分級(jí)基金行情掃描：股基分化 債基折價(jià)率顯著收窄

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

股票分級(jí)基金你方唱罷我登場(chǎng)。除了因向上折算而上演了獨(dú)立行情的軍工B外，醫(yī)藥、房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)分級(jí)基金表現(xiàn)也相對(duì)亮眼，而前期表現(xiàn)較好的寬基指數(shù)以及商品資源指數(shù)品種出現(xiàn)回落。

分級(jí)債基方面，受經(jīng)濟(jì)疲弱、利率下行的影響，近期債券分級(jí)基金在二級(jí)市場(chǎng)行情提速，尤其在上周央行再一次下調(diào)回購(gòu)利率，刺激B類(lèi)份額大漲。B類(lèi)份額今年以來(lái)平均漲幅達(dá)到23%。10月以來(lái)，有5只債券分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)份額價(jià)格漲幅超過(guò)5%，債券分級(jí)基金折價(jià)率也因此大幅收窄。

醫(yī)藥行業(yè)基金仍存機(jī)會(huì)

10月以來(lái)，隨著大盤(pán)調(diào)整，股票分級(jí)基金結(jié)構(gòu)分化顯著。經(jīng)歷了前期的強(qiáng)勢(shì)上漲后，本月寬基指數(shù)品種隨著大盤(pán)進(jìn)入調(diào)整期。此外，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、漲幅較多的行業(yè)如大宗商品、軍工等亦出現(xiàn)回落。信誠(chéng)500B、國(guó)聯(lián)安雙力中小板B、泰達(dá)進(jìn)取等前期表現(xiàn)較好的中小板指數(shù)品種均出現(xiàn)不同程度下跌。

但與此同時(shí)，本月還有3只基金漲幅超過(guò)10%，分別是信誠(chéng)800醫(yī)藥B、國(guó)泰房地產(chǎn)B、國(guó)泰醫(yī)藥B，成交活躍度也顯著提升。醫(yī)藥行業(yè)分級(jí)基金無(wú)疑是近期凈值表現(xiàn)最好的品種，B類(lèi)凈值漲幅超過(guò)8%，此外地產(chǎn)、非銀金融亦有小幅上漲。目前上市的兩只醫(yī)藥行業(yè)分級(jí)基金走勢(shì)基本一致，不過(guò)因?yàn)樾耪\(chéng)800醫(yī)藥B場(chǎng)內(nèi)規(guī)模小，整體交易活躍度不及國(guó)泰醫(yī)藥B。目前兩只基金均呈現(xiàn)整體小幅溢價(jià)狀態(tài)。

博時(shí)基金投資經(jīng)理蘇永超表示，醫(yī)療保健行業(yè)四季度來(lái)看整體上是相對(duì)樂(lè)觀的，醫(yī)療保健行業(yè)中一些大盤(pán)股雖然今年以來(lái)未有明顯上漲，但業(yè)績(jī)上仍然比較確定，四季度存在補(bǔ)漲的可能。另外，四季度資金的偏好有可能進(jìn)一步流入醫(yī)療行業(yè)，總體而言，四季度的醫(yī)療行業(yè)表現(xiàn)可能會(huì)比上半年好一些。

9月末央行發(fā)布的新房貸政策成為刺激節(jié)后地產(chǎn)股走強(qiáng)的催化劑，然而行情似乎曇花一現(xiàn)，目前已基本回吐漲幅。機(jī)構(gòu)對(duì)于地產(chǎn)板塊的未來(lái)表現(xiàn)并不樂(lè)觀。9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)最為關(guān)注的地產(chǎn)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)基本企穩(wěn)，但未見(jiàn)明顯改善。雖然房貸政策松綁，但機(jī)構(gòu)對(duì)銀行放貸意愿能否因此在短期內(nèi)迅速增強(qiáng)仍存疑慮。

同時(shí)，機(jī)構(gòu)對(duì)近期大盤(pán)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。富國(guó)基金認(rèn)為，短期后市由于存在新一輪IPO因素的影響，加之外圍市場(chǎng)不確定性，或許還將回調(diào)蓄力。操作上建議控制倉(cāng)位，短線題材股炒作已經(jīng)缺乏主線，對(duì)于漲幅較大的個(gè)股切勿追高。臨近三季報(bào)發(fā)布，建議關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定及改革受益品種，部分高送轉(zhuǎn)預(yù)期個(gè)股也有一定交易性機(jī)會(huì)。

分級(jí)債基漲勢(shì)擴(kuò)大

今年下半年，在股票分級(jí)基金“轟轟烈烈”的行情背后，債券分級(jí)基金顯得“不聲不響”，然而其表現(xiàn)并不遜色。近期，受央行再一次下調(diào)回購(gòu)利率的刺激，幾只活躍的債券分級(jí)基金走出一波急速上漲行情，成交量也明顯放大。

10月以來(lái) （截至10月20日），新華惠鑫B二級(jí)市場(chǎng)漲幅達(dá)到10.78%，融通通福B和泰達(dá)宏利聚利B漲幅分別達(dá)到8.89%和7.45%。全部B類(lèi)份額平均漲幅也達(dá)到3.32%。

雖然凈值也同步呈現(xiàn)上漲勢(shì)頭，但平均漲幅只有1.97%。受此影響，債券分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)份額折價(jià)率連月來(lái)顯著收窄，從8月末4.59%的平均折價(jià)水平下降至如今的1.85%。

受益于今年債市向好，債券分級(jí)基金凈值表現(xiàn)優(yōu)異。B類(lèi)份額今年以來(lái)平均凈值收益率達(dá)到18.77%，包括浦銀安盛增利B、泰達(dá)宏利聚利B等9只基金凈值增長(zhǎng)超過(guò)20%。伴隨凈值增長(zhǎng)，其二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)也相應(yīng)走好，平均漲幅達(dá)到23.06%，天弘同利B、新華惠鑫B漲幅高達(dá)50%以上。

不過(guò)，相較于股票分級(jí)基金，債券分級(jí)基金成交活躍度仍遠(yuǎn)低于前者。

十一假期之后，市場(chǎng)流動(dòng)性總體寬裕，上周全期限收益率更是大幅下行。10月14日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了200億元14天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率3.4%，較上次下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)三年半以來(lái)最低。同時(shí)，在CPI等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)處在較低位置的影響下，債券市場(chǎng)做多情緒再度高漲。

展望后市，基金公司等市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，收益率向下動(dòng)力依然充足。泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作有效改善資金供給，現(xiàn)券收益率大幅下行，尤其長(zhǎng)端下行幅度較大，債市震蕩上行是大概率事件。具體到投資品種，泰達(dá)宏利基金表示，信用債還是配置的主流，利率債可波段操作。

廣發(fā)基金表示，資金面寬松、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期有利于債市。在當(dāng)前整體利差水平偏低的條件下，建議優(yōu)先配置利率債和高等級(jí)債券占比較高的基金；對(duì)城投類(lèi)債券持倉(cāng)占比較高的基金以獲取票息收益為主；回避中低等級(jí)債券持倉(cāng)較多的基金。

有基金研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)政策加碼，長(zhǎng)期利率仍將下行，從政策面和基本面來(lái)講利好債券市場(chǎng)，債券分級(jí)B有望繼續(xù)走好，投資者可關(guān)注重倉(cāng)利率債的分級(jí)債基。