十大券商激辯節(jié)后大盤走勢(shì)

利好預(yù)期促市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì) 民生證券吳春華 在利好預(yù)期推動(dòng)下，九月迎來了“開門紅”。滬綜指周K線上收出長(zhǎng)陽(yáng)，滬深股市出現(xiàn)加速上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，成交金額也同步放大，日成交曾超4000億元，量?jī)r(jià)配合理想。在賺錢效應(yīng)的帶動(dòng)下，市場(chǎng)人氣活躍，個(gè)股精彩紛呈。目前來看，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)格局已經(jīng)形成，“重個(gè)股、輕指數(shù)”可能是近期的操作思路，主題投資依然是后市關(guān)注的重點(diǎn)。 8月中采PMI為51.2%，較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，內(nèi)外需疲弱、企業(yè)庫(kù)存增加等特征都顯示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在。因此，政策層面上，改革力度料將逐步加大。如國(guó)務(wù)院研究完善預(yù)算管理促進(jìn)財(cái)政收支規(guī)范透明的相關(guān)意見、央企建立長(zhǎng)效機(jī)制、金融上市公司員工持股計(jì)劃等都顯示出改革方案正在逐步深入和細(xì)化。所以，近期市場(chǎng)的上漲和改革的深化、資金的推動(dòng)有很大的關(guān)系。 消息面上，滬港通四方協(xié)議簽署，一些細(xì)則也將陸續(xù)簽訂，這意味著10月份滬港通正式上線已是“水到渠成”。特別是上證180、上證380指數(shù)成分股以及“A+H”等相關(guān)個(gè)股，存在著一些機(jī)會(huì)，可逢低關(guān)注。 資金面上，數(shù)據(jù)顯示，海外資金看好A股市場(chǎng)，已實(shí)現(xiàn)連續(xù)12周凈流入；QFII第二季度增倉(cāng)116億元；新股申購(gòu)凍結(jié)資金的釋放等都給市場(chǎng)引來活水。在公開市場(chǎng)方面，央行上周凈投放70億元，連續(xù)四周凈投放，投放資金770億元，各期限利率出現(xiàn)下滑，資金面依然寬裕。特別是中長(zhǎng)期利率不斷走低，有利于降低資金成本，促使企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。 從市場(chǎng)環(huán)境看，上周市場(chǎng)軍工、文化傳媒、信息技術(shù)等漲幅居前，顯示主題投資依然是市場(chǎng)的熱點(diǎn)，而券商、銀行、石油石化等也時(shí)有表現(xiàn)，對(duì)指數(shù)產(chǎn)生積極的推動(dòng)。國(guó)資改革、軍工院所改制、自貿(mào)區(qū)、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等將成為投資的主線。在市場(chǎng)處于強(qiáng)勢(shì)的背景下，個(gè)股和板塊都有輪動(dòng)機(jī)會(huì)，事件驅(qū)動(dòng)以及重組等個(gè)股也會(huì)不斷演繹強(qiáng)勢(shì)。在投資上主要把握輪動(dòng)節(jié)奏，以持股為主。 技術(shù)上來看，周K線上長(zhǎng)陽(yáng)拉起，再次確立升勢(shì)，短期股指依據(jù)5日均線為依托上行，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)階段，調(diào)整一般在盤中完成，在這個(gè)時(shí)候應(yīng)該以強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)思維來操作，逢低吸納為主。 本周趨勢(shì)看多 中線趨勢(shì)看多 本周區(qū)間2250-2350點(diǎn) 本周熱點(diǎn)滬港通受益股 本周焦點(diǎn)8月宏觀數(shù)據(jù) 量能充裕做多基礎(chǔ)夯實(shí) 華泰證券周林 上證綜指在經(jīng)歷了短暫的調(diào)整后，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳以及短期資金緊張因素并沒有實(shí)質(zhì)性的影響到股指的上行節(jié)奏，上周上漲勢(shì)頭依舊強(qiáng)勁。上證綜指連續(xù)收出六連陽(yáng)，上漲空間超過100點(diǎn)，一舉突破了2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，成交量也不斷放大并保持高位運(yùn)行。