創(chuàng)業(yè)板公司利潤增長搶眼

與春節(jié)前二級市場創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連創(chuàng)新高形成呼應，不少創(chuàng)業(yè)板公司2014年財報業(yè)績“羊”光滿面。數(shù)據(jù)顯示，除東方財富以超過30倍的凈利潤增幅在所有A股上市公司中“一馬當先”外，聯(lián)建光電、溫州宏豐和天舟文化這些創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)在A股凈利潤增幅前十強名單中，振芯科技、英唐智控、上海佳豪、寶德股份、朗科科技、旋極信息和鼎漢技術7家創(chuàng)業(yè)板公司現(xiàn)身前三十強名單中。

前述創(chuàng)業(yè)板企業(yè)2014年凈利潤增幅預計超過200%。其中，既包括振芯科技等具有北斗應用和視頻技術優(yōu)勢的電子類企業(yè)，也包括天舟文化等以出版、游戲為主的智力密集型企業(yè)。部分傳統(tǒng)制造業(yè)公司也登上榜單。以上海佳豪為例，公司主營船舶設計與工程承包，公司2014年業(yè)績大幅增長主要原因是兩項業(yè)務都出現(xiàn)向好趨勢，這對整個行業(yè)來說或具有表征意義。

根據(jù)此前創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布的2014年業(yè)績預告，凈利潤增長超過1000%的公司有三家，分別為東方財富、福瑞股份和華燦光電。從業(yè)績飆漲原因來看，剔除2013年基數(shù)較低的因素外，主營業(yè)務快速發(fā)展成為共同點。以福瑞股份為例，公司2014年凈利預計大增1500%-1531%，一方面源自公司產(chǎn)品原料冬蟲夏草采購價格持續(xù)下滑，另一方面則是控股子公司法國Echosens診斷儀器業(yè)務發(fā)展較好，業(yè)績穩(wěn)步增長。東方財富則受益于資本市場持續(xù)回暖，公司金融數(shù)據(jù)服務業(yè)務收入同比大幅增長所致。

在國內經(jīng)濟疲軟背景下，海外業(yè)務拓展成為創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績回暖重要原因。以寶德股份為例，公司主營采油管理控制產(chǎn)品，公司去年通過加大新客戶和海洋產(chǎn)品拓展力度，一舉摘掉此前連續(xù)兩年虧損而被冠以“創(chuàng)業(yè)板退市第一股”的帽子。

并購后合并報表成為不少公司盈利猛增的“殺手锏”。其中，天舟文化合并子公司神奇時代，新增移動網(wǎng)游戲業(yè)務；寶德股份收購陜西華陸化工環(huán)保有限公司60%股權，成為其控股股東，對業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

據(jù)海通證券最新測算，2014年創(chuàng)業(yè)板公司整體利潤增速或達21.5%，廣發(fā)證券更是給出高達27.4%的預計增幅，大幅高于2014年前三季度的16%和2013年年報的17.6%。這意味著，憑借較高的業(yè)績彈性，不僅部分企業(yè)有望成為我國經(jīng)濟結構調整背景下的閃耀明星，整個創(chuàng)業(yè)板的星空“亮度”將大幅增加。

與之形成對比的是不少券商對主板公司業(yè)績的擔憂。廣發(fā)證券報告預計，主板上市公司在2014年四季度盈利增速可能低于三季度，2014年盈利增速可能低于2013年。分析人士認為，主板公司的大體量通常會縮窄業(yè)績彈性，尤其在經(jīng)濟結構調整的背景下，小體量公司業(yè)績的彈跳速度將明顯優(yōu)于大體量企業(yè)。

雖然部分創(chuàng)業(yè)板公司2014年業(yè)績表現(xiàn)不俗，但從2015年看，不少變量或引發(fā)主板公司業(yè)績逐步走強而創(chuàng)業(yè)板公司經(jīng)營風險增加的情況。中金公司報告表示，一方面，上游原材料價格特別是油價大幅下調有利于主板制造類企業(yè)成本下降，貨幣政策放松仍將隨著政策進展而進一步體現(xiàn)；另一方面，股票市場整體表現(xiàn)好轉將對非銀金融板塊業(yè)績造成顯著影響，從而帶動主板公司盈利重心上移。因此，部分創(chuàng)業(yè)板公司高位風險不得不防。