券商分類(lèi)監(jiān)管擬作修改 料向創(chuàng)新傾斜

上證報(bào)記者獲悉，監(jiān)管層日前向部分證券公司下發(fā)了“關(guān)于填寫(xiě)《證券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定》調(diào)查問(wèn)卷的通知”，要求各家券商分別站在監(jiān)管者、證券行業(yè)及公司自身角度對(duì)現(xiàn)行分類(lèi)評(píng)價(jià)體系的修改和完善提出建議。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，本次評(píng)價(jià)指標(biāo)的調(diào)整將向鼓勵(lì)證券行業(yè)創(chuàng)新及個(gè)體券商差異化發(fā)展的方向傾斜，同時(shí)期望監(jiān)管層能正本清源，讓分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)還原本色，回歸真正的以風(fēng)險(xiǎn)管理為基礎(chǔ)的評(píng)價(jià)體系。

鼓勵(lì)創(chuàng)新及差異化經(jīng)營(yíng)

據(jù)某券商資深人士稱(chēng)，公司的建議是在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面予以更多的政策鼓勵(lì)，尤其是在獎(jiǎng)懲上應(yīng)有體現(xiàn)。

“加大鼓勵(lì)券商創(chuàng)新和特色化經(jīng)營(yíng)的指標(biāo)，賦予中小券商更大的生存空間。大型券商可以做到大而全，而80%的中小券商應(yīng)提供差異化的服務(wù)。證券分類(lèi)監(jiān)管也需做適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)。”某小券商高管稱(chēng)。

據(jù)悉，此次問(wèn)卷調(diào)查共分為六大部分，包括整體評(píng)價(jià)和建議、評(píng)價(jià)指標(biāo)、評(píng)價(jià)方法、類(lèi)別劃分、組織實(shí)施及結(jié)果應(yīng)用。與現(xiàn)行的《證券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定》的章節(jié)相互呼應(yīng)。而根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，證券公司分類(lèi)體系是以證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力為基礎(chǔ)，結(jié)合公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)合規(guī)狀況進(jìn)行分類(lèi)評(píng)價(jià)。由此可見(jiàn)，風(fēng)控能力的強(qiáng)弱在券商分類(lèi)評(píng)判中起著關(guān)鍵性的決定因素。

申銀萬(wàn)國(guó)分析師蔣健蓉分析師說(shuō)，《證券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定》的修改業(yè)界早有預(yù)期，監(jiān)管層下發(fā)調(diào)查問(wèn)卷摸底行業(yè)意見(jiàn)恰逢其時(shí)。

據(jù)悉，過(guò)去部分證券公司存在挪用客戶保證金 、賬外經(jīng)營(yíng)等違規(guī)行為，因而在本世紀(jì)初集中爆發(fā)了一次行業(yè)性危機(jī)，監(jiān)管層不得不重拳出手，對(duì)行業(yè)實(shí)施長(zhǎng)達(dá)三年的綜合治理，各項(xiàng)嚴(yán)苛的風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)應(yīng)運(yùn)而生，及時(shí)扼住證券公司的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

通知也顯示，當(dāng)前證券行業(yè)外部環(huán)境正逐步發(fā)生巨大變化，行業(yè)業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)模式不斷更新，這些都對(duì)證券行業(yè)的監(jiān)管工作提出了新的要求。

蔣健蓉分析，三年綜合治理圓滿完成，證券行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力有了翻天覆地的改善，并且隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，此時(shí)再用那些指標(biāo)來(lái)規(guī)范證券公司發(fā)展已不合時(shí)宜。

以凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得低于40%為例。這一指標(biāo)是為了應(yīng)對(duì)當(dāng)時(shí)行業(yè)普遍存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而特設(shè)的，但在國(guó)際上卻極為少見(jiàn)，國(guó)際上普遍采用的是流動(dòng)性覆蓋率。

還原評(píng)價(jià)體系的本色

指標(biāo)適度刪減也是行業(yè)共同的期望。蔣健蓉認(rèn)為，刪減一些太過(guò)具體的、細(xì)節(jié)性指標(biāo)，用核心指標(biāo)取而代之是國(guó)際慣例：經(jīng)濟(jì)資本、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制流程、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)限額等與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的指標(biāo)才能更好地衡量一家券商的風(fēng)控水平。

無(wú)獨(dú)有偶。實(shí)務(wù)出身的證券公司高管也認(rèn)為，應(yīng)該適當(dāng)刪減評(píng)價(jià)指標(biāo)。某中小型證券公司的總裁對(duì)上證報(bào)記者表示，那些與風(fēng)險(xiǎn)控制沒(méi)有關(guān)系的指標(biāo)，比如收入排名、成本管理能力、創(chuàng)新結(jié)果推廣等，不應(yīng)納入測(cè)評(píng)體系。

“某一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，某大券商做到行業(yè)第一，而我們公司沒(méi)有這項(xiàng)資格。你說(shuō)，就這項(xiàng)業(yè)務(wù)而言，誰(shuí)的風(fēng)險(xiǎn)更大呢，是這家大券商，還是這個(gè)小券商呢？小公司都沒(méi)有這個(gè)業(yè)務(wù)牌照，理論上來(lái)說(shuō)，它在這項(xiàng)業(yè)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)就是0啊，所以大券商的風(fēng)險(xiǎn)肯定是要高于這家小券商啊。收入居首位，只能說(shuō)業(yè)務(wù)能力業(yè)界第一，跟其風(fēng)控水平關(guān)系不大。”上述券商總裁說(shuō)，由于歷史原因，部分券商將合規(guī)替代了公司資深的風(fēng)險(xiǎn)管理，他們習(xí)慣了依賴(lài)監(jiān)管層來(lái)幫他們做風(fēng)險(xiǎn)管理，并呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的缺失。

這樣的觀點(diǎn)也得到南方某中型券商高管的認(rèn)可。“監(jiān)管層應(yīng)盡可能采用凈資本等真正與風(fēng)險(xiǎn)管理能力有關(guān)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，這樣才能真正將大中小型券商放在同一條起點(diǎn)上去競(jìng)跑。”

事實(shí)上，一些先知先覺(jué)的證券公司已經(jīng)嗅到了新一輪政策修改的氣息。以華泰證券為例，公司目前已經(jīng)將合規(guī)與風(fēng)控分開(kāi)，形成兩個(gè)獨(dú)立的團(tuán)隊(duì)并各自負(fù)責(zé)相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。