基金：銀行股利空或已出盡 后市還有機會

昨日，上證綜指上漲1.31%，收報3061.02點，銀行板塊領漲，寧波銀行等紛紛漲停。大盤啟動以來，對銀行股的行情市場一直爭議不斷，但昨日不少公私募基金表示，壞賬和息差這兩個最大的利空在現(xiàn)有經(jīng)濟環(huán)境中已經(jīng)變得不那么明顯，相反存貸比硬性考核有望取消等利好頻傳，銀行股后市上漲動力仍然充足。

利空或已出盡

“全球市場，只有中國銀行業(yè)市盈率最低。”一位私募人士指出，“我們上周末討論過，不良資產很多，但安邦舉牌不是傻子。”

事實上，銀行的估值一直比較低，根據(jù)銀河證券基金研究中心提供的數(shù)據(jù)，截至12月17日收盤，銀行股中市盈率最高的是平安銀行，達到11.52倍，滾動市盈率為9.13倍，市凈率則為1.38倍。市場中的普遍觀點是，銀行估值比較低和存貸差縮小、壞賬增加相關。

“壞賬的風險確實很大，非對稱降息也會縮減銀行的利潤，對銀行的估值和利潤是雙殺。”深圳一家中型基金公司的基金經(jīng)理向中國證券報記者解釋，“但是，不管是在海外還是中國，如果處于降息的周期中，壞賬的撥備率并不會顯著提升。另外，息差縮減的空間是有限的，銀行可以根據(jù)自身狀況靈活調整存貸利率差。”

此外，上述私募人士表示，銀行的物業(yè)價值其實是被嚴重低估的，很多物業(yè)是按照買入價計算，北京和上海有的按幾千元一平米入賬。物業(yè)的資產價值就足夠沖抵壞賬。

上述公募基金經(jīng)理則表示，真正要解決實體經(jīng)濟融資難的問題還是要降準，所以未來降準的次數(shù)和力度肯定會大于降息，這對銀行是利好。“現(xiàn)在的環(huán)境對于銀行而言，相當于利空出盡。”