證券業(yè)創(chuàng)新政策望密集推出 受益股一覽（名單）

西南證券:坐鎮(zhèn)西南邊陲，展現(xiàn)創(chuàng)新實力

西南證券 600369

研究機構：華融證券 分析師：趙莎莎 撰寫日期：2014-04-10

核心觀點

從宏觀角度來看，西南證券未來的發(fā)展有兩大依托:一是西部大開發(fā)和絲綢之路經濟帶為西部地區(qū)帶來的發(fā)展機遇，有望為以西部地區(qū)為主要服務對象的西南證券提供良好的業(yè)務機會;二是證券行業(yè)創(chuàng)新改革的逐步推出，有望引領整個行業(yè)走向高速發(fā)展時期。 從業(yè)務角度來看，西南證券的業(yè)務亮點主要是新三板、并購重組以及創(chuàng)新業(yè)務。西南證券是首家控股股權交易中心的券商，而場外市場的發(fā)展將為其提供良好的發(fā)展機會;并購市場的客觀前景也為投行業(yè)務去IPO化提供了補充性的業(yè)務機會;同時，西南證券通過收購西南期貨、西證創(chuàng)新、西證股權等多家子公司，已經打造金融全產業(yè)鏈，未來有望迎來爆發(fā)性的增長，依托西南邊陲，打造西南地區(qū)的金融航母。

投資建議

我們看好西南證券的地域優(yōu)勢，在西部大開發(fā)以及絲綢之路經濟帶的戰(zhàn)略推動下，西部地區(qū)有望迎來經濟大發(fā)展，而其中金融機構要發(fā)揮其服務于實體經濟的本質作用，將起到至關重要的作用。另外，西南證券在新三板、并購業(yè)務、場外市場等創(chuàng)新業(yè)務方面已提前布局，同時通過收購子公司打造金融全產業(yè)鏈，我們看好其在創(chuàng)新業(yè)務方面的表現(xiàn)。 因此，我們對西南證券(600369)給出首次強烈推薦評級，14年目標價格11元。

盈利預測

我們預計2014、2015、2016年公司凈利潤分別為8.23億元、10.38億元、13.29億元;預計2014、2015、2016年的EPS分別為0.29、0.37、0.47(考慮2014年定增影響)。

風險提示

監(jiān)管部門對創(chuàng)新業(yè)務的支持力度會影響到公司的利潤情況 大盤走低可能壓制股票表現(xiàn)