證券業(yè)創(chuàng)新政策望密集推出 受益股一覽（名單）

方正證券:經(jīng)紀(jì)、兩融、自營(yíng)增長(zhǎng)顯著，帶動(dòng)業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)

方正證券 601901

研究機(jī)構(gòu)：中信建投證券 分析師：魏濤，郭曉露 撰寫日期：2014-04-16

事件

公司發(fā)布年報(bào)， 2013年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.42億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.06億元，同比分別增長(zhǎng)47.6%和96.8%。每股收益0.14元，期末每股凈資產(chǎn)2.53元。 利潤(rùn)分配方案:不分配。

簡(jiǎn)評(píng)

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率回升 報(bào)告期，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入14.73億元， 同比增長(zhǎng)65.6%，市場(chǎng)份額達(dá)到1.94%，實(shí)現(xiàn)了7.44%的增長(zhǎng)， 行業(yè)排名繼續(xù)保持在第15位。股基交易量市場(chǎng)份額1.86%，較2012年增加0.01個(gè)百分點(diǎn)。全年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率為0.83‰，較2012年的0.77‰明顯提升。

信用業(yè)務(wù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)迅猛

報(bào)告期，公司實(shí)現(xiàn)融資融券業(yè)務(wù)總收入4.6億元，同比增長(zhǎng)253.28%，是除經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，收入貢獻(xiàn)的主要來(lái)源。2013年公司共計(jì)110家營(yíng)業(yè)部獲準(zhǔn)開展融資融券業(yè)務(wù)，信用賬戶累計(jì)開戶41，603戶，是去年同期的3.21倍;融資融券余額79.23億元，占市場(chǎng)余額份額為2.29%，是去年同期的4.05倍，在83家展業(yè)券商中名列第13位。

此外，去年公司還獲批深交所約定購(gòu)回式證券交易業(yè)務(wù)資格，上交所、深交所股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)資格，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。信用業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)拓寬，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。

自營(yíng)轉(zhuǎn)型，盈利走出底部

13年二季度末，公司計(jì)提可供出售金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備26，682.00萬(wàn)元，三季度輕裝上陣，自營(yíng)及投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.36億元，全年實(shí)現(xiàn)收入2.52億元，推動(dòng)剔除聯(lián)營(yíng)合營(yíng)企業(yè)后的投資收益同比增長(zhǎng)12倍，應(yīng)該說自營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型取得成效，盈利已經(jīng)走出底部。

中信建投觀點(diǎn)

公司收購(gòu)方正東亞信托、北京中期、民族證券的行動(dòng)印證了我們民營(yíng)背景、綜合金融服務(wù)平臺(tái)模式的金融企業(yè)具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的觀點(diǎn)。維持“買入”評(píng)級(jí)。