A股融資余額史上最神速暴漲 10天6000億變6500億

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈    

每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈

9月22日起，滬深兩市融資融券標(biāo)的第四次擴(kuò)容。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，滬深兩市融資余額達(dá)6590.11億元，從6000億元升至6500億元僅用10個(gè)交易日。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在2014年8月之前，兩市融資余額要想抬升1000億元數(shù)量級(jí)，耗時(shí)往往長(zhǎng)達(dá)80個(gè)交易日。那么，融資余額加速增長(zhǎng)，對(duì)A股行情是福還是禍？

兩券商股躋身10月融資買(mǎi)入前10/

9月22日起，滬深兩市融資融券第四次擴(kuò)容。截至當(dāng)月底，滬指月K線五連陽(yáng)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，滬深兩市融資余額達(dá)到6590.11億元，創(chuàng)歷史新高。而在本輪行情起漲的7月22日，兩市融資余額僅為4253.16億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，隨著行情走好、人氣火爆，滬深兩市融資余額出現(xiàn)火箭式上漲。

iFinD數(shù)據(jù)顯示，兩市融資余額從2013年5月22日2000億元首度攀升至當(dāng)年10月14日的3000億元，歷時(shí)80個(gè)交易日；從3000億元攀升至2014年4月15日的4000億元，用了125個(gè)交易日；從4000億元爬高到2014年8月25日的5000億元，用時(shí)92個(gè)交易日。

不過(guò)，從5000億元整數(shù)關(guān)口開(kāi)始，僅用22個(gè)交易日，兩市融資余額就在2014年9月24日首次站上6000億元大關(guān)。此后，僅用10個(gè)交易日，至2014年10月14日，兩市融資余額達(dá)到前述6590.11億元的歷史新高。

分析人士認(rèn)為，兩市融資余額加速上升有多方面原因。首先，9月12日，滬深交易所發(fā)布了《關(guān)于擴(kuò)大融資融券標(biāo)的證券范圍的通知》，決定9月22起在兩市現(xiàn)有的695只兩融標(biāo)的基礎(chǔ)上，再增205只標(biāo)的，從而使兩融標(biāo)的增至900只，這無(wú)疑擴(kuò)大了融資客選擇范疇；其次，券商也瞄上了兩融業(yè)務(wù)這一大蛋糕，華泰證券（601688，收盤(pán)價(jià)9.35元）等率先放下身段，以“零門(mén)檻”吸引投資者參與兩融交易。

昨日，貴州一位券商分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，兩融業(yè)務(wù)對(duì)券商是風(fēng)險(xiǎn)比較低的業(yè)務(wù)，加之目前行情火爆，所以券商發(fā)展兩融業(yè)務(wù)的積極性高。資金量不足的券商還要發(fā)債、發(fā)產(chǎn)品來(lái)維系這一業(yè)務(wù)。

以上提到了A股兩融市場(chǎng)整體火爆的狀況，投資者所關(guān)心的自然還包括哪些個(gè)股最受融資客青睞。記者根據(jù)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，10月8日～14日，位居滬深兩市融資買(mǎi)入之首的是中國(guó)重工（601989，收盤(pán)價(jià)6.66元），期間融資買(mǎi)入額為28.52億元；第二名是中國(guó)船舶，期間買(mǎi)入額為28.49億元。期間買(mǎi)入前10個(gè)股中，兩只券商股中信證券（600030，收盤(pán)價(jià)13.34元）、宏源證券（000562，收盤(pán)價(jià)14.08元）分列第三和第七名，分別被買(mǎi)入22.65億元和15.21億元。

瑞銀：A股融資距頂峰尚有距離/

分析完個(gè)股，再來(lái)看看板塊?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，iFinD數(shù)據(jù)顯示，從申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)分類(lèi)看，10月8日～14日，融資買(mǎi)入前4名行業(yè)分別是：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、證券、中藥和銀行板塊。

分析人士認(rèn)為，顯然，融資客市場(chǎng)嗅覺(jué)敏銳，因?yàn)樯鲜霭鍓K均是近段時(shí)間大熱的板塊：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊有政策暖風(fēng)呵護(hù)；中藥板塊有埃博拉病毒等事件性因素刺激；證券板塊受滬港通消息推動(dòng)；銀行板塊又被認(rèn)為是估值和整體漲幅偏低的避風(fēng)港。

任何事情都有兩面性。融資余額不斷攀升，無(wú)疑代表融資客對(duì)市場(chǎng)的看好，但指數(shù)不可能在短時(shí)間內(nèi)無(wú)限制上漲。行情見(jiàn)頂后融資買(mǎi)入自然也會(huì)減少。那么，融資余額的“頂”在哪里呢？

對(duì)此，瑞銀證券給出了一個(gè)參考。瑞銀證券表示，從臺(tái)北股市融資融券情況看，在上世紀(jì)90年代經(jīng)歷了持續(xù)快速增長(zhǎng)，融資余額頂峰出現(xiàn)2000年2月；而融資余額占可融資標(biāo)的流通市值的比例（以下簡(jiǎn)稱融資余額占比）的頂峰發(fā)生在1998年12月（5%）；月融資買(mǎi)入額占可融資標(biāo)的成交額比例 （以下簡(jiǎn)稱融資買(mǎi)入額占比）頂峰則出現(xiàn)在1996年12月（29%）。

瑞銀證券認(rèn)為，臺(tái)北股市融資活動(dòng)的快速發(fā)展與其上世紀(jì)90年代股市大漲密切相關(guān)，指數(shù)在90年代從低點(diǎn)到高點(diǎn)上漲3倍。2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，盡管股指在過(guò)去的13年中增長(zhǎng)了一倍，但融資余額占比和融資買(mǎi)入額占比均不斷下降，目前分別為1%和11%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者按照上述邏輯進(jìn)行計(jì)算，注意到10月14日滬深兩市融資余額為6590.11億元，而當(dāng)日有數(shù)據(jù)的融資標(biāo)的流通市值約為188216.06億元，融資余額占比為3.5%；單以10月截至目前情況看，月融資買(mǎi)入額為2872.48億元，可融資標(biāo)的成交額為12584.95億元，融資買(mǎi)入占比為22.82%。兩個(gè)比例均較瑞銀證券所提供的臺(tái)北股市參考比例要低。

瑞銀證券認(rèn)為，臺(tái)北股市的經(jīng)驗(yàn)顯示，融資融券活動(dòng)在高峰時(shí)期可能會(huì)持續(xù)數(shù)年時(shí)間，目前A股融資距離頂峰尚有一定的距離，因此不能根據(jù)融資活動(dòng)當(dāng)前的活躍度判斷未來(lái)股指方向。但融資融券活動(dòng)具有很大的波動(dòng)性，可能對(duì)市場(chǎng)形成更大的擾動(dòng)。

前述貴州券商分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前有不少兩融標(biāo)的漲幅過(guò)大，投資者有必要防范風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槿谫Y買(mǎi)入股票，最終是需要償還的，有了漲幅就會(huì)有人賣(mài)出股份鎖定利潤(rùn)，一旦出現(xiàn)“羊群效應(yīng)”，反應(yīng)滯后的投資者收益就可能下降甚至虧損。融資買(mǎi)股本身對(duì)利好、利空都具有放大效果，所以一定要態(tài)度謹(jǐn)慎、思維敏捷、行動(dòng)迅速。