)果一方面強(qiáng)化了恒天然未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持貝因美的可能。

恒天然不排除增持

恒天然到底能通過(guò)要約收購(gòu)拿到多少籌碼，3月13日終見(jiàn)分曉。據(jù)深交所數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，貝因美的凈預(yù)受戶數(shù)為3654戶，凈預(yù)受股數(shù)達(dá)到了1.92億股，而恒天然本來(lái)的要約收購(gòu)股份計(jì)劃數(shù)是不高于2.04504億股。

要約收購(gòu)未能達(dá)到目標(biāo)股數(shù)，但對(duì)于恒天然來(lái)說(shuō)，可能有些小遺憾。不過(guò)對(duì)于這一結(jié)果，恒天然在之前已經(jīng)有所考慮。據(jù)貝因美公告顯示，恒天然如果在此次收購(gòu)中未達(dá)到要約收購(gòu)目標(biāo)的話，則恒天然不排除在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)根據(jù)實(shí)際情況繼續(xù)增持貝因美股份。

在此前的3月13日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者報(bào)道《恒天然要約收購(gòu)貝因美今到期 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)仍存》，當(dāng)時(shí)記者看到每日雖有股東申報(bào)預(yù)受，但股數(shù)也就日增長(zhǎng)幾百萬(wàn)股而已。在上述報(bào)道見(jiàn)報(bào)的當(dāng)天（3月13日），突然涌現(xiàn)了1595戶貝因美股東進(jìn)行預(yù)受，當(dāng)日的預(yù)受股數(shù)達(dá)到了4672.61萬(wàn)股，為一個(gè)月來(lái)第二大單日預(yù)受股數(shù)。3月13日當(dāng)天，貝因美二級(jí)市場(chǎng)的交易數(shù)量為3500萬(wàn)股，當(dāng)日均價(jià)為17.76元，看來(lái)不少投資者是沖著倒數(shù)第二天的凈預(yù)受股數(shù)而去的，畢竟被全數(shù)收購(gòu)的機(jī)會(huì)較高?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2月12日至3月13日這段時(shí)間里，貝因美合計(jì)成交量達(dá)到了5.03億股，加權(quán)均價(jià)為17.179元，相比恒天然要約收購(gòu)價(jià)18元，存在4.78%的差價(jià)空間。

券商看好兩者后續(xù)合作

對(duì)于恒天然要約收購(gòu)貝因美一事，不少券商看好兩者后續(xù)合作的空間。

興業(yè)證券表示，要約收購(gòu)之后，貝因美在股價(jià)上有一定的安全邊際，恒天然方面愿意以18元的高價(jià)入股，貝因美在全球最大嬰兒消費(fèi)品市場(chǎng)的龍頭地位和戰(zhàn)略價(jià)值是一個(gè)重要原因。在原奶價(jià)格下降的背景下，對(duì)恒天然這樣的原奶巨頭而言，貝因美這樣的終端渠道的價(jià)值也在上升。

中銀國(guó)際對(duì)兩者合作的看好更為直接。該券商表示，恒天然是全球第六大乳制品公司及全球最大的大包粉出口商，年收入規(guī)模1000億元左右，其控制著全球1/3以上的奶粉貿(mào)易。貝因美是中國(guó)最大的嬰幼兒奶粉品牌，年收入規(guī)模60億元左右。近年來(lái)恒天然加速向B2C轉(zhuǎn)型，并把中國(guó)作為重點(diǎn)市場(chǎng)，貝因美將為其在中國(guó)的嬰兒奶粉業(yè)務(wù)提供廣泛的渠道覆蓋能力；而貝因美一直致力于優(yōu)質(zhì)、低成本的供應(yīng)鏈完善及國(guó)際化，恒天然作為全球最大的乳品原料供應(yīng)商無(wú)疑是最佳合作對(duì)象。中銀國(guó)際稱看好未來(lái)奶粉產(chǎn)業(yè)鏈上下游兩大龍頭的協(xié)同及深度合作。

群益證券則表示，在要約收購(gòu)?fù)瓿芍?，雙方將通過(guò)一個(gè)合資公司購(gòu)買恒天然集團(tuán)的關(guān)聯(lián)方在澳大利亞所擁有的達(dá)潤(rùn)（Darnum）嬰幼兒配方奶粉廠，為恒天然集團(tuán)和貝因美制造嬰幼兒配方奶粉、基粉等營(yíng)養(yǎng)粉。達(dá)潤(rùn)工廠產(chǎn)能約為6萬(wàn)噸，可控奶源約為24萬(wàn)噸原奶，未來(lái)計(jì)劃達(dá)到32萬(wàn)噸。如果進(jìn)展符合預(yù)期，澳大利亞達(dá)潤(rùn)工廠的新品有望成為貝因美奶粉業(yè)務(wù)的新增長(zhǎng)點(diǎn)，幫助公司走出低谷。