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)也不甘落后，亦有突破創(chuàng)新高的趨勢(shì)。大盤藍(lán)籌股與小盤成長(zhǎng)股的運(yùn)行軌跡已由前期的交替上行演變成同步反彈，顯示出市場(chǎng)做多基礎(chǔ)正在被夯實(shí)，市場(chǎng)的上漲力量正在持續(xù)強(qiáng)化。此外，場(chǎng)外資金在賺錢效應(yīng)吸引下源源不斷地流入市場(chǎng)，市場(chǎng)有望形成股指上升，吸引資金流入并再次推升股指上行的良性循環(huán)走勢(shì)。 從近期的市場(chǎng)數(shù)據(jù)可以看到，目前市場(chǎng)上投資者的信心確實(shí)正在增加。中國(guó)證券投資者保護(hù)基金最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬凈變動(dòng)增加額為2179億元。單周凈轉(zhuǎn)入逾2000億元，創(chuàng)出了該數(shù)據(jù)自2012年4月有統(tǒng)計(jì)以來的新高。且這些資金并非因打新因素進(jìn)入市場(chǎng)，大部分資金都沉淀到了市場(chǎng)中。同時(shí)，股票、基金的開戶數(shù)據(jù)也有大幅增長(zhǎng)。據(jù)中登公司數(shù)據(jù)顯示，自7月底以來，A股開戶數(shù)已經(jīng)連續(xù)5周保持在13萬戶以上的水平，最近3周則超過了15萬戶?；痖_戶增長(zhǎng)情況更為持續(xù)，周開戶數(shù)已經(jīng)連續(xù)11周保持在10萬戶以上的水平，持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)，只有2007年那波牛市才可以媲美。由此可見，投資者對(duì)股市的看法正朝著積極方向轉(zhuǎn)變，這都將為本輪行情走的更遠(yuǎn)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 在社會(huì)多層次大力呵護(hù)下，市場(chǎng)中長(zhǎng)線牛市基礎(chǔ)被夯實(shí)。當(dāng)然，在連續(xù)上升后，指數(shù)短線難免有調(diào)整壓力，但調(diào)整將為新入場(chǎng)資金提供絕佳的買入機(jī)會(huì)。因此，從投資機(jī)會(huì)上看，個(gè)股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍可期待，國(guó)企改革、全民健康、國(guó)防建設(shè)以及大消費(fèi)等等，依然有掘金機(jī)會(huì)，滯漲低估成長(zhǎng)股更可逢低關(guān)注。 本周趨勢(shì)看平 中線趨勢(shì)看多 本周區(qū)間2300-2380點(diǎn) 本周熱點(diǎn)結(jié)構(gòu)性個(gè)股上漲 本周焦點(diǎn)8月CPI等宏觀數(shù) 莫以反彈思維看待當(dāng)前行情 五礦證券符海問 上周，滬指企穩(wěn)于2300點(diǎn)之上。主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周漲幅均超過4%，市場(chǎng)“漲”聲一片。市場(chǎng)在沒有較大利好刺激的背景下能有此漲勢(shì)，使得不少投資者短時(shí)反應(yīng)不過來，仍以“反彈”來看待當(dāng)前行情。但其實(shí)市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了改變，同樣，對(duì)市場(chǎng)的看法也需要被顛覆。 具體來看，如果說改革不斷深化、事件性驅(qū)動(dòng)和滬港通是本輪行情的誘因，那么，后市行情很可能由于上述因素的進(jìn)一步發(fā)酵和賺錢效應(yīng)的疊加而超出人們預(yù)期。不可否認(rèn)，當(dāng)指數(shù)短時(shí)內(nèi)在無較大外力作用下大漲，勢(shì)必引起不少人對(duì)后市的擔(dān)憂。但也正是由于外在因素影響少，才顯示出當(dāng)前行情的強(qiáng)勢(shì)。雖然經(jīng)濟(jì)可能面臨的下行壓力是資金對(duì)于后市強(qiáng)勢(shì)格局能否延續(xù)的最大擔(dān)憂，不過市場(chǎng)正在以不斷上漲來打消人們對(duì)這方面的疑慮。