證券業(yè)創(chuàng)新政策望密集推出 受益股一覽（名單）

西南證券:坐鎮(zhèn)西南邊陲，展現(xiàn)創(chuàng)新實(shí)力

西南證券 600369

研究機(jī)構(gòu)：華融證券 分析師：趙莎莎 撰寫日期：2014-04-10

核心觀點(diǎn)

從宏觀角度來(lái)看，西南證券未來(lái)的發(fā)展有兩大依托:一是西部大開發(fā)和絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶為西部地區(qū)帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇，有望為以西部地區(qū)為主要服務(wù)對(duì)象的西南證券提供良好的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì);二是證券行業(yè)創(chuàng)新改革的逐步推出，有望引領(lǐng)整個(gè)行業(yè)走向高速發(fā)展時(shí)期。 從業(yè)務(wù)角度來(lái)看，西南證券的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)主要是新三板、并購(gòu)重組以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)。西南證券是首家控股股權(quán)交易中心的券商，而場(chǎng)外市場(chǎng)的發(fā)展將為其提供良好的發(fā)展機(jī)會(huì);并購(gòu)市場(chǎng)的客觀前景也為投行業(yè)務(wù)去IPO化提供了補(bǔ)充性的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì);同時(shí)，西南證券通過(guò)收購(gòu)西南期貨、西證創(chuàng)新、西證股權(quán)等多家子公司，已經(jīng)打造金融全產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)有望迎來(lái)爆發(fā)性的增長(zhǎng)，依托西南邊陲，打造西南地區(qū)的金融航母。

投資建議

我們看好西南證券的地域優(yōu)勢(shì)，在西部大開發(fā)以及絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的戰(zhàn)略推動(dòng)下，西部地區(qū)有望迎來(lái)經(jīng)濟(jì)大發(fā)展，而其中金融機(jī)構(gòu)要發(fā)揮其服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)作用，將起到至關(guān)重要的作用。另外，西南證券在新三板、并購(gòu)業(yè)務(wù)、場(chǎng)外市場(chǎng)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面已提前布局，同時(shí)通過(guò)收購(gòu)子公司打造金融全產(chǎn)業(yè)鏈，我們看好其在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面的表現(xiàn)。 因此，我們對(duì)西南證券(600369)給出首次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)，14年目標(biāo)價(jià)格11元。

盈利預(yù)測(cè)

我們預(yù)計(jì)2014、2015、2016年公司凈利潤(rùn)分別為8.23億元、10.38億元、13.29億元;預(yù)計(jì)2014、2015、2016年的EPS分別為0.29、0.37、0.47(考慮2014年定增影響)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

監(jiān)管部門對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的支持力度會(huì)影響到公司的利潤(rùn)情況 大盤走低可能壓制股票表現(xiàn)