證券業(yè)創(chuàng)新政策望密集推出 受益股一覽（名單）

方正證券:經紀、兩融、自營增長顯著，帶動業(yè)績翻倍增長

方正證券 601901

研究機構：中信建投證券 分析師：魏濤，郭曉露 撰寫日期：2014-04-16

事件

公司發(fā)布年報， 2013年，實現營業(yè)收入34.42億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤11.06億元，同比分別增長47.6%和96.8%。每股收益0.14元，期末每股凈資產2.53元。 利潤分配方案:不分配。

簡評

經紀業(yè)務傭金率回升 報告期，公司經紀業(yè)務實現代理買賣證券業(yè)務凈收入14.73億元， 同比增長65.6%，市場份額達到1.94%，實現了7.44%的增長， 行業(yè)排名繼續(xù)保持在第15位。股基交易量市場份額1.86%，較2012年增加0.01個百分點。全年經紀業(yè)務傭金率為0.83‰，較2012年的0.77‰明顯提升。

信用業(yè)務擴張態(tài)勢迅猛

報告期，公司實現融資融券業(yè)務總收入4.6億元，同比增長253.28%，是除經紀業(yè)務外，收入貢獻的主要來源。2013年公司共計110家營業(yè)部獲準開展融資融券業(yè)務，信用賬戶累計開戶41，603戶，是去年同期的3.21倍;融資融券余額79.23億元，占市場余額份額為2.29%，是去年同期的4.05倍，在83家展業(yè)券商中名列第13位。

此外，去年公司還獲批深交所約定購回式證券交易業(yè)務資格，上交所、深交所股票質押式回購業(yè)務資格，轉融券業(yè)務試點資格。信用業(yè)務利潤增長點拓寬，業(yè)績貢獻有望持續(xù)快速增長。

自營轉型，盈利走出底部

13年二季度末，公司計提可供出售金融資產減值準備26，682.00萬元，三季度輕裝上陣，自營及投資業(yè)務實現收入2.36億元，全年實現收入2.52億元，推動剔除聯營合營企業(yè)后的投資收益同比增長12倍，應該說自營業(yè)務轉型取得成效，盈利已經走出底部。

中信建投觀點

公司收購方正東亞信托、北京中期、民族證券的行動印證了我們民營背景、綜合金融服務平臺模式的金融企業(yè)具有強大競爭力的觀點。維持“買入”評級。