匯豐服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)17個(gè)月最高、投資者信心指數(shù)創(chuàng)近5年新高、232只股票在8月份創(chuàng)歷史新高等，都在證明著當(dāng)前行情的強(qiáng)勢(shì)特征相當(dāng)明顯，而且股市對(duì)經(jīng)濟(jì)具備預(yù)測(cè)功能，而非相反。 此外，改革深化意味著市場(chǎng)化的進(jìn)一步增強(qiáng)，同樣意味著無風(fēng)險(xiǎn)利率勢(shì)必呈下降趨勢(shì)，這對(duì)股市是最大的利好。滬港通僅是吸引外資的序幕，深港通也只是時(shí)間問題，這為外資投資A股撕開了一個(gè)口子。從目前不斷發(fā)行新股看，滬港通、深港通的額度只會(huì)增加而非減少。而且樓市逐步走向理性也為A股帶來契機(jī)。個(gè)別地方斷供、取消限購(gòu)、人口減少導(dǎo)致的三四線城市中小學(xué)校撤并等，都在表明樓市高回報(bào)的時(shí)機(jī)已過，在國(guó)內(nèi)有限的投資渠道和A股賺錢效應(yīng)的影響下，不排除有較大增量資金涌入A股。 本周趨勢(shì)看多 中線趨勢(shì)看多 本周區(qū)間2320-2400點(diǎn) 本周熱點(diǎn)生物制藥、清潔能源、移動(dòng)支付等 本周焦點(diǎn)2400點(diǎn)能否企穩(wěn) 快速上漲或轉(zhuǎn)為盤升 光大證券曾憲釗 上周滬指收出六連陽(yáng)，強(qiáng)勢(shì)上行的特征也正在被強(qiáng)化。隨著財(cái)富效應(yīng)的發(fā)酵，A股仍將吸引場(chǎng)外資金的持續(xù)流入，但考慮到股指已呈現(xiàn)逼空走勢(shì)，在各項(xiàng)指標(biāo)偏高后，不排除本周將迎來沖高后的強(qiáng)勢(shì)震蕩，快速上漲將可能轉(zhuǎn)變?yōu)楸P升。前期漲幅不大的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型類公司、受益新興產(chǎn)業(yè)刺激類公司，將受到市場(chǎng)新增資金關(guān)注。 上周四晚間，歐洲央行公布9月利率決定，將三大主要利率全面下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，隔夜存款降至-0.2%，此外，歐央行將于10月開始資產(chǎn)抵押證券(ABS)購(gòu)買計(jì)劃，以促進(jìn)信貸流動(dòng)。中、美、歐三地經(jīng)濟(jì)的不平衡運(yùn)行周期，將使得國(guó)際金融局勢(shì)更為復(fù)雜，且有利于A股短期走強(qiáng)。首先，歐央行采取的貨幣刺激政策，將進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本的政策預(yù)期，而政策也將著力解決金融企業(yè)監(jiān)管套利的行為，避免內(nèi)外實(shí)際利差過大造成的企業(yè)利潤(rùn)外流；其次，此前市場(chǎng)一直擔(dān)憂美國(guó)加息，因此歐洲的超預(yù)期降息使得資金向新興市場(chǎng)國(guó)家回流的概率增大，并將刺激全球投資者對(duì)金融市場(chǎng)的定價(jià)提升；再次，國(guó)內(nèi)對(duì)歐出口近期復(fù)蘇明顯，歐洲的降息也有利于經(jīng)濟(jì)的重振和需求提升，有利于強(qiáng)化出口的回升。 此外，上周滬港通簽署了“四方協(xié)議”，就滬港通中的滬港交易通、滬港結(jié)算通分別作出了安排，內(nèi)容涵蓋滬港通主要基本業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)。同時(shí)，推進(jìn)滬港通的稅收政策也正在協(xié)調(diào)當(dāng)中，以便支持深港兩地交易所進(jìn)一步加強(qiáng)合作。隨著滬港通的推進(jìn)，受益的相關(guān)藍(lán)籌有望進(jìn)一步推動(dòng)股指的逐步走強(qiáng)。 從市場(chǎng)來看，一方面，有色、煤炭、地產(chǎn)也出現(xiàn)板塊輪動(dòng)；另一方面，主題投資中的軍工、電商均持續(xù)走強(qiáng)，其子板塊的輪動(dòng)特征鮮明。隨著股指的連續(xù)走強(qiáng)，市場(chǎng)已進(jìn)入輪番表現(xiàn)階段。由于本輪行情是由資金推動(dòng)，政策導(dǎo)向?qū)⑹冀K是資金關(guān)注的重點(diǎn)，由此深化改革的相關(guān)板塊也將持續(xù)受到投資者關(guān)注。 本周趨勢(shì)看多 中線趨勢(shì)看多 本周區(qū)間2180-2350點(diǎn) 本周熱點(diǎn)混合所有制 本周焦點(diǎn)達(dá)沃斯 滬指將考驗(yàn)2300點(diǎn)支撐 西南證券張剛 上周大盤呈現(xiàn)強(qiáng)勁升勢(shì)，自8月29日開始連續(xù)收出六根陽(yáng)線，創(chuàng)2013年5月30日以來的新高2327點(diǎn)。