談股論金之滬港通：機(jī)構(gòu)專家獻(xiàn)策如何投資港股

滬港通試點(diǎn)進(jìn)入啟動倒計(jì)時，近日各大機(jī)構(gòu)的投資策略研討會相繼召開，專家學(xué)者獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，提醒投資者注意兩地市場規(guī)則和投資行為的差異，以及需要注意的風(fēng)險(xiǎn)。 在試點(diǎn)初期，參與港股通的內(nèi)地投資者僅限于機(jī)構(gòu)投資者，以及證券賬戶和資金賬戶余額合計(jì)不低于人民幣50萬元的個人投資者。專家建議對于未達(dá)到資金門檻的散戶投資者而言，也可關(guān)注指數(shù)基金、QDII基金等參與投資香港股票市場。 投行研報(bào)：高盛薦10只港股渣打看好中小型股票 著名投行一致認(rèn)為，滬港通的推出將抹平兩地股票的差價。瑞銀稱A股投資渠道的進(jìn)一步放開將給投資者帶來諸多中國獨(dú)有的板塊和主題投資契機(jī)。與此同時，在岸和離岸市場之間不同的估值提供了潛在的套利機(jī)會。高盛也表示，隨著時間的推移，兩地價差最終將收窄至零。 滬港通即將開閘，與內(nèi)地藍(lán)籌股被廣泛看好有所不同的是，渣打預(yù)計(jì)香港的中小型股票會較為受惠。9月17日，渣打亞洲股市策略分析師蔡建國在記者會上表示，雖然大藍(lán)籌如騰訊對內(nèi)地股民有較大吸引力，但因?yàn)樵圏c(diǎn)期額度較少，預(yù)期投資中小型股票的資金會翻倍，因此港股方面較為看好小型兼每股盈利較高的股票。 高盛更是列出了能夠吸引A股投資者的10只港股，分別為匯控(00005)、騰訊(00700)、友邦(01299)、和黃(00013)、聯(lián)想(00992)、光大國際(00257)、康哲藥業(yè)(00867)、廣汽(02238)、華能新能源(00958)和港交所(00388)。高盛還表示，滬港通開通后，中國內(nèi)地對香港股票的需求將超出預(yù)期，散戶投資者將涌向在上海市場無法買到的博彩及科技公司股票。 專家觀點(diǎn)：香港股市波動大港股規(guī)則需仔細(xì)了解 香港冠一資產(chǎn)管理有限公司總裁王冠一表示，港交所2013年全年平均每日成交金額為626億港元，而滬市的交易量在2000億到2500億元人民幣，盤子體量不一樣，從表面來看滬股通和港股通的額度控制是不對等的。此外，香港是T+0交易、內(nèi)地是T+1交易，相比而言T+0吸引力比較大，香港的股市波動也會比較大，投資者需要注意。 上交所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡汝銀表示，過去中國內(nèi)地是關(guān)起門來炒股票，滬港通會促進(jìn)兩地市場的一體化，也將帶來一系列的改變。他提醒投資者，需要注意兩地投資者投資行為的差異，香港主要是以機(jī)構(gòu)投資者為主，內(nèi)地主要是以散戶為主，香港的小盤股估值是明顯偏低的，因?yàn)闃I(yè)績比較差、風(fēng)險(xiǎn)比較高，而內(nèi)地正好相反。近幾年來，藍(lán)籌股表現(xiàn)不佳，股民都去炒小炒新炒差，導(dǎo)致市場估值出現(xiàn)問題。在滬港通推出后，藍(lán)籌股市場的估值水平將會提升。 香港交易及結(jié)算所有限公司高級副總裁王峰也提醒到，以港股通作為例子，投資者可以從北京時間九點(diǎn)進(jìn)入港股的競價交易階段，九點(diǎn)三十分進(jìn)入持續(xù)交易階段。下單會涉及貨幣的問題，如果在內(nèi)地的話是拿著人民幣，銀行賬戶不做任何變動，但港股行情顯示的是港幣價格。每個交易日開盤前，無論是在投資者開戶的交易系統(tǒng)，還是交易所網(wǎng)站上都會看到最新的匯率價格，開盤之前會有一個提示，這個投資者需要自己算清楚，而當(dāng)交易完成之后涉及的匯率換算，是在香港完成的。 投資者：赴港開戶熱潮起可適當(dāng)關(guān)注指數(shù)基金 今年4月滬港通試點(diǎn)消息宣布后，內(nèi)地投資者赴香港開戶熱潮再起，并帶動內(nèi)地機(jī)構(gòu)購買香港中小券商“殼資源”的熱潮。專家預(yù)計(jì)，未來一到兩年將是內(nèi)地投資者踴躍投資香港和國際市場的重要時間段。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，內(nèi)地投資者赴港開戶數(shù)量增多的原因主要有以下幾點(diǎn)：第一，滬港通即將開通令許多投資者重新關(guān)注港股。而由于滬港通目前在交易額度、交易成本、投資標(biāo)的等方面有諸多限制，使得不少投資者選擇直接去香港開戶；第二，大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸海外市場，尤其是最近阿里巴巴赴美上市點(diǎn)燃了投資者熱情。有很多金融資產(chǎn)在100萬元以上的內(nèi)地高凈值客戶希望能通過各種途徑參與阿里新股認(rèn)購，因此紛紛前往香港詢問開戶；第三，有熟諳資本市場的內(nèi)地投資者選擇“先出后進(jìn)”，即希望到香港開戶再通過滬港通投資A股。這里主要因?yàn)橄愀廴谫Y成本更低杠桿比例更高。以新股申購為例，如果在香港融資投資者只需要支付1.5%的年利率，最高可以放大9倍杠桿，即投資100萬元加融資可有1000萬元參與新股申購。 此前，里昂證券在針對401名內(nèi)地投資者進(jìn)行的調(diào)查顯示，77%的人對滬港通不感興趣。對普通投資者來說，50萬元的最低賬戶資金要求是其投資滬港通的最大障礙。里昂證券分析師表示，將近一半的受訪者表示門檻太高。如果沒有資金門檻，潛在投資者的人數(shù)可能會擴(kuò)大至90%以上。 那么，對于無法滿足資金門檻的投資者，以及沒有太多股票投資經(jīng)驗(yàn)的投資者，專家建議，可關(guān)注與滬港通有關(guān)的指數(shù)基金和QDII基金。目前多家機(jī)構(gòu)已在研究與滬港通相關(guān)的指數(shù)產(chǎn)品。