國企“混改” 引資更須增效

國有企業(yè)混合所有制改革如火如荼，一些地方國企混合所有制改革的落腳點(diǎn)在于吸收戰(zhàn)略投資者以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化，然而為“混”而“混”并不是目的，有效地改善國企管理機(jī)制才是改革的重要目標(biāo)。

民營企業(yè)經(jīng)營效率高于國企是不爭的事實(shí)。A股上市公司半年報(bào)顯示，716家地方國企上市公司凈資產(chǎn)收益率4.87%，而1562家民企上市公司為6.15%。地方國企上市公司員工平均每人創(chuàng)造凈利潤4.78萬元，民企上市公司則為6.22萬元。究其原因，治理機(jī)制方面的差異造成了國企與民企在績效方面的差異。

要實(shí)現(xiàn)國企混合所有制改革的目標(biāo)，僅引入民營資本進(jìn)行產(chǎn)權(quán)多元化是不夠的?；仡檱蟾母餁v史可以發(fā)現(xiàn)，從推進(jìn)公司制改造到發(fā)展混合所有制，在很多人看來，重點(diǎn)還是引進(jìn)社會(huì)資本，擴(kuò)大國有資本控制力，國企引入資本的選擇往往是“價(jià)高者優(yōu)先”。

雖然大量國企已進(jìn)行公司制、股份制改革，在形式上早已是混合所有制，但現(xiàn)代企業(yè)制度并沒有完全建立起來。在企業(yè)外部，“管人、管事、管資產(chǎn)”的國資管理方式造成行政權(quán)力對(duì)企業(yè)直接干預(yù)；在企業(yè)內(nèi)部，股份制、現(xiàn)代公司治理體系等重要制度安排對(duì)國有大股東及管理者的約束不足。

如果不以完善國企管理體制為目標(biāo)，單純按照“價(jià)高者優(yōu)”的標(biāo)準(zhǔn)選擇投資者，可能會(huì)導(dǎo)致民營資本投機(jī)。在國企混合所有制改革參與者的眼中，具有壟斷地位和壟斷利潤的國企無疑是優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。如果民營資本基于分享壟斷地位和壟斷利潤的原因參與混合所有制改革，那么，在產(chǎn)權(quán)多元化之后，仍缺乏改變壟斷格局和內(nèi)外部管理機(jī)制的動(dòng)力。如此一來，破除一些國企的壟斷地位、改善國企內(nèi)外部管理機(jī)制可能就變成一句空話。

國企混合所有制改革的目的是通過構(gòu)建混合多元的資本結(jié)構(gòu)，提高資本配置效率，激活社會(huì)資本活力，從而促進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)與其他所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。這就需要通過國企發(fā)展混合所有制的契機(jī)，進(jìn)一步理順國企管理體制和經(jīng)營機(jī)制。

首先，國企混合所有制改革在選擇引入的民營和境外投資者過程中，需打破“價(jià)高者優(yōu)”的衡量標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)國企功能定位，公益性、資源壟斷性和競爭性國企按照不同目標(biāo)發(fā)展，選擇的產(chǎn)權(quán)多元化路徑應(yīng)有所不同?？傮w上，國企混合所有制改革落腳點(diǎn)應(yīng)是改善國企國資管理，技術(shù)、市場和管理應(yīng)成為選擇投資者的重要前提。

其次，國企混合所有制改革需解決國企委托代理關(guān)系中的所有者缺位問題。目前，國資委、國企管理者都是被委托者，難以解決對(duì)所有者負(fù)責(zé)的難題，導(dǎo)致決策低效和激勵(lì)不足。在產(chǎn)權(quán)多元化后，國企應(yīng)賦予民企、境外投資者足夠的權(quán)利，實(shí)現(xiàn)外部董事占據(jù)多數(shù)，讓其能發(fā)揮股東監(jiān)督和參與決策的作用，而國有資產(chǎn)監(jiān)督管理體制則更多地依靠市場手段、資本工具。

此外，打破壟斷應(yīng)是國企混合所有制改革的目標(biāo)之一。由于壟斷地位存在，一些國企在目前的管理機(jī)制下，大部分收益并非來自高效管理。如果資源壟斷性國企簡單化、選擇性地產(chǎn)權(quán)多元化，容易造成壟斷利益的重新劃分，而不是打破壟斷。因此，油氣、電信、電力、鐵路等領(lǐng)域的上中下游產(chǎn)業(yè)應(yīng)逐步向社會(huì)資本開放，通過引入競爭、破除壟斷，激活國有資本和社會(huì)資本活力。