此外，滬深兩市成交金額也急劇放大，保持在4000億元左右的超高水平，9月3日更是創(chuàng)出2010年11月15日以來的單日最高成交額。 新股發(fā)行方面，上周申購(gòu)資金解凍后回流效應(yīng)明顯，本周繼續(xù)處于空窗期。節(jié)能風(fēng)電擬發(fā)行1.78億股，華懋科技擬發(fā)不超3500萬股，9月18日網(wǎng)上申購(gòu)。重慶燃?xì)鈹M發(fā)1.56億股，9月22日網(wǎng)上申購(gòu)。截至8月28日，IPO處于正常審核狀態(tài)的企業(yè)已達(dá)146家。其中擬在上交所上市的53家，擬在深交所中小板上市的31家，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的62家。 央行公開市場(chǎng)9月4日進(jìn)行了150億元14天期正回購(gòu)操作，當(dāng)日公開市場(chǎng)有100億元14天期正回購(gòu)到期，當(dāng)日公開市場(chǎng)凈回籠50億元。上周二公開市場(chǎng)進(jìn)行了180億14天正回購(gòu)，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放120億。上周有400億元正回購(gòu)到期，無央票及逆回購(gòu)到期。據(jù)此推算，上周實(shí)現(xiàn)凈投放70億元，已連續(xù)4周實(shí)現(xiàn)凈投放，但為金額最少的一次。此前三周凈投放金額分別為450億元、110億元、140億元。 8月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.1%，較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)5個(gè)月回升后回調(diào)。雖仍為今年以來的次高點(diǎn)，但同時(shí)也為2013年6月以來最大下降點(diǎn)數(shù)。此外，中國(guó)8月匯豐制造業(yè)PMI終值為50.2%，預(yù)測(cè)值為50.3%，前值為51.7%，創(chuàng)下3個(gè)月新低。此數(shù)據(jù)或預(yù)示著9月份在公布8月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)將釋放利空效應(yīng)。 技術(shù)面上，滬綜指周K線收出長(zhǎng)陽(yáng)線，全周大漲4.93%，為2013年2月中旬以來的單周最大漲幅，日均成交金額也較前一周放大四成多，為2010年11月中旬以來單周最高金額。周K線均線系統(tǒng)處于多頭排列，并站穩(wěn)5周均線，中期走勢(shì)向好。從日K線看，上周五大盤收出中陽(yáng)線，遠(yuǎn)離5日均線，出現(xiàn)超買。擺動(dòng)指標(biāo)顯示，大盤上翹接近嚴(yán)重超買區(qū)，短期上行空間有限，面臨調(diào)整。布林線上，股指處于上軌之上，線口放大，呈現(xiàn)突破型上升形態(tài)。 本周將迎來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的密集披露，9月8日海關(guān)總署將公布8月份外貿(mào)數(shù)據(jù)。9月11日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布8月份CPI和PPI，央行將公布8月份金融數(shù)據(jù)。9月13日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布8月份工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資增速等主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。鑒于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)存在較強(qiáng)負(fù)面預(yù)期，大盤料將回探，并考驗(yàn)2300點(diǎn)指數(shù)關(guān)口支撐。 本周趨勢(shì)看空 中線趨勢(shì)看空 本周區(qū)間2290-2330點(diǎn) 本周熱點(diǎn)旅游行業(yè) 本周焦點(diǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、市場(chǎng)量能 增量資金進(jìn)場(chǎng)指數(shù)創(chuàng)新高 國(guó)都證券孔文方 上周市場(chǎng)放量上攻，主要指數(shù)及成交金額均創(chuàng)出年內(nèi)新高。