分級(jí)基金“上折”大戲不斷

超預(yù)期降息全面引爆A股行情，分級(jí)基金接連觸發(fā)“上折”。鵬華中證800非銀行金融指數(shù)分級(jí)基金今日公告辦理不定期份額折算業(yè)務(wù)，而就在本周一，申萬(wàn)證券分級(jí)觸發(fā)上折閥值，這意味著，繼中歐盛世分級(jí)和富國(guó)軍工分級(jí)之后，觸發(fā)向上折算的分級(jí)基金已經(jīng)達(dá)到了4只。

作為市場(chǎng)上唯一跟蹤非銀金融指數(shù)的分級(jí)基金，截至11月26日，鵬華非銀分級(jí)母基金的凈值超過(guò)1.5元，達(dá)到1.515元，觸發(fā)不定期向上折算。

該基金成立于5月5日，在半年的時(shí)間里便實(shí)現(xiàn)了超過(guò)50%的漲幅，達(dá)到上折閥值。上折完成后，鵬華非銀B的杠桿水平將恢復(fù)2倍。鵬華非銀行B份額凈值隨市場(chǎng)漲跌而增長(zhǎng)或者下降的幅度也會(huì)大幅增加。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在降息可能不止一次的市場(chǎng)預(yù)期中，將可以更加敏銳地迎接非銀行金融板塊的下一次高潮，更顯吸引力。

鵬華非銀分級(jí)基金經(jīng)理余斌表示，分級(jí)基金設(shè)定不定期折算的原因是當(dāng)基金凈值大幅上漲或大幅下跌后，分級(jí)基金B(yǎng)份額的杠桿也隨之減小或增加。當(dāng)基礎(chǔ)份額的凈值達(dá)到1.5元時(shí)，B份額的凈值杠桿大約為1.5倍。為了避免B份額的杠桿水平因基礎(chǔ)份額凈值上漲而進(jìn)一步下降，分級(jí)基金的合同條款中通常都明確約定了不定期向上折算的條件。

不過(guò)，鵬華非銀行A份額表現(xiàn)為低風(fēng)險(xiǎn)、收益相對(duì)穩(wěn)定的特征，但在不定期份額折算后鵬華非銀行A份額持有人的風(fēng)險(xiǎn)收益特征將發(fā)生較大變化，由持有單一的較低風(fēng)險(xiǎn)收益特征的鵬華非銀行A份額變?yōu)橥瑫r(shí)持有較低風(fēng)險(xiǎn)收益特征的鵬華非銀行A份額與較高風(fēng)險(xiǎn)收益特征的鵬華非銀行份額，因此原鵬華非銀行A份額持有人預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)的不確定性將會(huì)增加。

此外，鵬華非銀行份額為跟蹤中證800非銀行金融指數(shù)的基礎(chǔ)份額，其份額凈值將隨市場(chǎng)漲跌而變化，因此原鵬華非銀行A份額持有人還可能會(huì)承擔(dān)因市場(chǎng)下跌而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

在本次降息利好的帶動(dòng)下，鵬華非銀B連續(xù)漲停，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)十分強(qiáng)勢(shì)。據(jù)了解，在最近四個(gè)交易日內(nèi)，鵬華非銀行B出現(xiàn)了3個(gè)漲停，成為近期場(chǎng)內(nèi)表現(xiàn)最為突出的杠桿基金之一。

根據(jù)wind最新數(shù)據(jù)，在中證800非銀行金融指數(shù)中，證券權(quán)重占比為66.59%、保險(xiǎn)權(quán)重占比為28.43%、其他金融類重占比為4.98%。

對(duì)于后市而言，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，降息驅(qū)動(dòng)股債雙升，驅(qū)動(dòng)成交量繼續(xù)上行，有利于券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)釋放彈性。目前市場(chǎng)中熱點(diǎn)變化快，資金偏向在大類資產(chǎn)中切換，投資熱情持續(xù)，無(wú)論投資人的選擇為何，券商都是最大的受惠者。