全周上證綜指、中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲4.93%、4.73%和4.59%；周K線收出幾乎為光頭光腳的中陽(yáng)線。且由于政策利好預(yù)期提振市場(chǎng)信心，市場(chǎng)情緒也由觀望轉(zhuǎn)向樂觀。 資金面的相對(duì)寬松，成為上周滬深股市上漲的助推劑。上周二和周四央行分別進(jìn)行了180億元和150億元14天期正回購(gòu)操作；上周公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放70億元，連續(xù)四周實(shí)現(xiàn)凈投放。上周二超過6000億元新股申購(gòu)資金解凍，也為市場(chǎng)提供了充足的“彈藥”，市場(chǎng)隨即開始持續(xù)放量上漲。 值得注意的是，上周場(chǎng)外增量資金呈現(xiàn)持續(xù)凈流入格局。全周滬市成交8409億元，日均成交1681億元，比前一周放量近50%。市場(chǎng)人氣空前高漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)非常活躍。金融、地產(chǎn)等權(quán)重股成為大盤向上突破的主力，航天軍工、港口海運(yùn)等板塊熱點(diǎn)持續(xù)活躍，并購(gòu)重組類個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)。隨著“滬港通”四方協(xié)議的簽署，“滬港通”開閘時(shí)點(diǎn)越來越近，市場(chǎng)預(yù)期A股將吸引巨量資金流入，走出更大級(jí)別的上漲行情。 本周趨勢(shì)看多 中線趨勢(shì)看平 本周區(qū)間2280-2370點(diǎn) 本周熱點(diǎn)滬港通、國(guó)企改革 本周焦點(diǎn)成交量 短線謹(jǐn)防沖高后回調(diào) 申銀萬國(guó)錢啟敏 上周滬深股市在新股資金推動(dòng)下，呈單邊上漲走勢(shì)。不僅上證指數(shù)創(chuàng)出反彈新高，兩市成交量也放大到4000億元，創(chuàng)2010年11月以來的新高。隨著指數(shù)的走強(qiáng)，投資者心態(tài)也趨于亢奮，牛市預(yù)期明顯增強(qiáng)。不過目前來看，股指在單邊走強(qiáng)后有沖高回落的要求，成交量能或已決定反彈高度。投資者在操作上建議把握節(jié)奏，高拋低吸。 首先，隨著指數(shù)的上揚(yáng)，多空分歧巨大。既有激進(jìn)派大呼A股已很便宜，牛市已經(jīng)到來，但同時(shí)理性機(jī)構(gòu)反應(yīng)謹(jǐn)慎，認(rèn)為表面上目前A股便宜，但去掉銀行地產(chǎn)后其實(shí)并不便宜，那些好的行業(yè)還很貴。而且，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期將面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，所以便宜也不推薦投資者去購(gòu)買。從目前看，短線反彈過于單邊，市場(chǎng)環(huán)境除了資金面推動(dòng)外，并無特別的增量利好，盤中題材也局限在原有框架內(nèi)不斷放大，市場(chǎng)預(yù)期已嚴(yán)重透支基本面狀況。膽氣成為支撐信心的重要因素。 其次，從本輪反彈的K線形態(tài)看，類似于1999年“5·19”行情和2012年末的階段性反彈，那兩次行情都呈現(xiàn)“上漲—盤整—再上漲”的“A、B、C”三浪形態(tài)，在C浪沖頂后，無一例外地進(jìn)入了四到六個(gè)月的調(diào)整周期。而本輪反彈目前已經(jīng)進(jìn)入C浪階段，后市一旦滯漲，短線見頂?shù)目赡苄暂^大。因此，穩(wěn)健型投資者應(yīng)該以見好就收為主。 最后，上周反彈滬深股市成交量同步放大，曾創(chuàng)出4032億元的極值，為2010年11月以來天量?；仡櫄v史，兩市成交量超過4000億元的交易日屈指可數(shù)，即意味著這一成交量即便不是絕對(duì)天量，也已經(jīng)非常接近絕對(duì)天量的水平。根據(jù)天量天價(jià)、先有天量后有天價(jià)的基本規(guī)律，絕對(duì)的天量，意味著絕對(duì)的天價(jià)。后市如無法再創(chuàng)新天量，那么行情將是縮量上漲、量?jī)r(jià)背離，即空心化的走勢(shì)。一旦高位反轉(zhuǎn)，獲利盤將集中兌現(xiàn)。 因此，總體來看，短線市場(chǎng)進(jìn)入了亢奮狀態(tài)，逆向思維的投資者不妨謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)，順勢(shì)派發(fā)，落袋為安。 本周趨勢(shì)看平 中線趨勢(shì)看空 本周區(qū)間2270-2350點(diǎn) 本周熱點(diǎn) 本周焦點(diǎn)量?jī)r(jià)關(guān)系 2300點(diǎn)上方高位震蕩 新時(shí)代證券劉光桓 雖然近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)回落，但影響已基本消化，上周市場(chǎng)多頭思維再次占據(jù)上風(fēng)，加上新股巨額申購(gòu)資金回流，增量資金入市意愿積極，滬綜指一舉向上突破2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)，呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)配合理想的強(qiáng)勢(shì)上攻態(tài)勢(shì)。不過，由于連續(xù)收出六根中陽(yáng)線，獲利盤豐厚，若后市成交量配合不佳，則滬綜指有可能沖高回落，并在2300點(diǎn)上方進(jìn)行高位震蕩整理。 基本面上，上周一國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布8月PMI同比增長(zhǎng)為51.1%，比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示8月份以后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)束了此前連續(xù)5個(gè)月的上升勢(shì)頭。其中，生產(chǎn)、新訂單、采購(gòu)量和原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格繼續(xù)回落幅度較大，降幅均超過1個(gè)百分點(diǎn)，其余新出口訂單、進(jìn)口、原材料庫(kù)存、從業(yè)人員以及供應(yīng)商配送時(shí)間等指數(shù)降幅均在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，除產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)上升外，其它各項(xiàng)指數(shù)均出現(xiàn)回落。顯示內(nèi)外需求減弱，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)下降，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)有較大的下行壓力。分企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.9%，比7月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，中型企業(yè)、小型企業(yè)PMI分別比7月下降了0.2和1.0個(gè)百分點(diǎn)至49.9%和49.1%，均降至50以下的收縮區(qū)，顯示中小型企業(yè)目前經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)并不穩(wěn)定，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍然面臨較多困難。但這也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)政府穩(wěn)增長(zhǎng)措施加碼的預(yù)期。 流動(dòng)性上，上周央行在公開市場(chǎng)上進(jìn)行了兩次14天期正回購(gòu)操作共計(jì)330億元，中標(biāo)利率持穩(wěn)于3.7%，對(duì)沖上周到期資金400億元后，上周公開市場(chǎng)凈投放資金70億元，為第四周連續(xù)凈投放，顯示央行有意維持市場(chǎng)資金面寬松的局面，目前市場(chǎng)資金中短期利率全線進(jìn)一步下行，維持低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。由于近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不甚理想，市場(chǎng)預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)維持較為寬松的流動(dòng)性。 技術(shù)面上，滬綜指上周收出一根大陽(yáng)線，量?jī)r(jià)齊升，顯示經(jīng)過短暫的調(diào)整后，多頭重新占據(jù)主導(dǎo)地位，周技術(shù)指標(biāo)強(qiáng)勢(shì)特征明顯，大盤中線趨勢(shì)繼續(xù)向好。日K線上，均線系統(tǒng)呈多頭排列繼續(xù)向上，但5日均線出現(xiàn)一定的乖離，預(yù)示大盤有沖高回落、高位震蕩的可能。成交量方面，兩市成交量急劇穩(wěn)步放大，周五更是再放近期天量水平，顯示增量資金不斷入市。 展望后市，8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)仍將偏弱，并將增加市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，再加上技術(shù)上有超買調(diào)整的壓力存在，大盤有可能出現(xiàn)劇烈震蕩，并以回抽對(duì)2300點(diǎn)突破進(jìn)行確認(rèn)。但目前打新資金、海外資金等場(chǎng)外多路資金入市意愿強(qiáng)烈，在國(guó)企改革、滬港通等改革政策的提振下，大盤中期走勢(shì)仍較為樂觀。在經(jīng)過震蕩調(diào)整后，后市大盤還有較大的上升空間，藍(lán)籌、主題、成長(zhǎng)等都有較大的投資機(jī)會(huì)。因此，操作策略上，建議逢低加大持倉(cāng)比例，適當(dāng)半倉(cāng)滾動(dòng)操作。 本周趨勢(shì)看平 中線趨勢(shì)看多 本周區(qū)間2280-2350點(diǎn) 本周熱點(diǎn)央企改革、新能源 本周焦點(diǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策 逼近2350點(diǎn)較強(qiáng)阻力位適當(dāng)減倉(cāng) 招商證券 一、行情綜述： 上周五兩市指數(shù)延續(xù)震蕩上漲之勢(shì)，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)2326.43點(diǎn)，上漲19.57點(diǎn)，漲幅0.85%；深成指收?qǐng)?bào)8214.53點(diǎn)，上漲37.96點(diǎn)，漲幅0.46%；創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)1489.83點(diǎn)，下跌5.68點(diǎn)，跌幅0.38%。兩市合計(jì)成交3952億元，與上一交易日基本持平。 二、市場(chǎng)分析： 消息面上，歐央行宣布降息，受該消息影響歐洲區(qū)股市全面反彈，同時(shí)鎳、鋅、鋁為代表的有色金屬價(jià)格全面上漲，外圍市場(chǎng)近期表現(xiàn)較為優(yōu)良，將為A股市場(chǎng)的中級(jí)反彈行情奠定基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院副總理張高麗稱有序推進(jìn)京津冀地區(qū)經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展，近兩年以來，新政府一直把區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策作為刺激地方經(jīng)濟(jì)的重要舉措，并取得了較好的效果。市場(chǎng)表現(xiàn)符合近期提示，上周市場(chǎng)極為強(qiáng)勢(shì)，上證指數(shù)表現(xiàn)為5連陽(yáng)，目前已逼近2350點(diǎn)區(qū)間，從籌碼分布圖觀察，該區(qū)間有較多前期套牢盤因此具備一定壓力，倉(cāng)位較重投資者可以逢高減倉(cāng)以應(yīng)對(duì)短期震蕩回調(diào)，今日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已顯露疲態(tài)。我們繼續(xù)看好中線行情，故中線投資者在倉(cāng)位合理的前提下仍可持股待漲。展望節(jié)后行情，由于日線方面技術(shù)指標(biāo)已處于高位，預(yù)計(jì)短期或有震蕩整理以消化近期大漲積累的獲利盤，由于成交量配合較好，故適當(dāng)回調(diào)后主板指數(shù)仍將繼續(xù)拓展向上空間。板塊方面我們?nèi)越ㄗh重點(diǎn)關(guān)注主板和中小板，如金融、地產(chǎn)、高鐵、核電、消費(fèi)、國(guó)企改革等可注意盤中震蕩回調(diào)低吸機(jī)會(huì)。 三、操作策略： 上證指數(shù)上周收出五連陽(yáng)逼近2350點(diǎn)較強(qiáng)阻力位，倉(cāng)重者應(yīng)注意逢高適當(dāng)減倉(cāng)以應(yīng)對(duì)震蕩回調(diào)。同時(shí)建議關(guān)注周末政策消息面情況。 若回踩不破5日線則繼續(xù)看多 廣發(fā)證券 盤面觀察： 上周大盤整體呈現(xiàn)大幅揚(yáng)升態(tài)勢(shì)。全周五個(gè)交易日除了周五創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)震蕩整理外，其余指數(shù)五個(gè)交易日天天中陽(yáng)，同時(shí)量能放大明顯，各個(gè)板塊均錄得較好的回升。板塊間輪動(dòng)反復(fù)上揚(yáng)激發(fā)了市場(chǎng)人氣。整個(gè)市場(chǎng)呈現(xiàn)一片興興向榮的氣氛。最終，無論是主板還是創(chuàng)業(yè)板周K線均收大陽(yáng)。 后市展望： 上周承接8月29日止跌陽(yáng)線后，整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回升。原因是多方面的，正如證監(jiān)會(huì)發(fā)言人所稱“當(dāng)前，資本市場(chǎng)各項(xiàng)改革措施的效果開始逐步顯現(xiàn)，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，市場(chǎng)流動(dòng)性比較充裕，融資成本有望下降，激發(fā)了市場(chǎng)活力，市場(chǎng)信心有所增強(qiáng)。”實(shí)際上若羅列利好因素主要有：一、對(duì)中央近期反腐敗動(dòng)作的力度和決心表示超預(yù)期，對(duì)國(guó)家民族的未來有了信心，看到了希望。對(duì)中國(guó)股市有正面影響。二、從歷史規(guī)律看，有四大因素環(huán)環(huán)相扣，影響著股市大的方向：一是主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)；二是未來宏觀政策；三是貨幣政策；四是ROE。如果有一個(gè)因素向好，股市就不會(huì)持續(xù)走熊，至少有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。結(jié)合當(dāng)前，應(yīng)該說二、三因素比較好，一、四因素不甚理想，但已經(jīng)足以制造一波反彈行情。三，從管理層看，他們希望股市出現(xiàn)新生態(tài)，證監(jiān)會(huì)也希望養(yǎng)老金、住房公積金等長(zhǎng)期“躺著縮水”的資金進(jìn)入股市，這既可以解決其投資升值問題，又可以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。四，值得注意的是，雖然目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本還沒有下降，但資本市場(chǎng)的融資成本已經(jīng)降低。一些券商提供的融資成本已經(jīng)降低到6.5%，對(duì)場(chǎng)外資金具有很強(qiáng)的吸引力。五，其他領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)狹窄，如房地產(chǎn)的不振，煤炭行業(yè)的低迷，使得社會(huì)資金急于尋求獲利渠道，股市就成為不錯(cuò)的選項(xiàng)。 具體到大盤，上周二上突時(shí)兩市放出3600多億元的成交量，符合筆者前期所闡述的欲要上攻突破，兩市單日成交量級(jí)要超越3600億元，本周二不多不少，恰好滿足上述條件，故而兩市大盤均選擇上突。隨后幾個(gè)交易日量能持續(xù)放大，顯示此次突破是得到資金支持的，屬于較為可靠的突破。當(dāng)然目前形勢(shì)還沒有到“大?！钡碾A段，應(yīng)該還是小牛。畢竟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還不盡人意，近期公布的8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有二次回落的可能。這方面需要政策繼續(xù)扶持。市場(chǎng)或在政策預(yù)期中繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。 至于短期，由于連續(xù)上漲，短線乖離率偏大，有修復(fù)的要求。市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整抑或震蕩整理是應(yīng)該的。再者突破2250點(diǎn)后，從技術(shù)角度來說，也需要一次回踩以確認(rèn)突破的有效性，一般來說，只要回踩不破五日均線，則應(yīng)該繼續(xù)看多。 總之，本周大盤或有震蕩，在震蕩中逢低買入蓄勢(shì)較好的成長(zhǎng)性品種，仍是當(dāng)下較好的投資策略。預(yù)計(jì)本周大盤寬幅震蕩的概率偏大。 投資建議：注意買賣節(jié)奏，低吸蓄勢(shì)較好的績(jī)優(yōu)品種。